Lucro Líquido Ajustado
página 2soma não se aplica · âncora não se aplica| Em (R$ MM) | 4T24 | 4T25 | 2024 | 2025 | 4T25 | 2025 |
|---|
| Lucro Líquido Ajustado (R$ MM) | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | | |
|---|
| Margem Líquida Ajustada | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | | |
|---|
| | Em verificação | | Em verificação | | |
|---|
Fluxo de Caixa Livre
página 2soma não se aplica · âncora não se aplica| Em (R$ MM) | 4T24 | 4T25 | 2024 | 2025 | 4T25 | 2025 |
|---|
| Fluxo de Caixa Livre (R$ MM) | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | | |
|---|
| Conversão (%) | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | | |
|---|
| | Em verificação | | Em verificação | | |
|---|
Alavancagem
página 2soma não se aplica · âncora não se aplica | dez/… | dez/… | mar/… | jun/… | set/… | dez/… |
|---|
| Alavancagem (Dívida líquida / EBITDA Ajustado (ex-IFRS-…)) | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Custo Médio da Dívida (CDI+) | Em verificação | | | | | Em verificação |
|---|
Tabela …: Destaques Financeiros
página 3soma não se aplica · âncora fecha| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | % Var | 2025 | … | % Var |
|---|
| Receita Líquida Consolidada | 558,1 | 530,0 | 5,3% | 2.259,1 | 2.141,8 | 5,5% |
|---|
| Receita Líquida da Graduação EAD | 408,1 | 385,8 | 5,8% | 1.615,0 | 1.520,8 | 6,2% |
|---|
| Lucro Bruto Ajustado | Em verificação | 343,3 | 13,3% | 1.581,1 | Em verificação | 7,0% |
|---|
| Margem Bruta Ajustado | Em verificação | Em verificação | 4,9 p.p. | Em verificação | Em verificação | 1 p.p. |
|---|
| EBITDA Ajustado¹ | Em verificação | Em verificação | 20,7% | Em verificação | Em verificação | 10,1% |
|---|
| Margem EBITDA Ajustado | Em verificação | 31,6% | 4,6 p.p. | 38,7% | 37,1% | 1,6 p.p. |
|---|
| Lucro Líquido Ajustado² | Em verificação | Em verificação | 21,9% | Em verificação | Em verificação | 61,2% |
|---|
| Margem Líquida Ajustada | Em verificação | Em verificação | 2,9 p.p. | Em verificação | Em verificação | 7,4 p.p. |
|---|
| Fluxo de Caixa Livre | Em verificação | Em verificação | 25,5% | Em verificação | Em verificação | 22,5% |
|---|
| Conversão de Caixa Livre | Em verificação | Em verificação | 10,1 p.p. | Em verificação | Em verificação | 6,5 p.p. |
|---|
- * Geração de Caixa Livre: Geração de Caixa Operacional após Capex
- ** Conversão de Caixa: Fluxo de Caixa Livre/EBITDA para fins de caixa
Reconciliação do EBITDA Ajustado
página 3soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | 2025 | … |
|---|
| Lucro líquido do período | 94,3 | 194,4 | 369,9 | 288,8 |
|---|
| (+) Imposto de renda diferido | (48,0) | (307,7) | (108,0) | (284,7) |
|---|
| (+) Resultado financeiro | 90,3 | 156,2 | 326,1 | 443,6 |
|---|
| (+) Depreciação e amortização | 58,6 | 55,3 | 224,6 | 216,2 |
|---|
| EBITDA Contábil | 195,2 | 98,2 | 812,6 | 663,9 |
|---|
| (+) Juros sobre mensalidades atrasadas | 2,9 | 2,9 | 15,5 | 14,7 |
|---|
| (+) Plano de remuneração baseado em ações | 0,2 | 0,4 | 1,4 | 4,2 |
|---|
| (+) Outras receitas (despesas), líquidas | 0,4 | 56,4 | 3,0 | 57,9 |
|---|
| (+) Gastos com M&A, migração B… e emissões | 0,1 | 9,7 | 0,3 | 21,4 |
|---|
| (+) Mudança de modelo acadêmico Uniasselvi | – | – | 17,3 | – |
|---|
| (+) Projeto de transformação - Consultorias | 0,6 | – | 10,3 | – |
|---|
| (+) Reestruturação corporativo e earn-out da Unicesumar | 3,1 | – | 13,1 | 17,6 |
|---|
| (+) Outros | – | – | 0,2 | 14,2 |
|---|
| EBITDA Ajustado | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
