Resultado do 4º trimestre e ano consolidado 2025
página 1soma não se aplica · âncora não se aplica | Receita operacional líquida | EBITDA Ajustado recorrente | Lucro (prejuízo) líquido | Geração de caixa das operações | Investimentos |
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| 4T25 | R$ 509 milhões | R$ 160 milhões | (R$ 361 milhões) | R$ 219 milhões | R$ 102 milhões |
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| 2025 | R$ 2.465 milhões | R$ 1.125 milhões | (R$ 141 milhões) | R$ 1.055 milhões | R$ 379 milhões |
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Resumo
página 1soma não se aplica · âncora não se aplica| Unidade não impressa | 4T25 | 4T24 | 3T25 | 4T25 vs 4T24 | 4T25 vs 3T25 | 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
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| Volume total (ktons) | 3.593 | 2.174 | 5.182 | 65% | -31% | 17.860 | 14.663 | 22% |
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| Corredor Norte | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Corredor Sul | 893 | 446 | 1.543 | >100% | -42% | 4.937 | 2.768 | 78% |
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| Santos | 647 | 511 | 484 | 27% | 34% | 2.001 | 1.713 | 17% |
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| Navegação Costeira | 224 | 710 | 892 | -69% | -75% | 2.757 | 3.556 | -22% |
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| Receita operacional líquida (R$ milhões) | 509 | 265 | 711 | 92% | -28% | 2.465 | 1.749 | 41% |
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| Corredor Norte | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Corredor Sul | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Santos | 52 | 40 | 36 | 31% | 46% | 153 | 137 | 12% |
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| Navegação Costeira | 23 | 64 | 60 | -64% | -62% | 217 | 246 | -12% |
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| EBITDA Ajustado recorrente (R$ milhões) | Em verificação | (8) | Em verificação | – | -56% | Em verificação | Em verificação | 95% |
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| Corredor Norte | 123 | (9) | 194 | – | -36% | 662 | 464 | 43% |
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| Corredor Sul | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Santos | 23 | 14 | 14 | 68% | 63% | 58 | 56 | 4% |
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| Navegação Costeira | 13 | 26 | 30 | -51% | -58% | 88 | 110 | -20% |
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| Corporativo | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Alavancagem | 2,3x | 7,0x | 2,9x | -4,7x | -0,6x | 2,3x | 7,0x | -4,7x |
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Resultado consolidado
página 4soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | 3T25 | 4T25 vs · 4T24 | 4T25 vs · 3T25 | 2025 | 2024 | 2025 vs · 2024 |
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| Lucro líquido (R$ milhões) | Em verificação | (408) | Em verificação | -11% | – | Em verificação | Em verificação | -75% |
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| (+) IR e contribuição social | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| (+) Despesa (receita) financeira líquida | Em verificação | Em verificação | Em verificação | -59% | -15% | Em verificação | Em verificação | -23% |
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| (+) Depreciação e amortização | Em verificação | Em verificação | Em verificação | -16% | -5% | Em verificação | Em verificação | -2% |
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| (+) Efeito líquido da cessação da depreciação | (3) | – | (8) | – | -67% | (25) | – | – |
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| EBITDA (R$ milhões) | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Ajuste contábil | 2 | 30 | 6 | -94% | -68% | 27 | 93 | -71% |
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| (-) Hedge accounting | 2 | 30 | 6 | -94% | -68% | 27 | 93 | -71% |
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| EBITDA Ajustado (R$ milhões) | Em verificação | (107) | Em verificação | -38% | – | Em verificação | Em verificação | 76% |
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| EBITDA Ajustado das operações continuadas | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Corredor Norte | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Corredor Sul | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – |
