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Release de Resultados 2T26

2T26 · 70 páginas · Press-release

477 números conferidos e publicados · 508 em verificação · 53 tabelas no documento

PRINCIPAIS INDICADORES FINANCEIROS DO …º TRIMESTRE DE …

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	Valor	Variação	Complemento
RECEITA LÍQUIDA	Em verificação	+4,4% vs. 2T25
EBITDA AJUSTADO	Em verificação	+3,2% vs. 2T25
LUCRO LÍQUIDO	Em verificação	-72,4% vs. 2T25
DIVIDENDOS PROPOSTOS (… payout trimestral)	Em verificação	0,034 R$ por ação
ROIC (UDM)	Em verificação	+0,2 p.p. vs. 1T26	Spread +3,3 p.p. vs. custo da dívida
FCL AJUSTADO YIELD Ajustado	Em verificação	+2,4 p.p. vs. 2T25	Free Cash Flow Yield acumulado 12M
MARGEM EBITDA Ajustada	Em verificação	-0,3 p.p. vs. 2T25
DÍV. LÍQ./EBITDA	Em verificação	-0,04x vs. 1T26

PRINCIPAIS INDICADORES

página 6soma fecha · âncora não se aplica

Unidade não impressa	Trimestral · 2T26	Trimestral · 1T26	Trimestral · 2T25	Trimestral · Δ …T…/…T…	Trimestral · Δ …T…/…T…	… meses · 2026	… meses · 2025	… meses · Δ …/…	UDM · 2026	UDM · 2025	UDM · Δ …/…
OPERAÇÃO CONTINUADA (OC)
Econômico e Financeiro (R$ mil)
Receita Líquida de Vendas	431.887	409.845	413.774	5,4%	4,4%	841.732	836.852	0,6%	1.691.191	1.658.942	1,9%
Mercado Interno	397.081	371.263	369.404	7,0%	7,5%	768.344	749.622	2,5%	1.551.291	1.503.523	3,2%
Mercado Externo	34.806	38.582	44.370	-9,8%	-21,6%	73.388	87.230	-15,9%	139.900	155.419	-10,0%
Lucro Bruto (incluso*)	160.805	126.746	215.961	26,9%	-25,5%	287.551	389.876	-26,2%	597.917	702.619	-14,9%
(*) Variação do Valor Justo dos Ativos Biológicos	31.683	8.043	76.302	293,9%	-58,5%	39.726	102.017	-61,1%	54.509	140.832	-61,3%
Margem Bruta	37,2%	30,9%	52,2%	+6,3p.p.	-15,0p.p.	Em verificação	46,6%	-12,4p.p.	Em verificação	Em verificação	-7,0p.p.
Resultado Operacional antes de Tributos e Participações	44.705	27.549	132.352	62,3%	-66,2%	72.254	207.958	-65,3%	181.243	305.433	-40,7%
Margem Operacional	10,4%	6,7%	32,0%	+3,7p.p.	-21,6p.p.	Em verificação	24,9%	-16,3p.p.	Em verificação	Em verificação	-7,7p.p.
Lucro Líquido	30.928	19.416	112.068	59,3%	-72,4%	50.344	172.871	-70,9%	131.436	402.673	-67,4%
Margem Líquida	7,2%	4,7%	27,1%	+2,5p.p.	-19,9p.p.	Em verificação	20,7%	-14,7p.p.	Em verificação	Em verificação	-16,5p.p.
EBITDA ajustado operação continuada ¹	131.633	113.507	127.535	16,0%	3,2%	245.140	263.789	-7,1%	520.382	508.671	2,3%
Margem EBITDA Ajustada operação continuada	30,5%	27,7%	30,8%	+2,8p.p.	-0,3p.p.	Em verificação	31,5%	-2,4p.p.	Em verificação	Em verificação	+0,1p.p.
Dados Operacionais (t)
Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)
Produção/Vendas	44.024	41.981	41.681	4,9%	5,6%	86.005	85.302	0,8%	170.747	176.412	-3,2%
Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)
Produção	81.604	62.616	77.503	30,3%	5,3%	144.219	157.458	-8,4%	303.821	317.371	-4,3%
Vendas	31.973	29.359	30.985	8,9%	3,2%	61.332	63.906	-4,0%	124.976	126.101	-0,9%
Mercado Interno	24.518	21.183	21.985	15,7%	11,5%	45.701	46.595	-1,9%	95.547	94.833	0,8%
Mercado Externo	7.455	8.176	9.000	-8,8%	-17,2%	15.631	17.311	-9,7%	29.429	31.268	-5,9%
OPERAÇÃO CONTINUADA E DESCONTINUADA (OC+OD)
Lucro Líquido	30.928	19.416	104.247	59,3%	-70,3%	50.344	162.942	-69,1%	129.452	386.757	-66,5%
EBITDA ajustado (conforme Resolução CVM …/…) ¹	131.633	113.507	121.686	16,0%	8,2%	245.140	258.600	-5,2%	518.374	499.264	3,8%
Margem EBITDA Ajustada	30,5%	27,7%	28,6%	+2,8p.p.	+1,9p.p.	Em verificação	29,5%	-0,4p.p.	Em verificação	Em verificação	+1,8p.p.
Dívida Líquida	1.074.235	1.071.069	1.147.034	0,3%	-6,3%	1.074.235	1.147.034	-6,3%	1.074.235	1.147.034	-6,3%
Dívida Líquida/EBITDA Ajustado(x)	2,07	2,11	2,30	-0,04	-0,23	2,07	2,30	-0,23	2,07	2,30	-0,23

