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Press-release de Resultados do 2T26

2T26 · 56 páginas · Press-release

387 números conferidos e publicados · 183 em verificação · 23 tabelas no documento

Pré-IFRS…

página 6soma não se aplica · âncora não se aplica

Em R$ milhões	2T26	2T25	Δ	1S26	1S25	Δ
Receita Bruta	Em verificação	Em verificação	2,4%	42.019	41.170	2,1%
Receita Líquida	19.175	19.002	0,9%	37.813	37.554	0,7%
Lucro Bruto (…)	3.271	3.171	3,2%	6.388	6.229	2,6%
Margem Bruta (…)	17,1%	16,7%	0,37 p.p.	16,9%	16,6%	0,30 p.p.
Desp. com Vendas, Gerais e Adm.	(2.233)	(2.124)	5,1%	(4.356)	(4.191)	3,9%
% da Receita Líquida	-11,6%	-11,2%	-0,47 p.p.	-11,5%	-11,2%	-0,36 p.p.
EBITDA Ajustado (…)	1.071	1.079	-0,7%	2.096	2.101	-0,2%
Margem EBITDA Ajustado (…)	5,6%	5,7%	-0,09 p.p.	5,5%	5,6%	-0,05 p.p.

1 Inclui depreciação logística (destacada na DRE disposta no Anexo II) e exclui créditos tributários de PIS/COFINS no CMV.
2 Lucro operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), ajustado pelo resultado de outras despesas e receitas operacionais e exclusão de créditos tributários de PIS/COFINS.

Receita Bruta

página 7soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (R$ Bilhões)	2T25	3T25	4T25	1T26	2T26
Receita Bruta	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Variação entre 2T25 e 2T26					Em verificação
LfL(…) (%)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Inflação Alimentar (%)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

1 (…) Excluindo efeito calendário nos períodos

RESULTADO FINANCEIRO MELHORA COM MENOR CUSTO DA DÍVIDA E OTIMIZAÇÃO DO CAIXA MÉDIO

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Em Pré-IFRS16 (R$ milhões)	2T26	2T25	Δ	1S26	1S25	Δ
Rentabilidade de caixa e equivalentes	50	55	-9,1%	98	106	-7,5%
Encargos sobre a dívida	(583)	(624)	-6,6%	(1.183)	(1.165)	1,5%
Custo de antecipação de recebíveis	(13)	(53)	-75,5%	(40)	(92)	-56,5%
Outras receitas e atualizações monetárias	125	57	119,3%	140	74	89,2%
Resultado Financeiro Líquido	(421)	(565)	-25,5%	(985)	(1.077)	-8,5%
% Receita Líquida	-2,2%	-3,0%	0,8 p.p.	-2,6%	-2,9%	0,3 p.p.

AUMENTO DE … NO LUCRO LÍQUIDO RECORRENTE

página 9soma não se aplica · âncora não se aplica

Em Pré-IFRS16 (R$ milhões)	2T26	2T25	Δ	1S26	1S25	Δ
Lucro Líquido Contábil	Em verificação	Em verificação	103,4%	Em verificação	Em verificação	112,1%
Margem Líquida Contábil	Em verificação	Em verificação	1,41 p.p.	Em verificação	Em verificação	1,26 p.p.
(-) Crédito extemporâneo de PIS/COFINS (líquido de IR)	Em verificação	–	–	Em verificação	–	–
(-) Crédito Fiscal (líquido de IR)	–	Em verificação	–	–	Em verificação	–
(=) Lucro Líquido Recorrente	344	177	93,6%	530	339	56,1%
Margem Líquida Recorrente	1,8%	0,9%	0,86 p.p.	1,4%	0,9%	0,50 p.p.

GESTÃO DISCIPLINADA DO CAPITAL DE GIRO E ESTABILIDADE DO CICLO DE CAIXA

página 10soma não se aplica · âncora não se aplica

Em dias de Vendas Brutas (VB)	2T25	3T25	4T25	1T26	2T26
Fornecedores	43,5	47,1	49,3	46,0	44,2
Estoques	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Recebíveis	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	16,3
Capital de Giro antes dos Recebíveis (Supplier Financing)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Ciclo de Caixa	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	5,2