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| Santos | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Corporativo | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| EBITDA Ajustado das operações descontinuadas | (127) | 26 | 1 | – | – | (160) | 110 | – |
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| Navegação Costeira | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | – | Em verificação | Em verificação | – |
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| Efeitos não recorrentes que afetaram EBITDA | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| (-) Caução CDP | – | – | – | – | – | – | 17 | – |
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| (-) Doação ferrovia | – | – | – | – | – | – | 13 | – |
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| (-) Impairment Potiguar | – | 90 | – | – | – | – | 90 | – |
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| (-) Baixa de projetos de investimento por descontinuidade | – | 9 | – | – | – | – | 9 | – |
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| (-) Impairment Navegação Costeira | 16 | – | 29 | – | -45% | 125 | – | – |
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| (-) Baixas Navegação Costeira | 123 | – | – | – | – | 123 | – | – |
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| (-) Indenizações e compensações de clientes | 87 | – | – | – | – | 87 | – | – |
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| EBITDA Ajustado recorrente (R$ milhões) | Em verificação | (8) | Em verificação | – | -56% | Em verificação | Em verificação | 95% |
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| EBITDA Ajustado recorrente das operações continuadas | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Corredor Norte | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Corredor Sul | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação | >100% |
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| Santos | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Corporativo | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| EBITDA Ajustado recorrente das operações descontinuadas | 13 | 26 | 30 | -51% | -58% | 88 | 110 | -20% |
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| Navegação Costeira | Em verificação | Em verificação | Em verificação | -51% | -58% | Em verificação | Em verificação | -20% |
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Resultado consolidado
página 5soma fecha · âncora fecha| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | 3T25 | 4T25 vs · 4T24 | 4T25 vs · 3T25 | 2025 | 2024 | 2025 vs · 2024 |
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| Volume total (ktons) | Em verificação | Em verificação | Em verificação | 65% | -31% | Em verificação | Em verificação | 22% |
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| Receita líquida (R$ milhões) | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Receita operacional líquida | Em verificação | 265 | Em verificação | 92% | -28% | Em verificação | Em verificação | 41% |
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| Hedge accounting | Em verificação | (30) | Em verificação | -94% | -68% | Em verificação | Em verificação | -71% |
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| Custos operacionais | Em verificação | (337) | Em verificação | 8% | -5% | Em verificação | Em verificação | 9% |
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| Custos Operacionais ex-depreciação | Em verificação | (208) | Em verificação | 34% | -7% | Em verificação | Em verificação | 16% |
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| Depreciação (custos) | Em verificação | (130) | Em verificação | -34% | 3% | Em verificação | Em verificação | -8% |
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| Despesas (receitas) operacionais | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Despesas (receitas) operacionais ex- depreciação | Em verificação | (57) | Em verificação | 56% | 17% | Em verificação | Em verificação | 7% |
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| Depreciação (despesas) | Em verificação | 17 | Em verificação | – | 3% | Em verificação | Em verificação | -36% |