Reconciliação do Lucro Líquido Ajustado
página 3soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | 2025 | 2024 |
|---|
| Lucro Líquido do período | 94,3 | 194,4 | 369,9 | 288,8 |
|---|
| (+) Gastos com M&A, migração B… e emissões | 0,1 | 9,7 | 0,3 | 21,4 |
|---|
| (+) Mudança de modelo acadêmico | – | – | 17,3 | – |
|---|
| (+) Projeto de transformação - Consultorias | 0,6 | – | 10,3 | – |
|---|
| (+) Reestruturação corporativo e earn-out da Unicesumar | 3,1 | – | 13,1 | 17,6 |
|---|
| (+) Outros | – | – | 0,2 | 14,2 |
|---|
| (+) Plano de remuneração baseado em ações | 0,2 | 0,4 | 1,4 | 4,2 |
|---|
| (+) Amortização de ativos intangíveis provenientes de combinações de negócios | 29,1 | 87,0 | 119,6 | 181,6 |
|---|
| (-) Reconhecimento do prejuízo fiscal de anos anteriores | – | (151,8) | – | (151,8) |
|---|
| (-) Efeitos fiscais correspondentes sobre ajustes | (9,9) | (43,4) | (48,4) | (76,0) |
|---|
| Lucro Líquido Ajustado | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
Tabela …: Base de Alunos e Polos
página 5soma fecha · âncora não se aplica| Em ‘000 | 4T25 | 4T24 | 3T25 | Δ…T… x 4T24 | Δ…T… x 3T25 |
|---|
| Total de alunos matriculados | 915,4 | 824,8 | 898,1 | 11,0% | 1,9% |
|---|
| % de alunos EAD / semipresencial | 97,7% | 97,5% | 97,6% | 0,2 p.p. | 0,1 p.p. |
|---|
| Total de alunos EAD / semipresencial | 894,6 | 804,3 | 876,5 | 11,2% | 2,1% |
|---|
| Graduação | 842,1 | 744,2 | 816,9 | 13,2% | 3,1% |
|---|
| Pós | 52,5 | 60,1 | 59,6 | (12,6%) | (11,9%) |
|---|
| Total de alunos do Presencial | Em verificação | Em verificação | Em verificação | 1,4% | (3,8%) |
|---|
| Número de Polos¹ | 2.533 | 2.707 | 2.630 | (6,4%) | (3,7%) |
|---|
Tabela …: Evolução Base de Alunos | Graduação
página 6soma não se aplica · âncora não se aplica| Em ‘000 | 4T25 | 4T24 | 3T25 | Δ…T… x 4T24 | Δ…T… x 3T25 |
|---|
| Base Inicial de Alunos | 816,9 | 745,4 | 957,7 | 9,6% | (14,7%) |
|---|
| (-) Formatura | (15,6) | – | (38,7) | – | (59,7%) |
|---|
| Base Potencial de Alunos no Início do Período | Em verificação | Em verificação | Em verificação | 7,5% | (12,8%) |
|---|
| (-) Não Renovação¹ | 23,5 | (3,9) | (246,7) | – | – |
|---|
| Base de Alunos no Início do Período | Em verificação | Em verificação | Em verificação | 11,2% | 22,7% |
|---|
| (+) Captação | 48,9 | 45,5 | 200,2 | 7,6% | (75,6%) |
|---|
| (-) Evasão | (31,7) | (42,8) | (55,6) | (26,0%) | (43,0%) |
|---|
| Base de Alunos no Final do Período | 842,1 | 744,2 | 816,9 | 13,2% | 3,1% |
|---|
- 1 Nos trimestres pares, a não renovação apresenta variação positiva devido à renovação tardia dos alunos, uma vez que considera o trimestre anterior acrescido da renovação tardia
Tabela …: Captação Graduação – por modalidade – inclui o remanescente dos alunos captados em enfermagem até setembro de … na modalidade EAD. Abertura de acordo com as diretrizes do Novo Marco Regulatório (NMR), publicado em maio de …
página 6soma fecha · âncora não se aplica| Em '000 | 4T25 | 4T24 | Δ 4T25 x 4T24 | 2S25 | 2S24 | Δ 2S25 x 2S24 |
|---|
| Total | 48,9 | 45,5 | 7,6% | 249,1 | 252,5 | (1,3%) |
|---|
| Semipresencial² | Em verificação | Em verificação | 18,5% | Em verificação | Em verificação | (0,4%) |
|---|
| EAD | 21,8 | 21,2 | 3,2% | 112,3 | 115,5 | (2,7%) |
|---|
| Enfermagem³ | Em verificação | Em verificação | (82,9%) | Em verificação | Em verificação | 2,2% |
|---|
- 2 Definição de semipresencial alinhada com as diretrizes do Novo Marco Regulatório, publicado em maio de 2025.
- 3 Enfermagem corresponde a alunos de transferência entre instituições e não novas captações no período.