1 EBITDA (lucro antes de juros, tributos, depreciação, amortização e exaustão) ver o capítulo neste release.

Contribuição na Receita 2T26

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	2T26
Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)	Em verificação

Volume de Vendas (em toneladas) - Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)

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em toneladas	Irani (t) · 2T25	Irani (t) · 1T26	Irani (t) · 2T26	Irani (t) · UDM 2T25	Irani (t) · UDM 2T26	Variação	Variação	Variação
Irani (t)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Empapel (t)

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Em t	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26
Empapel	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Variação 2T26 vs. 2T25			Em verificação
Variação 2T26 vs. 1T26			Em verificação
Variação UDM 2T26 vs. UDM 2T25					Em verificação

fonte Fonte: Empapel (2T26 são prévias de fechamento, pode haver alterações nos dados oficiais.)

Volume de Vendas (em metros quadrados) – Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) — Irani (mil m²)

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Em mil m²	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26
Irani	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Variação 2T26 vs. 2T25			Em verificação
Variação 2T26 vs. 1T26			Em verificação
Variação UDM 2T26 vs. UDM 2T25					Em verificação

fonte Fonte: Irani

Volume de Vendas (em metros quadrados) – Segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) — Empapel (mil m²)

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Em mil m²	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26
Empapel	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Variação 2T26 vs. 2T25			Em verificação
Variação 2T26 vs. 1T26			Em verificação
Variação UDM 2T26 vs. UDM 2T25					Em verificação
					Em verificação

fonte Fonte: Empapel (2T26 são prévias de fechamento, pode haver alterações nos dados oficiais.)

Preços médios líquidos de impostos Irani (R$/t)

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	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26
Preços médios líquidos de impostos Irani	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Preços médios líquidos de impostos Irani (R$/mil m²)

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	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26
Preços médios líquidos de impostos Irani	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Participação das vendas de caixas da Irani por subsetores (t) UDM 2T26

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	UDM 2T26
Alimentos Total:…	75%
Proteínas …	Em verificação
Alimentos industrializados …	Em verificação
Outros alimentos¹ …	Em verificação
Outros …	Em verificação

1 (Laticínios + Horticultura + Fruticultura + Avicultura + Óleos e gorduras vegetais e animais)

Tabela da página 10

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	…E · (Projeção)	2026 Realizado · (acumulado até …/…)
Participação de mercado (market share), em volume (toneladas), no segmento de Embalagens Sustentáveis (papelão ondulado)	Em verificação	Em verificação

Contribuição na Receita 2T26

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	2T26
Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)	Em verificação

Produção Total de Papel para Embalagens Sustentáveis (t)

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	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26
Total	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Rígidas*	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Flexíveis	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

* *A produção de papéis rígidos é majoritariamente utilizada internamente na fabricação de Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado).

Vendas Totais de Papel para Embalagens Sustentáveis (t)

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	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26
Total	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Rígidas	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Flexíveis	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Expedição/Faturamento de Papel em 2T26 (%)

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	2T26 (%)
Transf.para embalagens	Em verificação
Mercado Interno	Em verificação
Mercado Externo	Em verificação

Preços médios líquidos de impostos do Papel para Embalagens Sustentáveis (R$/t) — Rígidas*

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Em R$/t	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26
Rígidas*	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
	Em verificação
		Em verificação
					Em verificação

* *Papéis rígidos destinados a venda.

Preços médios líquidos de impostos do Papel para Embalagens Sustentáveis (R$/t) — Flexíveis

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Em R$/t	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26
Flexíveis	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
	Em verificação
		Em verificação
					Em verificação

Receita Líquida total (R$ milhões)

página 13soma fecha · âncora fecha

	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26
Receita Líquida total	Em verificação	Em verificação	431,9	Em verificação	Em verificação
Mercado Externo (ME)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Mercado Interno (MI)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Receita Líquida MI por Região (2T26)

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	Receita Líquida MI por Região (2T26)
Sudeste	Em verificação
Sul	Em verificação
Centro-Oeste	Em verificação
Nordeste	Em verificação
Norte	Em verificação

Nota Nota: As receitas provenientes do mercado externo (ME) referem-se integralmente ao segmento de Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel).

Receita Líquida ME por Região (2T26)

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	Receita Líquida ME por Região (2T26)
Ásia	Em verificação
América do Sul	Em verificação
Europa	Em verificação
África	Em verificação

Nota Nota: As receitas provenientes do mercado externo (ME) referem-se integralmente ao segmento de Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel).

Evolução do Preço de Aparas (Preço Líquido R$/t|FOB)

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	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26
Anguti	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Evolução do Preço de Aparas (Preço Líquido R$/t|FOB)

página 15soma não se aplica · âncora não se aplica

	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26
Irani	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

nota_metodologica Nota metodológica: Anguti Estatística – Informativo Aparas de Papel.