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| AFRMM, créditos fiscais e outros | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Equivalência patrimonial | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| EBITDA (R$ milhões) | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Margem EBITDA % | – | – | Em verificação | – | – | Em verificação | Em verificação | 11 p.p. |
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| (-) Hedge accounting | Em verificação | 30 | Em verificação | -94% | -68% | Em verificação | Em verificação | -71% |
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| EBITDA Ajustado (R$ milhões) | Em verificação | (107) | Em verificação | -38% | – | Em verificação | Em verificação | 76% |
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| Margem EBITDA Ajustado % | – | – | Em verificação | – | – | Em verificação | Em verificação | 6 p.p. |
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| (-) Não recorrentes | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| EBITDA Ajustado recorrente (R$ milhões) | Em verificação | (8) | Em verificação | – | -56% | Em verificação | Em verificação | 95% |
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| Margem EBITDA Ajustado recorrente % | Em verificação | – | Em verificação | – | -19 p.p. | Em verificação | Em verificação | 13 p.p. |
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| Depreciação e amortização | Em verificação | Em verificação | Em verificação | -19% | 2% | Em verificação | Em verificação | -11% |
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| Resultado financeiro | Em verificação | Em verificação | Em verificação | -59% | -15% | Em verificação | Em verificação | -23% |
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| IR/CSLL | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Lucro (prejuízo) líquido | Em verificação | (408) | Em verificação | -11% | – | Em verificação | Em verificação | -75% |
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| Investimentos | Em verificação | 138 | Em verificação | -26% | 47% | Em verificação | Em verificação | 5% |
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| Geração de caixa das operações | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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Resultado por corredor logístico: Norte
página 7soma não se aplica · âncora não se aplica| Unidade não impressa | 4T25 | 4T24 | 3T25 | 4T25 vs · 4T24 | 4T25 vs · 3T25 | 2025 | 2024 | 2025 vs · 2024 |
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| Volume total (mil tons) | 1.830 | 506 | 2.263 | >100% | -19% | 8.164 | 6.627 | 23% |
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| Grãos "sistema integrado" | 1.535 | 345 | 1.514 | >100% | 1% | 5.866 | 4.881 | 20% |
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| Grãos "rodoviário direto" | 193 | 47 | 581 | >100% | -67% | 1.762 | 1.243 | 42% |
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| Fertilizantes | 102 | 115 | 168 | -11% | -40% | 535 | 503 | 6% |
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| Receita líquida (R$ milhões) | 230 | 81 | 331 | >100% | -31% | 1.113 | 847 | 31% |
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| Receita operacional líquida | 230 | 81 | 331 | >100% | -31% | 1.113 | 847 | 31% |
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| Custos operacionais | (95) | (70) | (108) | 36% | -12% | (367) | (334) | 10% |
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| Despesas (receitas) operacionais | (32) | (12) | (29) | >100% | 12% | (102) | (64) | 61% |
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| AFRMM, créditos fiscais e outros | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| EBITDA (R$ milhões) | 36 | (18) | 194 | – | -81% | 576 | 438 | 31% |
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| Margem EBITDA % | 16% | – | 59% | – | -43 p.p. | 52% | 52% | 0 p.p. |
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| (-) Não recorrentes | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| EBITDA Ajustado recorrente (R$ milhões) | 123 | (9) | 194 | – | -36% | 662 | 464 | 43% |
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| Margem EBITDA Ajustado recorrente % | 54% | – | 59% | – | -5 p.p. | 60% | 55% | 5 p.p. |
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Resultado por corredor logístico: Sul
página 8soma fecha · âncora não se aplica| Unidade não impressa | 4T25 | 4T24 | 3T25 | 4T25 vs 4T24 | 4T25 vs 3T25 | 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