Tabela …: Mensalidades⁴
página 7soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | % Var | 2025 | 2024 | % Var |
|---|
| Total de mensalidades da graduação ¹ | 669,4 | 612,3 | 9,3% | 2.659,2 | 2.478,3 | 7,3% |
|---|
| Ticket médio da graduação (R$/mês) ² | Em verificação | Em verificação | (6,3%) | Em verificação | Em verificação | (3,5%) |
|---|
- 4 As mensalidades são líquidas de cancelamentos;
- 5 É a soma da receita bruta e da parcela dos parceiros do polo nas mensalidades menos outras receitas e cancelamentos acadêmicos.
Tabela …: Indicadores Financeiros
página 7soma não se aplica · âncora fecha| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | % Var | 2025 | … | % Var |
|---|
| RECEITA LÍQUIDA CONSOLIDADA | Em verificação | 530,0 | 5,3% | 2.259,1 | 2.141,8 | 5,5% |
|---|
| Custos dos Serviços Ajustado | Em verificação | (186,7) | -9,4% | (678,0) | (663,8) | 2,1% |
|---|
| LUCRO BRUTO AJUSTADO | Em verificação | 343,3 | 13,3% | 1.581,1 | Em verificação | 7,0% |
|---|
| Margem Bruta Ajustada | Em verificação | Em verificação | 4,9 p.p. | Em verificação | Em verificação | 1 p.p. |
|---|
| Despesas com Vendas & Marketing Ajustadas | Em verificação | (85,0) | 1,4% | (353,8) | (342,8) | 3,2% |
|---|
| Despesas Gerais e Adm. Ajustadas | Em verificação | (28,5) | 55,0% | (143,7) | (123,7) | 16,2% |
|---|
| PCLD | Em verificação | (65,1) | (9,2)% | (225,4) | (232,2) | (2,9)% |
|---|
| EBITDA | Em verificação | 98,2 | 98,8% | 812,6 | 663,9 | 22,4% |
|---|
| Margem EBITDA | Em verificação | 18,5% | 16,4 p.p. | 36,0% | 31,0% | 5 p.p. |
|---|
| Não Recorrentes e ILP | Em verificação | 9,7 | (61,8)% | 41,2 | 53,2 | (22,6)% |
|---|
| EBITDA AJUSTADO | Em verificação | Em verificação | 20,7% | Em verificação | Em verificação | 10,1% |
|---|
| Margem EBITDA Ajustado | Em verificação | 31,6% | 4,6 p.p. | 38,7% | 37,1% | 1,6 p.p. |
|---|
| Depreciação e Amortização | Em verificação | (55,3) | 6,0% | (224,6) | (216,2) | 3,9% |
|---|
| RESULTADO FINANCEIRO | Em verificação | (156,2) | (42,2)% | (326,1) | (443,6) | (26,5)% |
|---|
| Imposto de Renda e Contribuição Social | Em verificação | 307,7 | -84,4% | 108,0 | 284,8 | -62,1% |
|---|
| Lucro Líquido | Em verificação | 194,4 | -51,5% | 369,9 | 288,8 | 28,1% |
|---|
| Margem Líquida | Em verificação | 36,7% | -19,8 p.p. | 16,4% | 13,5% | 2,9 p.p. |
|---|
| LUCRO LÍQUIDO AJUSTADO | Em verificação | Em verificação | 21,9% | Em verificação | Em verificação | 61,2% |
|---|
| Margem Líquida Ajustada | Em verificação | Em verificação | 2,9 p.p. | Em verificação | Em verificação | 7,4 p.p. |
|---|
Receita Líquida Consolidada | 4T25
página 8soma não se aplica · âncora fecha| Em (R$ MM) | 4T24 | 4T25 | 2024 | 2025 |
|---|
| Receita Líquida Consolidada | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Variação | | Em verificação | | Em verificação |
|---|
Composição da Receita Líquida
página 8soma não se aplica · âncora não se aplica | 2024 | 2025 |
|---|
| Graduação EAD/Semi Presencial | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Graduação Presencial (ex-Medicina) | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Medicina | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Educação Continuada | Em verificação | Em verificação |
|---|
Composição de Receita Líquida | 4T25
página 8soma não se aplica · âncora não se aplica| Em (R$ MM) | Valor | Variação |
|---|
| Receita Líquida Consolidada 4T24 | Em verificação | |
|---|
| Graduação EAD/Semi Presencial | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Graduação Presencial (ex-Medicina) | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Medicina | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Graduação Continuada | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Receita Líquida Consolidada 4T25 | Em verificação | |
|---|
| Variação total | | Em verificação |
|---|
Composição de Receita Líquida | …
página 8soma não se aplica · âncora não se aplica| Em (R$ MM) | Valor | Variação |
|---|
| Receita Líquida Consolidada 2024 | Em verificação | |
|---|
| Graduação EAD/Semi Presencial | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Graduação Presencial (ex-Medicina) | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Medicina | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Graduação Continuada | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Receita Líquida Consolidada 2025 | Em verificação | |