Evolução do Preço de Aparas (Preço Líquido R$/t|CIF)

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	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26
Irani Total	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)

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Unidade não impressa
Custo Fixo	Em verificação
Outros Insumos	Em verificação
Material de Embalagem	Em verificação
Papel	76%

Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)*

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Unidade não impressa
Material de Embalagem	Em verificação
Custo Fixo	36%
Aparas	28%
Celulose	19%
Químicos	7%
Energia/Vapor	9%

* Nota: a composição dos custos inclui depreciação e exaustão. Para o segmento de Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel), não está considerada a variação do valor justo dos ativos biológicos.

Custo Total 2T26

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	2T26
Outros	Em verificação
Material de embalagem	Em verificação
Energia/ vapor	Em verificação
Químicos	Em verificação
Celulose	Em verificação
Aparas	Em verificação
Custo fixo	Em verificação

GERAÇÃO DE CAIXA OPERACIONAL (EBITDA - EBITDA AJUSTADO (OC+OD))

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Em R$ mil	Trimestral · 2T26	Trimestral · 1T26	Trimestral · 2T25	Trimestral · Δ · …T…/…T…	Trimestral · Δ · …T…/…T…	… meses · 2026	… meses · 2025	… meses · Δ …/…	UDM · 2026	UDM · 2025	UDM · Δ …/…
Lucro Líquido	Em verificação	Em verificação	Em verificação	59,3%	-70,3%	Em verificação	Em verificação	-69,1%	Em verificação	Em verificação	-66,5%
IR e CSLL corrente e diferidos	Em verificação	Em verificação	Em verificação	69,4%	-32,1%	Em verificação	Em verificação	-37,6%	Em verificação	Em verificação	-151,2%
Exaustão	Em verificação	Em verificação	Em verificação	57,3%	77,2%	Em verificação	Em verificação	50,9%	Em verificação	Em verificação	23,9%
Depreciação e Amortização	Em verificação	Em verificação	Em verificação	3,9%	21,0%	Em verificação	Em verificação	12,5%	Em verificação	Em verificação	6,4%
Resultado Financeiro	Em verificação	Em verificação	Em verificação	29,5%	16,5%	Em verificação	Em verificação	13,5%	Em verificação	Em verificação	16,4%
EBITDA	Em verificação	Em verificação	Em verificação	31,6%	-26,1%	Em verificação	Em verificação	-25,3%	Em verificação	Em verificação	-11,0%
Margem EBITDA	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Var. VJ Ativos Biológicos (¹)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	293,9%	-58,5%	Em verificação	Em verificação	-61,1%	Em verificação	Em verificação	-61,3%
Participação dos Adm (²)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	59,3%	-25,6%	Em verificação	Em verificação	-39,5%	Em verificação	Em verificação	-21,0%
Eventos Não Recorrentes (³)	Em verificação	–	Em verificação	–	-114,3%	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	282,3%
EBITDA Ajustado	Em verificação	Em verificação	Em verificação	16,0%	8,2%	Em verificação	258.600	-5,2%	Em verificação	Em verificação	3,8%
Margem EBITDA Ajustada	30,5%	27,7%	28,6%	+2,8p.p.	+1,9p.p.	Em verificação	29,5%	-0,4p.p.	Em verificação	Em verificação	+1,8p.p.

1 Variação do valor justo dos ativos biológicos: ajuste por não representar efeito caixa.
2 Participação dos administradores: ajuste por se tratar de provisão, sem efeito caixa.
3 Eventos Não Recorrentes: acordo judicial referente a assuntos de anos anteriores.

EBITDA Ajustado (OC) (R$ milhões) e Margem EBITDA Ajustada (OC) (%)

página 18soma não se aplica · âncora não se aplica

	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26
EBITDA Ajustado (OC) (R$ milhões)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem EBITDA Ajustada (OC) (%)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
		Em verificação
			Em verificação
					Em verificação

RESULTADO FINANCEIRO (NE 26)

página 19soma não se aplica · âncora fecha

Em R$ mil	2T26	1T26	2T25	6M26	6M25	UDM 26	UDM 25
Receitas Financeiras	31.149	32.979	32.381	64.128	58.710	132.113	115.245
Despesas Financeiras	(76.329)	(67.875)	(69.779)	(144.204)	(126.277)	(275.481)	(235.064)
Resultado Financeiro	(45.180)	(34.896)	(37.398)	(80.076)	(67.567)	(143.368)	(119.819)
Variação cambial ativa	1.905	1.707	1.739	3.612	4.681	6.326	10.866
Variação cambial passiva	(2.110)	(1.373)	(2.109)	(3.483)	(4.979)	(6.338)	(13.058)
Variação cambial líquida	(205)	334	(370)	129	(298)	(12)	(2.192)
Receitas Financeiras sem variação cambial	29.244	31.272	30.642	60.516	54.029	125.787	104.379
Despesas Financeiras sem variação cambial	(74.219)	(66.502)	(67.670)	(140.721)	(121.298)	(269.143)	(222.006)
Resultado Financeiro sem variação cambial	(44.975)	(35.230)	(37.028)	(80.205)	(67.269)	(143.356)	(117.627)
Juros imobilizados (6ª emissão de debentures) ¹	(542)	(228)	–	(770)	–	(776)	–

1 ¹ não inclusos nas demais linhas acima, pois não impactam o resultado financeiro.