Tabela da página 10

página 10soma não se aplica · âncora não se aplica

Em Milhões	2T25	3T25	4T25	1T26	2T26
Fornecedores	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Em dias de VB	43,5 d	47,1 d	49,3 d	46,0 d	44,2 d
Estoques	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Em dias de VB	-33,6 d	-35,3 d	-31,9 d	-33,1 d	-33,1 d
Supplier Financing	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Em dias de VB	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Recebíveis	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Em dias de VB	-15,7 d	-16,2 d	-18,7 d	-17,6 d	-16,3 d
Capital de Giro	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Em dias de VB	-5,9 d	-4,5 d	-1,3 d	-4,6 d	-5,2 d
Vendas Brutas (… meses)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

GESTÃO DISCIPLINADA DO CAPITAL DE GIRO E ESTABILIDADE DO CICLO DE CAIXA

página 11soma não se aplica · âncora não se aplica

Em dias de Custo das Mercadorias Vendidas (CMV)	2T25	3T25	4T25	1T26	2T26
Fornecedores	57,2	62,1	65,1	61,4	59,6
Estoques	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Recebíveis	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	22,0
Capital de Giro antes dos Recebíveis (Supplier Financing)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Ciclo de Caixa	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	7,1

Tabela da página 11

página 11soma não se aplica · âncora não se aplica

Em Milhões	2T25	3T25	4T25	1T26	2T26
Fornecedores	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Em dias de CMV	57,2 d	62,1 d	65,1 d	61,4 d	59,6 d
Estoques	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Em dias de CMV	-44,2 d	-46,6 d	-42,1 d	-44,1 d	-44,7 d
Supplier Financing	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Em dias de CMV	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Recebíveis	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Em dias de CMV	-20,7 d	-21,4 d	-24,7 d	-23,5 d	-22,0 d
Capital de Giro	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Em dias de CMV	-7,7 d	-5,9 d	-1,8 d	-6,2 d	-7,1 d
CMV	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

GERAÇÃO DE CAIXA LIVRE DE R$ … BILHÕES NOS ÚLTIMOS … MESES

página 12soma fecha · âncora não se aplica

Em (R$ milhões - Acumulado 12 Meses)	2T26	2T25	Δ
EBITDA (…)	Em verificação	Em verificação	878
Variação do Capital de Giro	(1.902)	(426)	(1.477)
Capital de Giro Operacional ("Goods")	112	356	(244)
Capital de Giro - Outras Contas ("Non-Goods")	(1.061)	(335)	(727)
Variação Desconto de Recebíveis	(953)	(447)	(506)
Geração de Caixa Operacional	3.325	3.924	(599)
Capex	Em verificação	Em verificação	425
Sales & Leaseback (SLB) (…)	210	–	210
Aquisição Hipermercados	–	2	(2)
Geração de Caixa Livre	2.719	2.685	34
Dividendos Líquidos	(60)	(82)	22
Pagamento de Juros	(2.226)	(1.953)	(274)
Geração de Caixa Final	433	650	(217)
Normalização do Desconto de Recebíveis	953	447	506
Geração de Caixa Final + Normalização do Desconto de Recebíveis	1.386	1.097	289

(1) EBITDA Ajustado Pré-IFRS … (considera créditos tributários e exclui equivalência patrimonial)
(2) Venda de ativos sob transação de sale and leaseback de duas lojas e dois terrenos

DESALAVANCAGEM IMPULSIONADA POR GANHOS OPERACIONAIS E CRÉDITOS TRIBUTÁRIOS

página 13soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (R$ milhões)	2T26	2T25	Δ
Dívida Circulante	(2.171)	(1.260)	(911)
Dívida Não Circulante	(13.578)	(14.907)	1.329
Total da Dívida Bruta	(15.749)	(16.167)	418
Caixa e Equivalentes de caixa	Em verificação	Em verificação	14
Dívida Líquida	(11.276)	(11.708)	432
Saldo de Recebíveis Descontados	Em verificação	Em verificação	953
Dívida Líquida + Recebíveis descontados	(12.399)	(13.785)	1.385
EBITDA	Em verificação	Em verificação	878
Dívida Líquida + Recebíveis descontados / EBITDA	Em verificação	Em verificação	Em verificação

1 Dívida bruta reduzida pelo valor de instrumentos financeiros derivativos
2 Representa o saldo de recebíveis descontado com vencimento no trimestre subsequente (excluindo custo de antecipação recebíveis)
3 EBITDA Ajustado Pré-IFRS … (considera créditos tributários e exclui equivalência patrimonial)