|---|
| Variação total | | Em verificação |
|---|
Tabela …: Composição da Receita Líquida
página 9soma não se aplica · âncora fecha| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | % Var | 2025 | 2024 | % Var |
|---|
| Graduação EAD/ Semipresencial | Em verificação | Em verificação | 5,8% | Em verificação | Em verificação | 6,2% |
|---|
| Graduação Presencial (ex-Medicina) | 51,1 | 41,8 | 22,2% | 205,6 | 194,8 | 5,5% |
|---|
| Medicina | 67,1 | 70,3 | (4,6%) | 297,2 | 287,4 | 3,4% |
|---|
| Educação Continuada | 31,8 | 32,1 | (0,9%) | 141,3 | 138,9 | 1,8% |
|---|
| Receita Líquida Consolidada | 558,1 | 530,0 | 5,3% | 2.259,1 | 2.141,8 | 5,5% |
|---|
Tabela …: Custo dos Serviços
página 10soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | % Var | 2025 | 2024 | % Var |
|---|
| Custos do Serviços | 189,1 | 199,7 | (5,3%) | 776,3 | 746,6 | 4,0% |
|---|
| (-) Depreciação e amortização | Em verificação | Em verificação | (5,3%) | Em verificação | Em verificação | 2,3% |
|---|
| (-) Despesas de reestruturação | Em verificação | Em verificação | n.a. | Em verificação | Em verificação | 342,5% |
|---|
| Custo dos Serviços Ajustado | 169,2 | 186,7 | (9,4%) | 678,0 | 663,8 | 2,1% |
|---|
| % da Receita Líquida | 30,3% | 35,2% | (4,9 p.p.) | 30,0% | 31,0% | (1 p.p.) |
|---|
Lucro Bruto Ajustado e Margem
página 10soma não se aplica · âncora não se aplica| Em (R$ MM) | 4T24 | 4T25 | 2024 | 2025 |
|---|
| Lucro Bruto Ajustado | 343,3 | Em verificação | Em verificação | 1.581,1 |
|---|
| Margem Bruta Ajustada | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Variação do Lucro Bruto Ajustado | | Em verificação | | Em verificação |
|---|
| Variação da Margem Bruta Ajustada | | Em verificação | | Em verificação |
|---|
Tabela …: Despesas com Vendas e Marketing
página 11soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | % Var | 2025 | 2024 | % Var |
|---|
| Despesas com Vendas e Marketing | 99,9 | 98,4 | 1,5% | 408,8 | 397,7 | 2,8% |
|---|
| (-) Depreciação e amortização | Em verificação | Em verificação | (1,4%) | Em verificação | Em verificação | (0,2%) |
|---|
| (-) Despesas de reestruturação | – | Em verificação | n.a. | Em verificação | – | n.a. |
|---|
| Despesas com Vendas e Marketing Ajustadas | 86,2 | 85,0 | 1,4% | 353,8 | 342,8 | 3,2% |
|---|
| % da Receita Líquida | 15,4% | 16,0% | -0,6 p.p. | 15,7% | 16,0% | -0,3 p.p. |
|---|
Tabela …: Despesas Gerais e Administrativas
página 11soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | % Var | 2025 | 2024 | % Var |
|---|
| Despesas Gerais e Administrativas (G&A) | 73,0 | 67,5 | 8,1% | 257,6 | 259,7 | (0,8)% |
|---|
| (-) Depreciação e amortização | Em verificação | Em verificação | 22,3% | Em verificação | Em verificação | 8,1% |
|---|
| (-) Plano de remuneração baseado em ações | (0,2) | (0,4) | (50,9)% | (1,4) | (4,2) | (66,7)% |
|---|
| (-) Despesas de reestruturação | Em verificação | Em verificação | (80,6)% | Em verificação | Em verificação | (52,7)% |
|---|
| Despesas Gerais e Administrativas Ajustadas | 44,1 | 28,5 | 55,0% | 143,7 | 123,7 | 16,2% |
|---|
| % da Receita Líquida | 7,9% | 5,4% | 2,5 p.p. | 6,4% | 5,8% | 0,6 p.p. |
|---|
PCLD
página 12soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ MM | 4T23 | 1T24 | 2T24 | 3T24 | 4T24 | 1T25 | 2T25 | 3T25 | 4T25 | 2024 | 2025 |
|---|
| PCLD | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | 59,1 | Em verificação | Em verificação |
|---|
| % Receita Líquida | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | 10,6% | 10,8% | 10,0% |
|---|
Composição EBITDA Ajustado | 4T25
página 13soma não se aplica · âncora não se aplica| Em (R$ MM) | Valor |
|---|
| EBITDA Ajust. … | Em verificação |
|---|
| Receita Líquida | Em verificação |
|---|
| Custos dos Serviços | Em verificação |
|---|
| Despesas com Vendas e Marketing | Em verificação |
|---|
| PCLD¹ | Em verificação |
|---|
| Despesas Gerais e Adm. | Em verificação |
|---|
| Juros sobre mensalidades atrasadas | Em verificação |
|---|
| EBITDA Ajust. 2025 | Em verificação |
|---|
| Margem EBITDA Ajust | Em verificação |
|---|
| Margem EBITDA Ajust | +4,6 p.p. |
|---|
| Margem EBITDA Ajust | Em verificação |
|---|
- 1 Nota: Todas as figuras deste gráfico incluem os ajustes aplicados em nossa definição de EBITDA Ajustado; (i) A PCLD é definida como "Perdas líquidas por impairment de ativos financeiros " em nossas demonstrações financeiras.