|---|
| Dolar médio | 5,39 | 5,84 | 5,45 | -8% | -1% | 5,59 | 5,39 | 4% |
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| Volume total (mil tons) | 893 | 446 | 1.543 | >100% | -42% | 4.937 | 2.768 | 78% |
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| Minério de ferro | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Grãos | 156 | 144 | 306 | 8% | -49% | 937 | 1.003 | -7% |
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| Fertilizantes | 51 | 102 | 30 | -49% | 72% | 233 | 236 | -1% |
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| Receita líquida (R$ milhões) | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Receita operacional líquida | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Hedge accounting | – | (22) | – | – | – | (7) | (70) | -90% |
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| Custos operacionais | (146) | (81) | (142) | 81% | 3% | (544) | (430) | 26% |
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| Despesas (receitas) operacionais | (17) | (19) | (12) | -9% | 41% | (47) | (63) | -26% |
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| AFRMM, créditos fiscais e outros | (2) | (82) | 6 | -97% | – | 7 | (82) | – |
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| Equivalência patrimonial | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| EBITDA (R$ milhões) | 36 | (139) | 154 | – | -76% | 415 | (122) | – |
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| Margem EBITDA % | 18% | – | 54% | – | -36 p.p. | 42% | – | – |
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| (-) Hedge accounting | – | 22 | – | – | – | 7 | 70 | -90% |
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| EBITDA Ajustado (R$ milhões) | 36 | (116) | 154 | – | -76% | 422 | (52) | – |
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| Margem EBITDA Ajustado % | 18% | – | 54% | – | -36 p.p. | 43% | – | – |
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| (-) Não recorrentes | – | 90 | – | – | – | – | 90 | – |
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| EBITDA Ajustado recorrente (R$ milhões) | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Margem EBITDA Ajustado recorrente % | 18% | – | 54% | – | -36 p.p. | 43% | 7% | 36 p.p. |
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Resultado por corredor logístico: Santos
página 9soma fecha · âncora não se aplica| Unidade não impressa | 4T25 | 4T24 | 3T25 | 4T25 vs 4T24 | 4T25 vs 3T25 | 2025 | 2024 | 2025 vs 2024 |
|---|
| Volume total (mil tons) | 647 | 511 | 484 | 27% | 34% | 2.001 | 1.713 | 17% |
|---|
| Fertilizantes | 535 | 400 | 332 | 34% | 61% | 1.476 | 1.459 | 1% |
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| Sal | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Receita líquida (R$ milhões) | 52 | 40 | 36 | 31% | 46% | 153 | 137 | 12% |
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| Receita operacional líquida | 52 | 40 | 36 | 31% | 46% | 153 | 137 | 12% |
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| Custos operacionais | (24) | (19) | (19) | 23% | 27% | (81) | (66) | 22% |
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| Despesas (receitas) operacionais | (4) | (4) | (2) | 20% | >100% | (14) | (27) | -48% |
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| AFRMM, créditos fiscais e outros | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| EBITDA (R$ milhões) | 23 | 14 | 14 | 68% | 63% | 58 | 43 | 37% |
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| Margem EBITDA % | 45% | 35% | 40% | 10 p.p. | 5 p.p. | 38% | 31% | 7 p.p. |
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| (-) Não recorrentes | – | – | – | – | – | – | 13 | – |
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| EBITDA Ajustado recorrente (R$ milhões) | 23 | 14 | 14 | 68% | 63% | 58 | 56 | 4% |
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| Margem EBITDA Ajustado recorrente % | 45% | 35% | 40% | 10 p.p. | 5 p.p. | 38% | 41% | -3 p.p. |
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Resultado por corredor logístico: Navegação Costeira
página 10soma fecha · âncora não se aplica| Unidade não impressa | 4T25 | 4T24 | 3T25 | 4T25 vs · 4T24 | 4T25 vs · 3T25 | 2025 | 2024 | 2025 vs · 2024 |
|---|
| Volume total (mil tons) | 224 | 710 | 892 | -69% | -75% | 2.757 | 3.556 | -22% |
|---|