Tabela da página 13

página 13soma não se aplica · âncora não se aplica

Unidade não impressa	2T22	2T23	2T24	2T25	2T26
Dívida Líquida + Recebíveis descontados(…)/ EBITDA Ajustado Pré IFRS…	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	2,37x
Dívida Líquida + Recebíveis descontados(…)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
EBITDA(…)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

1 EBITDA Ajustado Pré-IFRS … (considera créditos tributários e exclui equivalência patrimonial).
2 Entre o 4T21 e o 4T24, o indicador de Dívida Líquida + Recebíveis Descontados contemplava o saldo a pagar da aquisição de hipermercados. O pagamento da aquisição de hipermercado foi finalizado no 1T24.
3 Ratios Contratuais: [Dívida Bruta (-) Caixa (-) Contas a receber com deságio de …] / [Lucro Bruto (+) Depreciação Logística (-) SG&A].

Disponibilidades de Caixa

página 14soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (R$ Bilhões)	2T25	3T25	4T25	1T26	2T26
Caixa (Exc. Recebíveis Descontados)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Recebíveis Descontados	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Recebíveis Não Descontados	Em verificação	1,6	Em verificação	Em verificação	Em verificação
	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

BAIXO INVESTIMENTO PARA REDUÇÃO DA ALAVANCAGEM

página 14soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (R$ milhões)	2T26	2T25	Δ	1S26	1S25	Δ
Novas lojas e aquisição de terrenos	22	41	(19)	88	70	18
Reformas, manutenções e novos serviços	48	91	(43)	73	132	(59)
Infraestrutura e outros	18	30	(12)	29	39	(10)
Total Investimentos - Bruto	Em verificação	Em verificação	(74)	190	241	(51)
Venda de ativos	(1)	–	(1)	(1)	(1)	–
Total Investimentos - Líquido	87	162	(75)	189	240	(51)

IMPACTOS IFRS-16

página 23soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (R$ milhões)	2T26 · PRÉ	2T26 · PÓS	2T26 · Δ	2T25 · PRÉ	2T25 · PÓS	2T25 · Δ
Desp. com Vendas, Gerais e Adm.	(2.233)	(1.852)	381	(2.124)	(1.789)	335
EBITDA Ajustado	1.474	1.880	406	1.079	1.436	357
Margem EBITDA Ajustado	7,7%	9,8%	2,1 p.p.	5,7%	7,6%	1,9 p.p.
Outras Despesas Operacionais, Líquidas	(20)	(27)	(7)	(8)	(6)	2
Depreciação e Amortização	(292)	(464)	(172)	(282)	(437)	(155)
Resultado Financeiro Líquido	(421)	(732)	(311)	(565)	(840)	(275)
Imposto de Renda	(203)	(173)	30	40	66	26
Lucro Líquido do Período	537	484	(53)	264	219	(45)
Margem Líquida	2,8%	2,5%	-0,3 p.p.	1,4%	1,2%	-0,2 p.p.

IMPACTOS IFRS-16

página 23soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (R$ milhões)	1S26 · PRÉ	1S26 · PÓS	1S26 · Δ	1S25 · PRÉ	1S25 · PÓS	1S25 · Δ
Desp. com Vendas, Gerais e Adm.	(4.356)	(3.600)	756	(4.191)	(3.528)	663
EBITDA Ajustado	2.896	3.699	803	2.101	2.808	707
Margem EBITDA Ajustado	7,7%	9,8%	2,1 p.p.	5,6%	7,5%	1,9 p.p.
Outras Despesas Operacionais, Líquidas	(63)	(68)	(5)	(10)	(8)	2
Depreciação e Amortização	(588)	(927)	(339)	(568)	(866)	(298)
Resultado Financeiro Líquido	(985)	(1.602)	(617)	(1.077)	(1.630)	(553)
Imposto de Renda	(356)	(298)	58	(20)	32	52
Lucro Líquido do Período	903	804	(99)	426	336	(90)
Margem Líquida	2,4%	2,1%	-0,3 p.p.	1,1%	0,9%	-0,2 p.p.