Composição EBITDA Ajustado | …
página 13soma não se aplica · âncora não se aplica| Em (R$ MM) | Valor |
|---|
| EBITDA Ajust. 2024 | Em verificação |
|---|
| Receita Líquida | Em verificação |
|---|
| Custos dos Serviços | Em verificação |
|---|
| Despesas com Vendas e Marketing | Em verificação |
|---|
| PCLD¹ | Em verificação |
|---|
| Despesas Gerais e Adm. | Em verificação |
|---|
| Juros sobre mensalidades atrasadas | Em verificação |
|---|
| EBITDA Ajust. 2025 | 873,7 |
|---|
| Margem EBITDA Ajust | Em verificação |
|---|
| Margem EBITDA Ajust | +1,6 p.p. |
|---|
| Margem EBITDA Ajust | Em verificação |
|---|
- 1 Nota: Todas as figuras deste gráfico incluem os ajustes aplicados em nossa definição de EBITDA Ajustado; (i) A PCLD é definida como "Perdas líquidas por impairment de ativos financeiros " em nossas demonstrações financeiras.
Tabela …: Resultado Financeiro
página 14soma não se aplica · âncora fecha| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | % Var | 2025 | 2024 | % Var |
|---|
| Receitas Financeiras | Em verificação | 17,1 | 81,3% | 103,9 | 57,5 | 80,5% |
|---|
| Despesas Financeiras | (121,3) | (173,3) | (30,0)% | (430,0) | (501,2) | (14,2)% |
|---|
| Resultado Financeiro | (90,3) | (156,2) | (42,2)% | (326,1) | (443,6) | (26,5)% |
|---|
Tabela …: Imposto de Renda e Contribuição Social
página 14soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | % Var | 2025 | 2024 | % Var |
|---|
| Impostos de renda correntes | 14,7 | (9,0) | n.a. | (52,6) | (55,8) | (5,8)% |
|---|
| Impostos de renda diferidos | 33,3 | 316,7 | (89,5)% | 160,6 | 340,6 | (52,8)% |
|---|
| Impostos de Renda | Em verificação | 307,7 | (84,4)% | 108,0 | 284,8 | (62,1)% |
|---|
Lucro Líquido Ajustado e Margem
página 14soma não se aplica · âncora não se aplica| Em (R$ MM) | 4T24 | 4T25 | 2024 | 2025 |
|---|
| Lucro Líquido Ajustado | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Margem Líquida Ajustada | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Variação do Lucro Líquido Ajustado | | Em verificação | | Em verificação |
|---|
| Variação da Margem Líquida Ajustada | | Em verificação | | Em verificação |
|---|
Fluxo de Caixa Livre
página 15soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ MM | 4T24 | 4T25 | 2024 | 2025 |
|---|
| Fluxo de Caixa Livre | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Conversion | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Variação do Fluxo de Caixa Livre | | Em verificação | | Em verificação |
|---|
| Variação da conversão | | Em verificação | | Em verificação |
|---|
Tabela …: Fluxo de Caixa
página 16soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | % Var | 2025 | … | % Var |
|---|
| EBITDA Ajustado | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Despesas não recorrentes | (3,7) | (9,6) | (61,4%) | (41,2) | (53,1) | (22,3%) |
|---|
| Provisões e reversões | 63,4 | 110,9 | (42,8%) | 209,2 | 224,5 | (6,8%) |
|---|
| EBITDA para fins de Caixa | 262,1 | 268,9 | (2,5)% | 1.041,6 | 965,3 | 7,9% |
|---|
| Variação no capital de giro | (73,2) | (99,7) | (26,6)% | (184,6) | (239,7) | (23,0)% |
|---|
| Imposto de renda e contribuição social | (11,8) | (9,0) | 31,8% | (74,4) | (44,8) | 66,1% |
|---|
| Pagamentos de leasing | (18,7) | (15,2) | 23,2% | (66,7) | (59,4) | 12,2% |
|---|
| Outras atividades operacionais | (3,5) | (3,7) | (4,7%) | (16,3) | (20,1) | (19,1%) |
|---|
| Fluxo de caixa das operações ajustado | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Conversão de caixa das operações ajustado | 59,1% | 52,5% | 6,6 p.p. | 67,2% | 62,3% | 4,9 p.p. |
|---|
| Capex | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Fluxo de caixa livre | Em verificação | Em verificação | 25,5% | Em verificação | Em verificação | 22,5% |
|---|
| Conversão de caixa livre | Em verificação | Em verificação | 10,1 p.p. | Em verificação | Em verificação | 6,5 p.p. |
|---|
| Resultado Financeiro | (99,6) | (131,1) | (24,0)% | (213,5) | (268,5) | (20,5%) |
|---|
| Antecipação de juros | (51,3) | (16,1) | 218,6% | (51,3) | (41,1) | 24,8% |
|---|
| Prêmios de pré-pagamento e fee de estruturação | (9,1) | (16,9) | -46,2% | (9,1) | (23,4) | (61,1%) |
|---|
| Fluxo de caixa do acionista | (40,8) | (69,0) | (40,9%) | 297,4 | 133,3 | 123,1% |
|---|
| Dividendos | – | (3,8) | | (2,5) | (3,8) | (33,7%) |
|---|
| Aquisições ou desinvestimentos de ativos | – | – | – | – | (36,5) | |
|---|
| Fluxo de caixa final (geração/consumo) | (40,8) | (72,9) | (44,0%) | 294,9 | 93,0 | 217,0% |
|---|