| Bauxita | 224 | 710 | 892 | -69% | -75% | 2.757 | 3.556 | -22% |
|---|
| Receita líquida (R$ milhões) | 21 | 57 | 54 | -63% | -61% | 197 | 223 | -12% |
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| Receita operacional líquida | 23 | 64 | 60 | -64% | -62% | 217 | 246 | -12% |
|---|
| Hedge accounting | (2) | (7) | (6) | -74% | -68% | (20) | (23) | -12% |
|---|
| Custos operacionais | (13) | (38) | (31) | -66% | -59% | (136) | (143) | -4% |
|---|
| Despesas (receitas) operacionais | 1 | (3) | (2) | | – | (5) | (9) | -44% |
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| AFRMM, créditos fiscais e outros | Em verificação | Em verificação | Em verificação | | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – |
|---|
| EBITDA (R$ milhões) | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | Em verificação | – |
|---|
| Margem EBITDA % | – | 30% | | – | – | – | 35% | – |
|---|
| (-) Hedge accounting | 2 | 7 | 6 | -74% | -68% | 20 | 23 | -12% |
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| EBITDA Ajustado (R$ milhões) | (127) | 26 | 1 | – | – | (160) | 110 | – |
|---|
| Margem EBITDA Ajustado % | – | 41% | 2% | – | – | – | 45% | – |
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| (-) Não recorrentes | Em verificação | – | Em verificação | – | Em verificação | Em verificação | – | – |
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| EBITDA Ajustado recorrente (R$ milhões) | 13 | 26 | 30 | -51% | -58% | 88 | 110 | -20% |
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| Margem EBITDA Ajustado recorrente % | 56% | 41% | 50% | 15 p.p. | 5 p.p. | 41% | 45% | -4 p.p. |
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Despesas corporativas
página 11soma não se aplica · âncora não se aplica| Unidade não impressa | 4T25 | 4T24 | 3T25 | 4T25 vs · 4T24 | 4T25 vs · 3T25 | 2025 | 2024 | 2025 vs · 2024 |
|---|
| Despesas (receitas) operacionais | (36) | (20) | (32) | 80% | 13% | (107) | (94) | 14% |
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| AFRMM, créditos fiscais e outros | 0 | (0) | 0 | – | 48% | 0 | (0) | – |
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| Equivalência patrimonial | 0 | 7 | 0 | -100% | -93% | 1 | 4 | -65% |
|---|
| EBITDA Ajustado recorrente (R$ milhões) | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
Investimento consolidado (R$ milhões)
página 11soma não se aplica · âncora não se aplica | 4T25 | 4T24 | 3T25 | 4T25 vs · 4T24 | 4T25 vs · 3T25 | 2025 | 2024 | 2025 vs · 2024 |
|---|
| Manutenção | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Expansão | 28 | 104 | 25 | -73% | 15% | 159 | 222 | -29% |
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| Outorga STS… | – | – | – | – | – | 23 | 22 | 5% |
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| Investimento total | Em verificação | 138 | Em verificação | -26% | 48% | Em verificação | Em verificação | 5% |
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Endividamento
página 12soma fecha · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | 3T25 | 4T25 vs · 4T24 | 4T25 vs · 3T25 |
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| Endividamento bruto | 3.740 | 5.131 | 4.129 | Em verificação | Em verificação |
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| Dívida bruta | 3.481 | 4.804 | 3.870 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Arrendamentos e outorga a pagar | 247 | 316 | 237 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Instrumentos financeiros derivativos (passivo) | 12 | 11 | 22 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Caixa | 1.531 | 1.084 | 1.329 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Caixa e aplicações financeiras | 1.528 | 1.071 | 1.329 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Instrumentos financeiros derivativos (ativo) | 3 | 12 | – | Em verificação | – |
|---|
| Endividamento líquido | 2.209 | 4.047 | 2.799 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| EBITDA alavancagem LTM | 950 | 578 | 957 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Alavancagem | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
Cronograma de amortização da dívida (R$ milhões)
página 12soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | Valor |
|---|
| Caixa e aplicações financeiras | 1.528 |
|---|
| Até … ano | Em verificação |
|---|
| … a … anos | Em verificação |
|---|
| … a … anos | Em verificação |
|---|
| … a … anos | Em verificação |