I – Número de lojas e área de vendas

página 24soma não se aplica · âncora não se aplica

Unidade não impressa	2T22	2T23	2T24	2T25	3T25	4T25	1T26	2T26
Sudeste	115	145	155	162	164	170	171	171
Nordeste	61	74	82	82	82	82	82	82
Centro-Oeste	21	25	28	28	28	29	29	29
Norte	16	17	18	20	20	21	21	21
Sul	7	9	10	10	10	10	10	10
Total	220	270	293	302	304	312	313	313
Área de Vendas (mil m²)	1.007	1.350	1.483	1.529	1.540	1.579	1.584	1.584

II – Demonstração de Resultado (Pré-IFRS…)

página 25soma fecha · âncora não se aplica

Em R$ - Milhões	2T26	2T25	Δ%	1S26	1S25	Δ%
Receita Bruta	Em verificação	Em verificação	2,4%	42.019	41.170	2,1%
Receita Líquida	19.175	19.002	0,9%	37.813	37.554	0,7%
Custo das Mercadorias Vendidas	Em verificação	Em verificação	-2,1%	(30.596)	(31.298)	-2,2%
Depreciação (Logística)	(14)	(13)	7,7%	(29)	(27)	6,6%
Lucro Bruto	3.674	3.171	15,9%	7.188	6.229	15,4%
Despesas com Vendas	(1.994)	(1.871)	6,6%	(3.898)	(3.704)	5,2%
Despesas Gerais e Administrativas	(239)	(253)	-5,5%	(459)	(487)	-5,8%
Desp. com Vendas, Gerais e Adm.	(2.233)	(2.124)	5,1%	(4.356)	(4.191)	3,9%
Resultado da Equiv. Patrimonial	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Outras Despesas Operacionais, Líquidas	(20)	(8)	150,0%	(63)	(10)	530,5%
Depreciação e Amortização	(278)	(269)	3,3%	(559)	(541)	3,4%
EBIT - Lucro operac. antes do result. financeiro e impostos	1.162	789	47,3%	2.245	1.523	47,4%
Receitas Financeiras	Em verificação	Em verificação	45,8%	Em verificação	Em verificação	22,5%
Despesas Financeiras	(594)	(683)	-13,0%	(1.232)	(1.278)	-3,6%
Resultado Financeiro Líquido	(421)	(565)	-25,5%	(985)	(1.077)	-8,6%
Lucro Operacional Antes I.R.	741	224	230,8%	1.259	446	182,3%
Imposto de Renda	(203)	40	-607,5%	(356)	(20)	1677,9%
Lucro Líquido do Período	537	264	103,4%	903	426	112,1%
EBITDA - (Lucro oper. antes da depr.,result. financeiro e impostos)	1.454	1.071	35,8%	2.833	2.091	35,5%
EBITDA Ajustado	1.474	1.079	36,6%	2.896	2.101	37,8%

1 Ajustado pelo Resultado de Outras Despesas e Receitas Operacionais

% da Receita Líquida

página 25soma não se aplica · âncora não se aplica

	2T26	2T25	Δ p.p.	1S26	1S25	Δ p.p.
Lucro Bruto	19,2%	16,7%	2,5 p.p.	19,0%	16,6%	2,4 p.p.
Despesas com Vendas	-10,4%	-9,8%	-0,6 p.p.	-10,3%	-9,9%	-0,4 p.p.
Despesas Gerais e Administrativas	-1,2%	-1,3%	0,1 p.p.	-1,2%	-1,3%	0,1 p.p.
Desp. com Vendas, Gerais e Adm.	-11,6%	-11,2%	-0,5 p.p.	-11,5%	-11,2%	-0,4 p.p.
Resultado da Equiv. Patrimonial	0,1%	0,1%	0,0 p.p.	0,1%	0,1%	0,0 p.p.
Outras Despesas Operacionais, Líquidas	-0,1%	0,0%	-0,1 p.p.	-0,2%	0,0%	-0,1 p.p.
Depreciação e Amortização	Em verificação	Em verificação	0,0 p.p.	Em verificação	Em verificação	0,0 p.p.
EBIT	Em verificação	Em verificação	1,9 p.p.	Em verificação	Em verificação	1,9 p.p.
Resultado Financeiro Líquido	Em verificação	Em verificação	0,8 p.p.	Em verificação	Em verificação	0,3 p.p.
Lucro Operacional Antes I.R.	Em verificação	Em verificação	2,7 p.p.	Em verificação	Em verificação	2,1 p.p.
Imposto de Renda	Em verificação	Em verificação	-1,3 p.p.	Em verificação	Em verificação	-0,9 p.p.
Lucro Líquido do Período	Em verificação	Em verificação	1,4 p.p.	Em verificação	Em verificação	1,3 p.p.
EBITDA	Em verificação	Em verificação	1,9 p.p.	Em verificação	Em verificação	1,9 p.p.
EBITDA Ajustado	Em verificação	Em verificação	2,0 p.p.	Em verificação	Em verificação	2,1 p.p.