| Conversão de caixa final | (15,6)% | (27,1)% | 11,5 p.p. | 28,3% | 9,6% | 18,7 p.p. |
|---|
Tabela 14: Dívida Líquida
página 16soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | Dezembro 31, · 2025 | Dezembro 31, · 2024 |
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| Dívida Líquida (ex-IFRS 16)⁶ | 1.605,3 | 1.900,1 |
|---|
| Dívida Líquida Total (IFRS 16) | 1.970,0 | 2.226,5 |
|---|
| EBITDA Ajustado (ex-IFRS 16) LTM | 807,0 | 738,3 |
|---|
| Dívida Líquida/EBITDA Ajustado LTM (ex-IFRS 16) | 1,99 x | 2,57 x |
|---|
- 6 Incluindo Empréstimos e Financiamento e Contas a Pagar da aquisição de subsidiárias. Para uma reconciliação da Dívida Líquida (ex-IFRS 16), consulte “— Reconciliações de Medidas Financeiras Non-GAAP—Reconciliação da Dívida Líquida” no final deste documento.
Calendário de Amortização
página 17soma não se aplica · âncora não se aplica| Em (R$ MM) | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
|---|
| Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
Tabela 15: Capex
página 17soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | % Var | 2025 | 2024 | % Var |
|---|
| Imobilizado | 11,3 | 24,0 | (53,0%) | 48,2 | 58,2 | (17,2%) |
|---|
| Ativos Intangíveis | 24,4 | 22,4 | 9,3% | 80,1 | 76,8 | 4,3% |
|---|
| Atividades de investimento | 35,7 | 46,3 | (22,9%) | 128,4 | 135,0 | (4,9%) |
|---|
| % da Receita Líquida | 6,4% | 8,7% | (2,3 p.p.) | 5,7% | 6,3% | (0,6 p.p.) |
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Tabela 16: Projeção das sinergias da integração
página 18soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 2025 |
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| Impacto na Receita Líquida | 265,9 |
|---|
| Impacto no EBITDA Ajustado | 154,0 |
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Demonstrações de resultado consolidadas de lucro ou perda e outras receitas abrangentes para os períodos de três e doze meses encerrados em … de dezembro, … e …
página 21soma não se aplica · âncora fecha| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | 2025 | … |
|---|
| Receita Líquida Consolidada | Em verificação | 530,0 | 2.259,1 | 2.141,8 |
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| Custos dos Serviços Prestados | Em verificação | (199,7) | (776,3) | (746,6) |
|---|
| (+) Depreciação e amortização | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| (+) Despesas de reestruturação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Custos dos Serviços Ajustados | Em verificação | (186,7) | (678,0) | (663,8) |
|---|
| Lucro Bruto | Em verificação | 330,3 | 1.482,8 | 1.395,1 |
|---|
| Lucro Bruto Ajustado | Em verificação | 343,3 | 1.581,1 | Em verificação |
|---|
| Despesas com Marketing e Vendas | Em verificação | (98,4) | (408,8) | (397,7) |
|---|
| (+) Depreciação e amortização | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| (+) M&A e despesas pré-oferta | – | (0,5) | 0,2 | – |
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| Despesas com Vendas Ajustadas | Em verificação | (85,0) | (353,8) | (342,8) |
|---|
| Despesas Gerais e Administrativas | Em verificação | (67,5) | (257,6) | (259,7) |
|---|
| (+) Depreciação e amortização | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| (+) Plano de remuneração baseado em ações | Em verificação | 0,4 | 1,4 | 4,2 |
|---|
| (+) M&A, despesas pré-oferta M&A e de reestruturação | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
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| Despesas Gerais e Adm. Ajustadas | Em verificação | (28,5) | (143,7) | (123,7) |
|---|
| Perdas Líquidas por Impairment de Ativos Financeiros (PCLD) | Em verificação | (65,1) | (225,4) | (232,2) |
|---|
| Outras receitas (despesas), líquidas | Em verificação | (56,4) | (3,0) | (57,9) |
|---|
| Despesas Operacionais | Em verificação | (287,4) | (894,8) | (947,5) |
|---|
| Lucro Operacional | Em verificação | 42,9 | 588,0 | 447,6 |
|---|
| EBITDA Ajustado | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Receita financeira | Em verificação | 17,1 | 103,9 | 57,5 |
|---|
| Despesas financeiras | Em verificação | (173,3) | (430,0) | (501,2) |
|---|
| Resultado Financeiro | Em verificação | (156,2) | (326,1) | (443,6) |
|---|
| Lucro Antes dos Impostos | Em verificação | (113,3) | 261,9 | 4,0 |
|---|
| Impostos de renda recorrentes | Em verificação | (9,0) | (52,6) | (55,8) |
|---|
| Impostos de renda diferido | Em verificação | 316,7 | 160,6 | 340,6 |
|---|
| Impostos de Renda | Em verificação | 307,7 | 108,0 | 284,8 |
|---|