|---|
| … a … anos | Em verificação |
|---|
| Após … anos | Em verificação |
|---|
Composição por moeda
página 12soma não se aplica · âncora não se aplica | Percentual |
|---|
| Moeda nacional | Em verificação |
|---|
| Moeda estrangeira | Em verificação |
|---|
Mercado de capitais
página 13soma não se aplica · âncora não se aplicaEvolução HBSA… x Ibovespa
(Base …)
página 13soma não se aplica · âncora não se aplica | …-dez-… |
|---|
| IBOV | Em verificação |
|---|
| HBSA… | Em verificação |
|---|
Anexos — Ativos
página 15soma não se aplica · âncora não se aplica| Unidade não impressa | Nota explicativa | Consolidado · 31/12/2025 | Consolidado · 31/12/2024 · Reapresentado |
|---|
| Ativos circulantes | | | |
|---|
| Caixa e equivalentes de caixa | 5.2 | 1.083.247 | 988.450 |
|---|
| Títulos e valores mobiliários | 6.2 | 29.284 | 64.826 |
|---|
| Contas a receber de clientes | 7.2 | 100.901 | 183.606 |
|---|
| Contas a receber com partes relacionadas | 17.2 | 576 | – |
|---|
| Estoques | | 144.324 | 162.438 |
|---|
| Impostos a recuperar | 8 | 195.461 | 247.397 |
|---|
| Dividendos a receber | 17.2 | – | – |
|---|
| Outros ativos | | 104.979 | 87.852 |
|---|
| Total dos ativos circulantes | | 1.658.772 | 1.734.569 |
|---|
| Não circulantes | | | |
|---|
| Títulos e valores mobiliários | 6.2 | 415.723 | 18.031 |
|---|
| Contas a receber de clientes | 7.2 | – | 3.200 |
|---|
| Contas a receber com partes relacionadas | 17.2 | 1.618 | 6.372 |
|---|
| Depósitos judiciais | 16.4 | 71.896 | 85.475 |
|---|
| Imposto de renda e contribuição social diferidos | 25.3.2 | 35.107 | 242.054 |
|---|
| Impostos a recuperar | 8 | 238 | 30.696 |
|---|
| Instrumentos financeiros derivativos | 26.4 | 2.728 | 12.490 |
|---|
| Outros ativos | | 111.435 | 142.325 |
|---|
| Investimentos | 9.2 | 135.974 | 135.146 |
|---|
| Imobilizado | 10.2 | 3.704.077 | 4.293.070 |
|---|
| Intangível | 11.2 | 61.007 | 229.749 |
|---|
| Direito de uso | 12.1 | 288.733 | 338.585 |
|---|
| Total dos ativos não circulantes | | 4.828.536 | 5.537.193 |
|---|
| Total dos ativos | | 6.487.308 | 7.271.762 |
|---|
Anexos — Passivos e patrimônio líquido
página 15soma não se aplica · âncora não se aplica| Unidade não impressa | Nota explicativa | Consolidado · …/…/… | Consolidado · …/…/… · Reapresentado |
|---|
| Passivos circulantes | | | |
|---|
| Fornecedores | 13 | 138.946 | 163.125 |
|---|
| Empréstimos, financiamentos e | 14.2 | 67.059 | Em verificação |
|---|
| Obrigações sociais e trabalhistas | 15 | 75.002 | 59.085 |
|---|
| Processos judiciais | 16.2 | 5.884 | 38.142 |
|---|
| Obrigações tributárias | | 63.581 | 98.396 |
|---|
| Imposto de renda e contribuição social | 25.3.2 | 31.460 | 116.163 |
|---|
| Contas a pagar com partes relacionadas | 17.2 | 4.997 | 500.000 |
|---|
| Passivo de arrendamento | 12.2 | 23.341 | Em verificação |
|---|
| Outras contas a pagar | | 147.837 | Em verificação |
|---|
| Total dos passivos circulantes | | 558.107 | 2.325.138 |
|---|
| Passivos não circulantes | | | |
|---|
| Empréstimos, financiamentos e | 14.2 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Processos judiciais | 16.2 | Em verificação | – |
|---|
| Contas a pagar com partes relacionadas | 17.2 | – | – |
|---|
| Instrumentos financeiros derivativos | 26.4 | 11.798 | 11.063 |
|---|
| Passivo de arrendamento | 12.2 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Outras contas a pagar | | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Provisão para perda com investimento | 9.2 | – | – |
|---|
| Total dos passivos não circulantes | | 3.767.149 | 3.894.732 |
|---|
| Patrimônio líquido | | | |
|---|
| Capital social | 18 | 2.559.469 | 1.359.469 |
|---|
| Custo na emissão de ações | | -24.885 | -24.885 |
|---|
| Reservas de capital | | 13.299 | 45.231 |
|---|
| Prejuízo acumulado | | -955.685 | -844.542 |
|---|
| Outros resultados abrangentes | | 569.854 | 516.619 |
|---|
| Total do patrimônio líquido | | 2.162.052 | 1.051.892 |
|---|
| Total dos passivos e patrimônio líquido | | 6.487.308 | 7.271.762 |
|---|
Tabela da página 16
página 16soma não se aplica · âncora não se aplica| Unidade não impressa | Nota explicativa | Consolidado · 31/12/2025 | Consolidado · 31/12/2024 - Reapresentado |
|---|
| Receita líquida de vendas e serviços | 22.2 | 2.241.099 | 1.432.424 |
|---|
| Custos dos serviços prestados | 23 | -1.333.041 | -1.162.893 |
|---|