1 Ajustado pelo Resultado de Outras Despesas e Receitas Operacionais

III – Demonstração de Resultado (Pós-IFRS…)

página 26soma não se aplica · âncora não se aplica

Em R$ - Milhões	2T26	2T25	Δ%	1S26	1S25	Δ%
Receita Bruta	Em verificação	Em verificação	2,4%	42.019	41.170	2,1%
Receita Líquida	19.175	19.002	0,9%	37.813	37.554	0,7%
Custo das Mercadorias Vendidas	(15.462)	(15.796)	-2,1%	(30.549)	(31.254)	-2,3%
Depreciação (Logística)	(30)	(27)	11,1%	(58)	(55)	5,5%
Lucro Bruto	3.683	3.179	15,9%	7.206	6.245	15,4%
Despesas com Vendas	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Despesas Gerais e Administrativas	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Desp. com Vendas, Gerais e Adm.	(1.852)	(1.789)	3,5%	(3.600)	(3.528)	2,0%
Resultado da Equiv. Patrimonial	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Outras Despesas Operacionais, Líquidas	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Depreciação e Amortização	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
EBIT - Lucro operac. antes do result. financeiro e impostos	1.389	993	39,9%	2.704	1.934	39,8%
Receitas Financeiras	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Despesas Financeiras	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Resultado Financeiro Líquido	(732)	(840)	-12,9%	(1.602)	(1.630)	-1,7%
Lucro Operacional Antes I.R.	657	153	329,4%	1.102	304	262,5%
Imposto de Renda	(173)	66	-362,1%	(298)	32	-1031,3%
Lucro Líquido do Período	484	219	121,0%	804	336	139,3%
EBITDA - (Lucro oper. antes da depr.,result. financeiro e impostos)	1.853	1.430	29,6%	3.631	2.800	29,7%
EBITDA Ajustado (…)	1.880	1.436	30,9%	3.699	2.808	31,7%

1 Ajustado pelo Resultado de Outras Despesas e Receitas Operacionais

% da Receita Líquida

página 26soma não se aplica · âncora não se aplica

	2T26	2T25	Δ p.p.	1S26	1S25	Δ p.p.
Lucro Bruto	19,2%	16,7%	2,5 p.p.	19,1%	16,6%	2,4 p.p.
Despesas com Vendas	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Despesas Gerais e Administrativas	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Desp. com Vendas, Gerais e Adm.	-9,7%	-9,4%	-0,3 p.p.	-9,5%	-9,4%	-0,1 p.p.
Resultado da Equiv. Patrimonial	0,1%	0,1%	0,0 p.p.	0,1%	0,1%	0,0 p.p.
Outras Despesas Operacionais, líquidas	-0,1%	0,0%	-0,1 p.p.	-0,2%	0,0%	-0,2 p.p.
Depreciação e Amortização	Em verificação	Em verificação	-0,1 p.p.	Em verificação	Em verificação	-0,1 p.p.
EBIT	Em verificação	Em verificação	2,0 p.p.	Em verificação	Em verificação	2,0 p.p.
Resultado Financeiro Líquido	Em verificação	Em verificação	0,6 p.p.	Em verificação	Em verificação	0,1 p.p.
Lucro Operacional Antes I.R.	Em verificação	Em verificação	2,6 p.p.	Em verificação	Em verificação	2,1 p.p.
Imposto de Renda	Em verificação	Em verificação	-1,3 p.p.	Em verificação	Em verificação	-0,9 p.p.
Lucro Líquido do Período	Em verificação	Em verificação	1,4 p.p.	Em verificação	Em verificação	1,2 p.p.
EBITDA	Em verificação	Em verificação	2,1 p.p.	Em verificação	Em verificação	2,1 p.p.
EBITDA Ajustado (…)	Em verificação	Em verificação	2,2 p.p.	Em verificação	Em verificação	2,3 p.p.