Câmbio

página 19soma não se aplica · âncora não se aplica

Em R$	2T26	1T26	2T25	Δ · 2T26/1T26	Δ · 2T26/2T25	UDM · 2T26	UDM · 2T25	Δ · UDM26/UDM25
Dólar final	5,18	5,22	5,46	-0,77%	-5,13%	5,18	5,46	-5,13%
Dólar médio	5,05	5,26	5,67	-3,99%	-10,93%	5,31	5,71	-7,01%

Fonte Fonte: Bacen.

(OC+OD) Consolidado (R$ mil)

página 20soma não se aplica · âncora não se aplica

Em R$ mil	2T26	2T25
Circulante	Em verificação	Em verificação
Não circulante	1.504.365	1.614.753
Dívida bruta¹	1.906.835	1.774.139
Circulante	Em verificação	Em verificação
Não circulante	Em verificação	Em verificação
Moeda Nacional	1.891.021	1.763.172
Moeda Estrangeira	15.814	10.967
Dívida bruta¹	1.906.835	1.774.139
Moeda Nacional	Em verificação	Em verificação
Moeda Estrangeira	Em verificação	Em verificação
Saldo de Caixa	832.600	Em verificação
Dívida líquida	1.074.235	1.147.034
EBITDA Ajustado (OC+OD)	Em verificação	Em verificação
Dívida líquida/EBITDA Ajustado (OC+OD)	2,07	2,30

1 A Dívida bruta apresentada é calculada somando os empréstimos, financiamentos (NE …), debêntures (NE …) e instrumentos financeiros derivativos – swap (NE …). Não considera o passivo de arrendamento resultado dos efeitos do CPC… (R…) (IFRS… – NE …).

Endividamento e Dívida Líquida/EBITDA Ajustado

página 21soma não se aplica · âncora não se aplica

	2020	2021	2022	2023	2024	2025	1T26	2T26
Saldo de Caixa (R$ milhões)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Dívida Líquida (R$ milhões)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Dívida Bruta (R$ milhões)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Dívida Líquida/EBITDA Ajustado (x)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Perfil da Dívida Bruta

página 21soma não se aplica · âncora não se aplica

	2020	2021	2022	2023	2024	2025	1T26	2T26
Dívida Curto Prazo (%)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Dívida Longo Prazo (%)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Composição da Dívida Bruta

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	2020	2021	2022	2023	2024	2025	1T26	2T26
Moeda Estrangeira	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Moeda Nacional	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Posição de Caixa

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Unidade não impressa
Posição de caixa …	Em verificação
EBITDA Ajustado	131.633
Capex	(48.057)
Juros pagos/recebidos	1.829
Imposto de Renda e CSLL (caixa)	(1.093)
Capital de giro	32.804
Dividendos	(64.894)
Recompra de ações	(4.745)
Outros	Em verificação
Empr. fin. e deb. pagos/captados	Em verificação
Posição de caixa …	Em verificação

FLUXO DE CAIXA LIVRE (OC+OD)

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Unidade não impressa	2T26	1T26	2T25	UDM…	UDM…
EBITDA Ajustado	131.633	113.507	121.686	518.374	499.264
(-) Capex	Em verificação	Em verificação	Em verificação	(245.895)	(267.396)
(-) Juros pagos/recebidos	1.829	(62.104)	(2.190)	(99.481)	(105.195)
(-) Imposto de Renda e CSLL (caixa)	(1.093)	(645)	(3.801)	(23.762)	(36.951)
(+/-) Capital de giro	32.804	4.239	67.446	105.338	81.790
(-) Dividendos + JCP	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
(-) Recompra de ações	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	Em verificação
(+/-) Outros	600	343	569	844	438
Fluxo de Caixa Livre	48.077	(37.873)	(6.699)	136.472	(43.993)
Dividendos + JCP	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Recompra de ações	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Plataforma Gaia(…)	16.791	30.151	12.789	83.610	61.212
Projetos Expansão / Especiais	–	18.400	55.000	18.400	55.000
Fluxo de Caixa Livre Ajustado(…)	134.507	20.262	155.450	357.428	288.162
FCL ajustado Yield(…)				18,7%	16,3%

1 Considera operação continuada e descontinuada.
2 Considera o desembolso de juros e fianças imobilizados, referentes ao financiamento dos investimentos da Plataforma Gaia de R$ … mil no 2T26.
3 Excluídos dividendos, JCP e Recompra de ações, Plataforma Gaia e Projetos Expansão / Especiais.
4 Yield - FCL ajustado dividido pelo valor médio de mercado nos UDM.

ROIC (R$ mil) - UDM (…)

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Em R$ mil	2T26	1T26	2T25
Ativo Total	Em verificação	3.836.472	Em verificação
(-) Passivo Total (ex-dívida)	(582.341)	(577.629)	(558.202)
(-) Obras em Andamento	(175.788)	(175.305)	(169.400)
Capital Investido	3.118.968	3.083.539	2.910.775
(-) Ajuste CPC … (…)	(316.716)	(319.442)	(265.578)
Capital Investido Ajustado	2.802.252	2.764.097	2.645.198
EBITDA Ajustado	Em verificação	Em verificação	Em verificação
(-) Capex Manutenção	(143.885)	(140.878)	(151.184)
(-) Imposto de Renda e CSLL (caixa)	(23.762)	(26.470)	(36.951)
Fluxo de Caixa Operacional Ajustado	350.727	341.079	311.129
ROIC (…)	Em verificação	Em verificação	11,8%

ROIC UDM x Custo Médio da Dívida UDM (Kd) pós IR/CSLL

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	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	1T26	2T26
ROIC UDM	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Custo Médio da Dívida UDM (Kd) pós IR/CSLL¹	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Variação ROIC UDM									Em verificação
Diferença entre ROIC UDM e Custo Médio da Dívida UDM (Kd) pós IR/CSLL									Em verificação

1 ¹Custo Médio da Dívida UDM (Kd) pós IR/CSLL: Juros UDM/média dívida bruta últimos … trimestres deduzidos IR/CSLL de … Considera os juros imobilizados referentes ao financiamento dos investimentos da Plataforma Gaia.