| Lucro Líquido | Em verificação | 194,4 | 369,9 | 288,8 |
|---|
| Lucro Líquido Ajustado | Em verificação | Em verificação | Em verificação | Em verificação |
|---|
Demonstrações consolidadas auditadas da posição financeira em 31 de dezembro de 2025 e 31 de dezembro 2024
página 22soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | Dezembro 31, 2025 | Dezembro 31, 2024 |
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| ATIVOS | | |
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| ATIVO CIRCULANTE | | |
|---|
| Caixa e equivalentes de caixa | 69,5 | 21,6 |
|---|
| Aplicações financeiras | 675,9 | 429,0 |
|---|
| Contas a receber | 263,0 | 275,2 |
|---|
| Impostos de renda a recuperar | 47,0 | 10,7 |
|---|
| Despesas antecipadas | 43,6 | 43,6 |
|---|
| Recebíveis de parceiros | 28,7 | 26,3 |
|---|
| Outros ativos | 3,1 | 6,2 |
|---|
| TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE | 1.130,9 | 812,6 |
|---|
| ATIVO NÃO CIRCULANTE | | |
|---|
| Contas a receber | 22,3 | 42,0 |
|---|
| Despesas antecipadas | 3,9 | 3,2 |
|---|
| Ativos de indenização | 12,2 | 17,6 |
|---|
| Impostos diferidos ativos | 110,5 | 102,0 |
|---|
| Recebíveis de parceiros | 42,2 | 54,3 |
|---|
| Outros ativos | 27,8 | 16,8 |
|---|
| Ativos de direito de uso | 360,1 | 334,1 |
|---|
| Imobilizado | 259,2 | 237,3 |
|---|
| Intangível | 4.124,7 | 4.205,5 |
|---|
| TOTAL DO ATIVO NÃO CIRCULANTE | 4.962,9 | 5.012,8 |
|---|
| TOTAL DO ATIVO | 6.093,7 | 5.825,3 |
|---|
PASSIVO
página 23soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | Dezembro … · 2025 | Dezembro … · 2024 |
|---|
| PASSIVO CIRCULANTE | | |
|---|
| Fornecedores | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Empréstimos e financiamentos | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Passivos de arrendamento | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Salários e encargos sociais | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Impostos a pagar sobre o lucro | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Impostos a pagar | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Adiantamentos de clientes | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Dividendos a pagar | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Outros passivos | Em verificação | Em verificação |
|---|
| TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE | Em verificação | Em verificação |
|---|
| PASSIVO NÃO CIRCULANTE | | |
|---|
| Empréstimos e financiamentos | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Passivos de arrendamento | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Impostos diferidos passivos | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Provisões para contingências | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Outros passivos | Em verificação | Em verificação |
|---|
| TOTAL DO PASSIVO NÃO CIRCULANTE | Em verificação | Em verificação |
|---|
| TOTAL DO PASSIVO | Em verificação | Em verificação |
|---|
| PATRIMÔNIO LÍQUIDO | | |
|---|
| Capital social | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Reservas de capital | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Reservas de lucros | Em verificação | Em verificação |
|---|
| TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO | Em verificação | Em verificação |
|---|
| TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO | Em verificação | Em verificação |
|---|
Demonstrações consolidadas auditadas dos fluxos de caixa para o período de doze meses findos em … de dezembro de … e …
página 24soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | Dezembro … · 2025 | Dezembro … · 2024 |
|---|
| Fluxos de caixa das atividades operacionais | | |
|---|
| Lucro (prejuízo) antes dos impostos | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Depreciação e amortização | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Perdas líquidas por impairment de ativos financeiros | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Provisão para vendas canceladas | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Provisão para contingências | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Provisão para juros, líquida do rendimento de aplicações financeiras | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Remuneração baseada em ações | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Perda na venda ou baixa de ativos não circulantes | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Cancelamento de contratos de arrendamento | Em verificação | – |
|---|
| Variação de ativos e passivos operacionais: | | |