1 Ajustado pelo Resultado de Outras Despesas e Receitas Operacionais

ATIVO

página 27soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (R$ milhões)	30.06.2026	31.12.2025
Ativo Circulante	17.236	17.800
Caixa e equivalentes de caixa	4.473	5.854
Contas a receber	2.752	3.056
Estoques	7.873	7.504
Tributos a recuperar	1.679	1.139
Instrumentos financeiros derivativos	5	7
Despesas antecipadas	213	111
Ativos mantidos para venda	18	18
Outras contas a receber	223	111
Ativo Não Circulante	29.395	30.025
Tributos a recuperar	913	943
Imposto de renda e contribuição social diferidos	388	443
Instrumentos financeiros derivativos	528	448
Partes relacionadas	24	30
Depósitos judiciais	23	22
Despesas antecipadas	14	19
Outras contas a receber	388	605
Investimentos	297	326
Imobilizado	12.640	13.073
Intangível	5.202	5.202
Direito de Uso	8.978	8.914
TOTAL DO ATIVO	46.631	47.825

PASSIVO

página 27soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (R$ milhões)	30.06.2026	31.12.2025
Passivo Circulante	15.350	16.817
Fornecedores	9.778	11.437
Fornecedores - Convênios	959	990
Empréstimos	1.351	1.202
Debêntures	825	517
Salários e encargos sociais	726	753
Passivo de arrendamento	511	461
Demais impostos a recolher	331	473
Imposto de renda e contribuição social a pagar	134	45
Dividendos e juros sobre capital próprio a pagar	1	123
Receitas a apropriar	573	507
Outras contas a pagar	161	309
Passivo Não Circulante	24.935	25.454
Empréstimos	2.257	2.414
Debêntures	11.849	12.166
Provisão para demandas judiciais	298	266
Passivo de arrendamento	10.200	10.017
Receitas a apropriar	267	518
Plano de ações liquidadas em caixa	14	12
Outras contas a pagar	50	61
Patrimônio Líquido	6.346	5.554
Capital social	1.582	1.456
Reserva de capital	128	115
Reservas de lucros	4.784	4.106
Ações em tesouraria	(131)	(104)
Outros resultados abrangentes	(17)	(19)
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO	46.631	47.825

V – Fluxo de Caixa (Pós-IFRS…)

página 28soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (R$ milhões)	…	…
Lucro líquido do período	804	336
Imposto de renda e contribuição social diferidos	54	(98)
Perda na alienação do imobilizado e de arrendamento	26	8
Depreciações e amortizações	927	866
Juros e variações monetárias	1.817	1.746
Ajuste a valor presente	(4)	–
Resultado de equivalência patrimonial	(35)	(36)
Provisão para demandas judiciais	103	109
Provisão de opção de compra de ações	13	24
Provisão para perdas e quebras de estoque	330	325
Perdas estimadas com créditos de liquidação duvidosa	4	1
	Em verificação	Em verificação
Variações nos ativos operacionais
Contas a receber	309	639
Estoques	(699)	(993)
Tributos a recuperar	(682)	(5)
Dividendos recebidos	64	17
Partes relacionadas	6	–
Depósitos judiciais	1	2
Outros ativos	7	(93)
	Em verificação	Em verificação
Variações nos passivos operacionais
Fornecedores	(1.623)	(1.048)
Salários e encargos sociais	(27)	15
Impostos e contribuições a recolher	119	(131)
Pagamento de demandas judiciais	(84)	(77)
Receitas a apropriar	(185)	(184)
Outros passivos	(153)	(41)
	Em verificação	Em verificação
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais	1.092	1.382
Fluxo de caixa das atividades de investimento
Aquisição de bens do ativo imobilizado	(230)	(477)
Aquisição de bens do ativo intangível	(20)	(15)
Recebimento pela alienação de bens do ativo imobilizado	20	1
Recebimento pela alienação do ativo mantido para venda	–	2
Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento	(230)	(489)
Fluxo de caixa das atividades de financiamento
Captação de empréstimos	–	2.858
Custo de captação de empréstimos	(1)	(13)
Pagamento de empréstimos	(311)	(3.087)
Pagamento de juros de empréstimos	(964)	(938)
Dividendos e juros sobre o capital próprio, pagos	(122)	(128)
Compra de ações em tesouraria	(27)	(13)
Pagamento de passivo de arrendamento	(165)	(161)
Pagamento de juros de passivo de arrendamento	(641)	(566)
Pagamento de aquisição de pontos comerciais	(12)	(14)
Caixa líquido aplicado nas atividades de financiamento	(2.243)	(2.062)
Caixa e equivalentes de caixa no início do período	5.854	5.628
Caixa e equivalentes de caixa no final do período	4.473	4.459
Redução líquida de caixa e equivalentes de caixa	(1.381)	(1.169)

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