Lucro Líquido

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Em [R$ mil]	2T25	1T26	2T26	UDM 2T25	UDM 2T26	Variação …T…–…T…	Variação recorrente – sem ativos biológicos, …T…–…T…	Variação UDM …T…–UDM 2T26	Variação recorrente – sem ativos biológicos, UDM …T…–UDM 2T26
Total	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Recorrente - Ativos Biológicos	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Recorrente - Sem ativos biológicos	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Não Recorrente	Em verificação			Em verificação
Variação do Lucro Líquido						Em verificação		Em verificação
Variação Recorrente - Sem ativos biológicos							Em verificação		Em verificação

INVESTIMENTOS (NE 14 e 15)

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Em R$ mil	2T26	6M26
Terrenos	462	462
Equipamentos e instalações	37.704	96.666
Florestamento e reflorestamento	3.437	6.629
Intangível	105	1.865
Total	41.708	105.622

Projetos em Andamento ↺

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Em Valores em R$ mil	Investimento bruto estimado	Investimentos 2T26	Invest. bruto realizado até …/…/…	Progresso	Término previsto
Gaia IV – Repotenciação Cristo Rei	Em atualização
Gaia V – Repotenciação São Luiz	125.881	Em verificação	Em verificação	25%	1T28
Gaia X – Nova Impressora FFG Dual Slotter	55.820	Em verificação	Em verificação	90%	4T26
Gaia XI – Reforma MP#…	89.668	Em verificação	Em verificação	75%	4T26
Gaia XII – Expansão Papel MG	514.000	Em verificação	Em verificação	–	4T29
Total	785.369	Em verificação	Em verificação

u1 Valores em R$ mil

Projetos Concluídos ✓

página 26soma não se aplica · âncora não se aplica

Em Valores em R$ mil	Investimento bruto realizado
Gaia I – Expansão da Recuperação de Químicos e Utilidades	658.621
Gaia II – Expansão Embalagem SC	131.249
Gaia III – Reforma MP#2	59.806
Gaia VI – Sistema de Gerenciamento de Inf. de Processo – PIMS	15.051
Gaia VII – Ampliação ETE Fase 1	46.593
Gaia VIII – Nova Impressora Corte e Vinco	15.576
Gaia IX – Automação do Estoque Intermediário	37.764
Total	964.660

u1 Valores em R$ mil

Tabela da página 27

página 27soma não se aplica · âncora não se aplica

	Agência	Rating	Última atualização/ atribuição
Emissor de longo prazo	S&P Global Ratings	brAA	01/06/2026
Emissor	Moody’s	AA.br	29/06/2026
4ª Emissão de Debêntures Verdes	S&P Global Ratings	brAA+	01/06/2026
5ª Emissão de Debêntures Verdes (CRAs da 194ª Emissão da Eco Securitizadora)	S&P Global Ratings	brAA (sf)	15/07/2026
6ª Emissão de Debêntures Verdes	Moody’s	AA.br	29/06/2026

Retorno total ao acionista (TSR) — RANI… x Ibovespa x SMLL (UDM 2T26)

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Unidade não impressa	Desde o Re-IPO	UDM 2T26
RANI…	+150,4%	Em verificação
Ibovespa	+68,0%	Em verificação
SMLL	-9,7%	Em verificação

Volume médio diário negociado RANI… (R$ milhões)

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Em R$ milhões	jul/…	ago/…	set/…	out/…	nov/…	dez/…	jan/…	fev/…	mar/…	abr/…	mai/…	jun/…
Volume médio diário negociado RANI… (R$ milhões)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	5,9	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	8,7	Em verificação	Em verificação

Distribuição de proventos

página 29soma não se aplica · âncora não se aplica

	3T25	4T25	1T26	2T26
Proventos (R$ mil)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Valor por ação (R$)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Contatos da equipe de Relações com Investidores.

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	E-mail	Contato
André Camargo de Carvalho Diretor de Administração, Finanças e RI	andrecarvalho@irani.com.br	(11) 95037-3891
Emanuel Trevisol	emanueltrevisol@irani.com.br	(49) 99164-0107
Daniela Amorim	danielaamorim@irani.com.br	(51) 3303 3893 Ramal 1071
Giovana Bucco	giovanabucco@irani.com.br	(51) 3303 3893 Ramal 1072
Ítalo De Bastiani	italodebastiani@irani.com.br	(51) 3303 3893 Ramal 1073
Mariciane Brugneroto	maricianebrugneroto@irani.com.br	(51) 3303 3893 Ramal 1074