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| Contas a receber | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Despesas antecipadas | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Outros ativos | Em verificação | Em verificação |
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| Fornecedores | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Salários e encargos sociais | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Outros impostos a pagar | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Adiantamentos de clientes | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Outras contas a pagar | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Caixa (aplicado nas) gerado pelas atividades operacionais | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Imposto de renda e contribuição social pagos | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Juros pagos | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Contingências pagas | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Caixa líquido (aplicado nas) gerado pelas atividades operacionais | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Fluxos de caixa das atividades de investimento | | |
|---|
| Aquisição de imobilizado | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Aquisição e capitalização de ativos intangíveis | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Recebimento de valores na venda de imobilizado | – | Em verificação |
|---|
| Recebimento de dividendos / Aumento de capital | Em verificação | – |
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| Valor recebido de (investido em) aplicações financeiras, líquido | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Caixa líquido recebido por efeito da incorporação reversa | – | Em verificação |
|---|
| Caixa líquido (aplicado nas) gerado pelas atividades de investimento | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Fluxos de caixa das atividades de financiamento | | |
|---|
| Pagamentos de passivos de arrendamento | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Pagamento de empréstimos e financiamentos | – | Em verificação |
|---|
| Captação de empréstimos e financiamentos, líquidos dos custos de transação | – | Em verificação |
|---|
| Pagamento de dividendos | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Prêmio pago por antecipação de debêntures | – | Em verificação |
|---|
| Caixa líquido aplicado nas atividades de financiamento | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Aumento (redução) líquido de caixa e equivalentes de caixa | | |
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| Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício | Em verificação | Em verificação |
|---|
| Caixa e equivalentes de caixa no fim do exercício | Em verificação | Em verificação |
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Reconciliação de despesas não recorrentes
página 25soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | 4T25 | 4T24 | % Var | 2025 | 2024 | % Var |
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| Gastos com M&A, migração B3 e emissões | 0,1 | 9,7 | (99,4%) | 0,3 | 21,4 | (98,5%) |
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| Mudança de modelo acadêmico | – | – | n.a. | 17,3 | – | n.a. |
|---|
| Projeto de transformação | 0,6 | – | n.a. | 10,3 | – | n.a. |
|---|
| Reestruturação corporativo | 3,1 | – | n.a. | 13,1 | 17,6 | (25,7%) |
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| Outros | – | – | n.a. | 0,2 | 14,2 | (98,2%) |
|---|
| Total de despesas não recorrentes | 3,7 | 9,7 | (61,6%) | 41,2 | 53,2 | (22,5%) |
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Reconciliação da Dívida Líquida
página 25soma não se aplica · âncora não se aplica| Em R$ milhões | Dezembro 31, · 2025 | Setembro 30, · 2025 | Dezembro 31, · 2024 |
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| Dívida Líquida (ex-IFRS 16) | 1.605,3 | 1.664,3 | 1.900,1 |
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| Empréstimos e financiamento | 2.350,7 | 2.449,7 | 2.350,6 |
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| (-) Caixa e equivalentes de caixa | (69,5) | (34,3) | (21,6) |
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| (-) Aplicações financeiras | (675,9) | (751,1) | (429,0) |
|---|
| Passivos de Arrendamento | 364,8 | 335,8 | 326,5 |
|---|
| Total da Dívida Líquida (IFRS 16) | 1.970,0 | 2.000,1 | 2.226,5 |
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