| Lucro bruto | | 908.058 | 269.531 |
|---|
| Receitas (despesas) operacionais | | | |
|---|
| Gerais e administrativas | 23 | -301.368 | -286.656 |
|---|
| Estimativa de perdas esperadas com crédito de liquidação duvidosa | 23 | 537 | -1.965 |
|---|
| Resultado de equivalência patrimonial | 9.2 | 24.057 | 7.439 |
|---|
| Perdas por impairment | | – | -88.524 |
|---|
| Outras receitas e (despesas) | 23 | -60.941 | -5.653 |
|---|
| Resultado antes do resultado financeiro e impostos | | 570.343 | -105.828 |
|---|
| Receitas financeiras | 24.2 | 422.235 | 531.358 |
|---|
| Despesas financeiras | 24.2 | -800.235 | -1.016.903 |
|---|
| Resultado financeiro líquido | | -378.000 | -485.545 |
|---|
| Resultado antes do imposto de renda e contribuição social | | 192.343 | -591.373 |
|---|
| Imposto de renda e contribuição social | | | |
|---|
| Corrente | 25.3 | -5.936 | -83.478 |
|---|
| Diferido | 25.3 | -125.901 | 80.229 |
|---|
| Lucro (prejuízo) de operações continuadas | | 60.506 | -594.622 |
|---|
| Operações descontinuadas | | -201.424 | 25.207 |
|---|
| Lucro (prejuízo) de operações continuadas | | -140.918 | -569.415 |
|---|
| Lucro líquido por ação do capital social das operações continuadas (média ponderada do exercício) - R$ | | | |
|---|
| Básico | 19 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Diluído | 19 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Lucro líquido por ação do capital social das operações descontinuadas (média ponderada do exercício) - R$ | | | |
|---|
| Básico | 19 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Diluído | 19 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Lucro líquido por ação do capital social (média ponderada do exercício) - R$ | | | |
|---|
| Básico | 19 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Diluído | 19 | Em verificação | Em verificação |
|---|
FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS CONTINUADAS
página 17soma não se aplica · âncora não se aplica| Unidade não impressa | Consolidado · 31/12/2025 | Consolidado · 31/12/2024 · Reapresentado |
|---|
| Lucro (Prejuízo) líquido do período das operações continuadas | 60.506 | -594.622 |
|---|
| Caixa líquido gerado pelas (aplicado nas) atividades operacionais: | | |
|---|
| Resultado de equivalência patrimonial (nota 9.2) | -24.057 | -7.439 |
|---|
| Amortização de ativos de direito de uso (nota 12.2) | 50.021 | 58.335 |
|---|
| Depreciações e amortizações (nota 10.2 e 11.2) | 321.912 | 315.488 |
|---|
| Juros, variações monetárias e cambiais | 337.856 | 580.144 |
|---|
| Imposto de renda e contribuição social - Corrente e Diferido (nota 25.3) | 131.837 | 3.249 |
|---|
| Efeito de hedge accounting na receita líquida (nota 22) | 6.906 | 69.994 |
|---|
| Baixa de ativos imobilizado e intangível (nota 10 e 11) | 11.335 | 39.185 |
|---|
| Baixa de direito de uso, líquido do passivo de arrendamento (nota 12) | -6.040 | -2.312 |
|---|
| Baixa de ativos por perda (Impairment) (nota 10) | – | 88.524 |
|---|
| Plano incentivo de longo prazo com ações restritas (nota 20) | -1.884 | 2.947 |
|---|
| Demais provisões e ajustes | -3.533 | 16.458 |
|---|
| (Aumento) redução nos ativos operacionais: | | |
|---|
| Contas a receber | 21.281 | -38.876 |
|---|
| Estoques | -709 | -66.754 |
|---|
| Impostos a recuperar | -23.745 | 3.202 |
|---|
| Partes relacionadas | -576 | -1.401 |
|---|
| Outros ativos | -33.218 | -73.554 |
|---|
| Aumento (redução) nos passivos operacionais: | | |
|---|
| Fornecedores | -10.203 | -20.558 |
|---|
| Obrigações sociais e trabalhistas | 21.114 | -35.260 |
|---|
| Obrigações tributárias | -18.889 | 31.104 |
|---|
| Outras contas a pagar | 123.843 | 11.531 |
|---|
| Outras contas a pagar com partes relacionadas | 4.997 | 3.227 |
|---|
| Dividendos recebidos de controladas, coligadas e controladas em conjunto | 8.705 | 2.705 |
|---|
| Pagamentos de contingências | -2.196 | – |
|---|
| Impostos de renda e contribuição social pagas | -803 | -79.570 |
|---|
| Caixa líquido (aplicados nas) gerados pelas atividades operacionais continuadas | 974.460 | 305.747 |
|---|
| Caixa líquido (aplicados nas) gerados pelas atividades operacionais descontinuadas | 81.185 | -183.865 |
|---|
| Caixa líquido (aplicados nas) gerados pelas atividades operacionais | 1.055.645 | 121.882 |
|---|
| FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS | | |
|---|
| Aplicações financeiras, líquidas de resgates | -364.093 | 104.867 |