Anexo I - Demonstração do Resultado Consolidado (R$ mil)

página 31soma fecha · âncora não se aplica

Em R$ mil	Trimestral · 2T26	Trimestral · 1T26	Trimestral · 4T25	Trimestral · 3T25	Trimestral · 2T25	Trimestral · Δ …T…/…T…	Trimestral · Δ …T…/…T…	… meses · 2026	… meses · 2025	… meses · Δ …/…	UDM · 2026	UDM · 2025	UDM · Δ …/…
Receita líquida de vendas	431.887	409.845	415.996	433.463	413.774	5,4%	4,4%	Em verificação	Em verificação	0,6%	Em verificação	Em verificação	1,9%
Variação do valor justo dos ativos biológicos	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	293,9%	(58,5%)	Em verificação	Em verificação	(61,1%)	Em verificação	Em verificação	(61,3%)
Custo dos produtos vendidos	(302.765)	(291.142)	(272.392)	(281.484)	(274.115)	4,0%	10,5%	Em verificação	Em verificação	8,2%	Em verificação	Em verificação	4,6%
Lucro bruto	160.805	126.746	153.001	157.365	215.961	26,9%	(25,5%)	Em verificação	Em verificação	(26,2%)	Em verificação	Em verificação	(14,9%)
(Despesas) Receitas Operacionais	(70.920)	(64.301)	(75.881)	(62.204)	(46.211)	10,3%	53,5%	Em verificação	Em verificação	18,3%	Em verificação	Em verificação	(1,5%)
Com vendas	(37.559)	(32.712)	(31.056)	(29.958)	(31.923)	14,8%	17,7%	Em verificação	Em verificação	5,6%	Em verificação	Em verificação	(2,3%)
Reversão (Perdas) por impairment contas a receber	74	(46)	92	58	118	(260,9%)	(37,3%)	Em verificação	Em verificação	(85,1%)	Em verificação	Em verificação	(15,2%)
Gerais e administrativas	(28.693)	(30.358)	(32.974)	(27.559)	(28.103)	(5,5%)	2,1%	Em verificação	Em verificação	3,6%	Em verificação	Em verificação	(0,1%)
Outras (despesas) receitas operacionais, líquidas	Em verificação	972	(6.214)	(126)	18.316	(234,4%)	(107,1%)	Em verificação	Em verificação	(101,8%)	Em verificação	Em verificação	99,3%
Participação dos administradores	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	59,3%	(25,6%)	Em verificação	Em verificação	(39,5%)	Em verificação	Em verificação	(21,0%)
Resultado antes do Resultado Financeiro e dos tributos	89.885	62.445	77.120	95.161	169.750	43,9%	(47,0%)	Em verificação	Em verificação	(44,7%)	Em verificação	Em verificação	(23,7%)
Receita (despesas) financeiras, líquidas	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	29,5%	20,8%	Em verificação	Em verificação	18,5%	Em verificação	Em verificação	19,7%
Receitas financeiras	31.149	32.979	34.653	33.332	32.381	(5,5%)	(3,8%)	Em verificação	Em verificação	9,2%	Em verificação	Em verificação	14,6%
Despesas financeiras	(76.329)	(67.875)	(64.169)	(67.108)	(69.779)	12,5%	9,4%	Em verificação	Em verificação	14,2%	Em verificação	Em verificação	17,2%
Lucro operacional antes dos efeitos tributários	44.705	27.549	47.604	61.385	132.352	62,3%	(66,2%)	Em verificação	Em verificação	(65,3%)	Em verificação	Em verificação	(40,7%)
IR e contribuição social corrente	(3.777)	(246)	(7.104)	(14.033)	(8.179)	1435,4%	(53,8%)	Em verificação	Em verificação	(67,8%)	Em verificação	Em verificação	(136,1%)
IR e contribuição social diferidos	(10.000)	(7.887)	(1.484)	(5.276)	(12.105)	26,8%	(17,4%)	Em verificação	Em verificação	(20,8%)	Em verificação	Em verificação	(189,8%)
Lucro líquido das operações continuadas	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	59,3%	(72,4%)	Em verificação	Em verificação	(70,9%)	Em verificação	Em verificação	(67,4%)
Lucro líquido das operações descontinuadas	–	–	(1.019)	(965)	(7.821)	–	(100,0%)	–	Em verificação	(100,0%)	Em verificação	Em verificação	(87,5%)
Lucro líquido do período	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	59,3%	(70,3%)	Em verificação	Em verificação	(69,1%)	Em verificação	Em verificação	(66,5%)

Anexo II – Balanço Patrimonial Consolidado (R$ mil)

página 32soma fecha · âncora não se aplica

Em R$ mil	Ativo · …/…/…	Ativo · …/…/…	Ativo · …/…/…	Passivo e Patrimônio Líquido · …/…/…	Passivo e Patrimônio Líquido · …/…/…	Passivo e Patrimônio Líquido · …/…/…
CIRCULANTE	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Caixa e equivalentes de caixa	832.600	839.834	613.937
Aplicações financeiras	–	–	13.168
Contas a receber de clientes	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Estoques	114.459	137.325	132.485
Tributos a recuperar	Em verificação	Em verificação	Em verificação
IRPJ e CSLL a recuperar	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Outros ativos	10.121	10.637	7.961
Instrumentos financeiros derivativos - swap	Em verificação	Em verificação	Em verificação
NÃO CIRCULANTE	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Contas a receber de clientes	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Tributos a recuperar	Em verificação	Em verificação	Em verificação
IRPJ e CSLL a recuperar	–	–	Em verificação
Depósitos judiciais	–	–	654
Outros ativos	7.219	7.287	6.397
Instrumentos financeiros derivativos - swap	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Outros investimentos	7.327	7.327	6.334
Propriedade para investimento	1.459	1.459	1.459
Ativo biológico	649.068	641.706	644.141
Imobilizado	1.699.752	1.680.554	1.633.827
Intangível	133.389	135.903	137.113
Direito de uso de ativos	59.048	52.206	50.801
TOTAL DO ATIVO	Em verificação	3.949.686	Em verificação
CIRCULANTE				Em verificação	Em verificação	Em verificação
Empréstimos e financiamentos				Em verificação	Em verificação	Em verificação
Debêntures				Em verificação	Em verificação	Em verificação
Passivo de arrendamento				Em verificação	Em verificação	Em verificação
Fornecedores				129.062	150.205	137.236
Obrigações sociais e previdenciárias				Em verificação	Em verificação	Em verificação
Obrigações tributárias				Em verificação	Em verificação	Em verificação
IR e CSLL a pagar				1.502	634	1.520
Parcelamentos tributários				Em verificação	Em verificação	Em verificação
Adiantamento de clientes				3.555	2.053	4.952
Dividendos e pagar				1.829	11.190	1.698
Outras contas a pagar				Em verificação	Em verificação	Em verificação
NÃO CIRCULANTE				Em verificação	Em verificação	Em verificação
Empréstimos e financiamentos				Em verificação	Em verificação	Em verificação
Debêntures				Em verificação	Em verificação	Em verificação
Passivo de arrendamento				Em verificação	Em verificação	Em verificação
Obrigações sociais e previdenciárias				Em verificação	Em verificação	Em verificação
Outras contas a pagar				Em verificação	Em verificação	Em verificação
Provisão para riscos cíveis, trabalhistas e tributários				30.780	28.431	28.984
Parcelamentos tributários				Em verificação	Em verificação	Em verificação
Obrigações tributárias				Em verificação	Em verificação	Em verificação
IR e contribuição social diferidos				237.912	220.025	213.265
PATRIMÔNIO LÍQUIDO				1.433.091	1.451.934	1.422.134
Capital social				653.934	623.934	623.934
Reserva de capital				960	960	960
Reservas de lucros				627.398	717.121	597.067
Ações em tesouraria				(4.745)	–	(67.138)
Lucros acumulados				50.098	–	152.918
Ajustes de avaliação patrimonial				105.446	109.919	114.393
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO				3.930.340	3.949.686	3.768.111

Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidado (R$ mil)

página 33soma não se aplica · âncora não se aplica

Em R$ mil	6M26	6M25
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE OPERACIONAIS
Caixa gerado nas operações
Lucros antes do imposto de renda e contribuição social (LAIR) (OC+OD)	72.254	198.029
Itens que não afetam o caixa:
Variação do valor justo dos ativos biológicos (NE … a)	(39.726)	(102.017)
Depreciação, amortização e exaustão (NE … e …)	124.193	101.557
Resultado na venda de ativos	(375)	(393)
Provisão para riscos cíveis, trabalhistas e tributários (NE …)	2.949	3.963
Provisão/Reversão para impairment de contas a receber de clientes (NE …)	(69)	(221)
Variações monetárias e encargos sobre empréstimos, financiamentos, debêntures e swap	130.730	108.552
Juros sobre passivos de arrendamento	3.210	1.989
Juros sobre aplicações financeiras	–	(350)
Participação dos administradores (NE …)	–	(2.120)
Crédito de PIS e COFINS sobre aquisições de aparas (NE … a)	–	(2.310)
Crédito de IPI sobre fretes "CIF" das operações de vendas, seguro e demais despesas acessórias (NE … a)	(919)	(27.300)
Fluxo de caixa das atividades operacionais antes das variações de ativos e passivos	292.247	279.379
Variações nos ativos e passivos
Contas a receber	(27.665)	(21.511)
Estoques	22.866	15.366
Impostos a recuperar	47.495	79.936
Outros ativos	584	3.594
Fornecedores	4.922	3.790
Obrigações sociais e previdenciárias	(9.907)	(7.978)
Adiantamentos de clientes	1.502	612
Obrigações tributárias	(3.764)	(3.807)
Outras contas a pagar	4.469	(9.528)
Variações nos ativos e passivos	Em verificação	Em verificação
Pagamento de juros sobre empréstimos, financiamentos, debêntures e swap	(113.484)	(102.710)
Pagamento de juros sobre passivo de arrendamento	(3.210)	(1.989)
Impostos pagos (IR e CSLL)	(1.738)	(4.432)
Caixa líquido obtido das atividades operacionais	214.317	230.722
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO
Aplicações financeiras	–	(38.063)
Resgate de aplicações financeiras	–	25.245
Aquisição de imobilizado	(125.351)	(69.781)
Aquisição de ativo biológico	(4.471)	(63.298)
Aquisição de intangível	(1.865)	(6.630)
Recebimento na venda de ativos	943	742
Outros investimentos
Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento	(130.744)	(151.785)
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO
Pagamento de dividendos	(74.477)	(134.155)
Passivo de arrendamento pagos	(3.459)	(4.540)
Empréstimos, financiamentos e debêntures captados	71.330	161.276
Empréstimos, financiamentos e debêntures pagos	(79.456)	(73.844)
Recompra de ações	(4.745)	(17.969)
Caixa líquido aplicado nas atividades de financiamento	(90.807)	(69.232)
AUMENTO (REDUÇÃO) DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO PERÍODO	(7.234)	9.705
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO INÍCIO DO PERÍODO	Em verificação	Em verificação
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO FINAL DO PERÍODO	832.600	Em verificação