|---|
| Aquisição de ativo imobilizado e intangível | -316.677 | -303.386 |
|---|
| Ganhos (perdas) por venda de ativo imobilizado e intangível | 175 | – |
|---|
| Custos com admissão inicial do arrendamento | -2.396 | -3.719 |
|---|
| Nota comercial entre partes relacionadas | – | – |
|---|
| Mútuos entre partes relacionadas | | |
|---|
| Mútuos concedidos | -140 | – |
|---|
| Recebimento de amortização de principal | 4.110 | – |
|---|
| Recebimento de juros | – | – |
|---|
| Caixa recebido na venda de investimentos | 192.871 | – |
|---|
| Aumento de capital em controladas | – | – |
|---|
| Caixa líquido (aplicado nas) gerado atividades de investimento continuadas | -486.150 | -202.238 |
|---|
| Caixa líquido (aplicado nas) atividades de investimento descontinuadas | -49.210 | -5.558 |
|---|
| Caixa líquido (aplicado nas) gerado atividades de investimento | -535.360 | -207.796 |
|---|
| FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS | | |
|---|
| Empréstimos, financiamentos e debêntures | | |
|---|
| Captação de empréstimos, financiamentos e debêntures | 1.773.343 | – |
|---|
| Amortização de principal de empréstimos, financiamentos e debêntures | -2.242.837 | -2.486 |
|---|
| Juros pagos de empréstimos, financiamentos e debêntures | -353.634 | -262.288 |
|---|
| Pagamento de contratos de arrendamentos | | |
|---|
| Principal | -78.721 | -74.521 |
|---|
| Juros pagos | -6.821 | -8.337 |
|---|
| Mútuo obtidos entre partes relacionadas | | |
|---|
| Captação de mútuos obtidos | – | – |
|---|
| Amortização de principal obtidos | – | – |
|---|
| Pagamento de juros sobre mútuos obtidos | – | – |
|---|
| Aumento de capital recebido | 700.000 | – |
|---|
| Adiantamento para futuro aumento de capital | – | 500.000 |
|---|
| Liquidação de instrumentos financeiros derivativos - Hedge | -147.260 | – |
|---|
| Caixa líquido gerado pelas (aplicado nas) atividades de financiamento continuada | -355.930 | 152.368 |
|---|
| Caixa líquido gerado pelas (aplicado nas) de financiamento descontinuada | -64.796 | 202.810 |
|---|
| Caixa líquido gerado pelas (aplicado nas) atividades de financiamento | -420.726 | 355.178 |
|---|
| Efeito das mudanças de câmbio sobre o saldo de caixa mantido em moeda estrangeira | -4.762 | 55.267 |
|---|
| Aumento (Redução) do caixa e equivalentes de caixa | 94.797 | 324.531 |
|---|
| Caixa e equivalentes de caixa no início do período | 988.450 | 663.919 |
|---|
| Caixa e equivalentes de caixa no final do período | 1.083.247 | 988.450 |
|---|
| Aumento (Redução) do caixa e equivalentes de caixa | 94.797 | 324.531 |
|---|
| Transações sem efeito caixa: | | |
|---|
| Adições e remensurações em ativos de direito de uso e arrendamentos a paga | 28.098 | 94.143 |
|---|
| Aquisições de imobilizado e intangível sem efeito caixa | 28.449 | 26.843 |
|---|
Corredor Norte (R$ milhões)
página 18soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | 3T25 | 4T25 vs · 4T24 | 4T25 vs · 3T25 | 2025 | 2024 | 2025 vs · 2024 |
|---|
| Não recorrentes | | | | | | | | |
|---|
| Caução CDP | – | – | – | – | – | – | 17 | – |
|---|
| Baixa de projetos de investimento por descontinuidade | – | 9 | – | – | – | – | 9 | – |
|---|
| Indenizações e compensações de clientes | 87 | – | – | – | – | 87 | – | – |
|---|
| Total | 87 | 9 | – | >100% | – | 87 | 26 | >100% |
|---|
Corredor Sul (R$ milhões)
página 18soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | 3T25 | 4T25 vs · 4T24 | 4T25 vs · 3T25 | 2025 | 2024 | 2025 vs · 2024 |
|---|
| Não recorrentes | | | | | | | | |
|---|
| Impairment Potiguar | – | 90 | – | – | – | – | 90 | – |
|---|
| Total | – | 90 | – | – | – | – | 90 | – |
|---|
Santos (R$ milhões)
página 18soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | 3T25 | 4T25 vs · 4T24 | 4T25 vs · 3T25 | 2025 | 2024 | 2025 vs · 2024 |
|---|
| Não recorrentes | | | | | | | | |
|---|
| Doação ferroviária | – | – | – | – | – | – | 13 | – |
|---|
| Total | – | – | – | – | – | – | 13 | – |
|---|
Navegação Costeira (R$ milhões)
página 18soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | 3T25 | 4T25 vs · 4T24 | 4T25 vs · 3T25 | 2025 | 2024 | 2025 vs · 2024 |
|---|
| Não recorrentes | | | | | | | | |
|---|
| Impairment Navegação Costeira | 16 | – | 29 | – | Em verificação | 125 | – | – |
|---|
| Baixas Cabotagem | 123 | – | – | – | – | 123 | – | – |
|---|
| Total | 139 | – | 29 | – | >100% | 248 | – | – |
|---|