Anexo IV - Resultado por Segmento Consolidado (R$ mil)

página 34soma não se aplica · âncora não se aplica

Em R$ mil	2T26 (R$ mil) · Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado)	2T26 (R$ mil) · Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel)	2T26 (R$ mil) · Florestal RS	2T26 (R$ mil) · Corporativo/ Eliminações	2T26 (R$ mil) · Total
Receita Líquida de Vendas
Mercado Interno	270.149	124.294	2.638	–	397.081
Mercado Externo	125	34.681	–	–	34.806
Receita Líquida de Vendas Totais	270.274	158.975	2.638	–	431.887
Variação Valor Justo Ativo Biológico	–	22.172	9.511	–	31.683
Custo dos Produtos Vendidos	(189.962)	(109.237)	(3.566)	–	(302.765)
Lucro Bruto	80.312	71.910	8.583	–	160.805
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas	(30.364)	(10.703)	(199)	Em verificação	Em verificação
Resultado Operacional Antes do Resultado Financeiro	49.948	61.207	8.384	Em verificação	89.885
Resultado Financeiro	(12.660)	(32.804)	227	Em verificação	(45.180)
Resultado Operacional Antes dos Efeitos Tributários	37.288	28.403	8.611	Em verificação	44.705
Depreciação, exaustão e amortização	(8.845)	(54.707)	(2.237)	Em verificação	(67.245)

Anexo V - Principais indicadores Consolidado (R$ mil) - últimos … trimestres

página 35soma fecha · âncora não se aplica

	Trimestral · 2T26	Trimestral · 1T26	Trimestral · 4T25	Trimestral · 3T25	Trimestral · 2T25
Receita Líquida de Vendas	431.887	409.845	415.996	433.463	413.774
Mercado Interno	397.081	371.263	381.503	401.444	369.404
Mercado Externo	34.806	38.582	34.493	32.019	44.370
Lucro Bruto (incluso*)	160.805	126.746	153.001	157.365	215.961
(*) Variação do Valor Justo dos Ativos Biológicos	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem Bruta	37,2%	30,9%	36,8%	36,3%	52,2%
Resultado Operacional antes de Tributos e Participações	44.705	27.549	47.604	61.385	132.352
Margem Operacional	10,4%	6,7%	11,4%	14,2%	32,0%
Lucro Líquido	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem Líquida	7,2%	4,7%	9,4%	9,7%	27,1%
EBITDA ajustado operação continuada ¹	131.633	113.507	129.024	146.218	127.535
Margem EBITDA Ajustada operação continuada	30,5%	27,7%	31,0%	33,7%	30,8%
Produção/Vendas	44.024	41.981	41.998	42.743	41.681
Produção	81.604	62.616	78.820	80.782	77.503
Vendas	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Mercado Interno	24.518	21.183	23.469	26.376	21.985
Mercado Externo	7.455	8.176	7.010	6.789	9.000
Lucro Líquido	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
EBITDA ajustado (conforme Resolução CVM …/…) ¹	Em verificação	Em verificação	127.998	145.236	Em verificação
Margem EBITDA Ajustada	30,5%	27,7%	30,8%	33,5%	28,6%
Dívida Líquida	1.074.235	1.071.069	1.057.881	1.071.516	1.147.034
Dívida Líquida/EBITDA Ajustado(x)	2,07	2,11	1,99	2,06	2,30

¹ EBITDA (lucro antes de juros, tributos, depreciação, amortização e exaustão) ver o capítulo neste release.

AJUSTES CONFORME RESOLUÇÃO CVM …/…

página 35soma não se aplica · âncora não se aplica

Em R$ mil	Trimestral · 2T26	Trimestral · 1T26	Trimestral · 4T25	Trimestral · 3T25	Trimestral · 2T25
Lucro Líquido	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
IR e CSLL corrente e diferidos	13.777	8.133	8.588	19.309	20.284
Exaustão	23.839	15.154	11.467	12.762	13.455
Depreciação e Amortização	43.406	41.794	39.905	39.062	35.884
Resultado Financeiro	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
EBITDA	157.130	119.393	127.466	146.003	212.657
Margem EBITDA	36,4%	29,1%	30,6%	33,7%	50,0%
Var. VJ Ativos Biológicos (¹)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Participação dos Adm (²)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Eventos Não Recorrentes (³)	Em verificação	–	4.200	–	Em verificação
EBITDA Ajustado	Em verificação	Em verificação	127.998	145.236	Em verificação
Margem EBITDA Ajustada	30,5%	27,7%	30,8%	33,5%	28,6%

¹ Variação do valor justo dos ativos biológicos: ajuste por não representar efeito caixa.
² Participação dos administradores: ajuste por se tratar de provisão, sem efeito caixa.

Como o Atlas lê e confere os releases ›