Documento arquivado na CVM · 11/03/2026

Earnings Release 4T25 / Português e Inglês

4T25 · 86 páginas · Press-release

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514 números conferidos e publicados · 603 em verificação · 48 tabelas no documento

Destaques do 4T25

página 2soma não se aplica · âncora não se aplica

Unidade não impressa	4T25	4T24	4T25 vs. 4T24	3T25	4T25 vs. 3T25	2025	2024	2025 vs. 2024
Academias	2.084	1.743	20%	1.867	12%	2.084	1.743	20%
Clientes em academias (…)ᵃ	5.210	4.839	8%	5.228	(0%)	5.210	4.839	8%
Receita Líquida (R$ M)	Em verificação	Em verificação	26%	Em verificação	7%	Em verificação	Em verificação	30%
Lucro Bruto Caixa³	972	772	26%	906	7%	3.639	2.792	30%
Margem Bruta Caixa	Em verificação	Em verificação	(0,2) p.p.	Em verificação	0,2 p.p.	Em verificação	Em verificação	0,2 p.p.
EBITDA Ajustado⁵ (R$ M)	Em verificação	Em verificação	25%	Em verificação	4%	Em verificação	Em verificação	30%
Margem EBITDA	Em verificação	31,6%	(0,3) p.p.	Em verificação	(0,8) p.p.	Em verificação	Em verificação	0,1 p.p.
Lucro Líquido Recorrente⁶ (R$ M)	Em verificação	Em verificação	19%	Em verificação	33%	Em verificação	Em verificação	28%

1 De acordo com os dados da Health & Fitness Association, divulgados em 2025, com data-base de 2024 (“HFA”);
2 Conforme guidance divulgado ao mercado, por meio de Fato Relevante, em março de 2025;
3 Exclui os efeitos do IFRS …/CPC… (R…), vide seções “Lucro Bruto Caixa”. O Lucro Bruto Caixa antes dos custos pré-operacionais exclui também os custos pré-operacionais com aberturas de novas unidades;
4 Unidade é considerada madura quando possui, ao menos, … meses de idade no início do ano calendário;
5 “EBITDA ajustado” exclui o impacto positivo da receita não recorrente de R$… M auferida no 4T25 correspondente à reavaliação da participação detida na FitMaster;
6 Exclui os impactos não recorrentes de aquisições, com destaque para a reavaliação da participação nas operações da FitMaster, Panamá e Costa Rica, Velocity e outras aquisições e as despesas financeiras não-recorrentes sendo R$… milhão após IR/CSLL devido ao pré-pagamento parcial da …° emissão de debêntures no 3T25, R$… milhões após IR/CSLL no 2T24 relacionadas ao pré-pagamento da …ª emissão de debêntures e R$… milhões no 3T24 referentes ao pré-pagamento da …ª emissão e outras iniciativas de liability management. Vide seção “Lucro Líquido e Lucro Líquido Recorrente”;
a Base de clientes em academias não inclui os alunos do TotalPass

Academias

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	4T24	3T25	4T25
Academias	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Receita Líquida

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Em (R$ M)	4T24	3T25	4T25
Receita Líquida	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Lucro Bruto Caixa e Margem (a)

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Em (R$ M)	4T24	3T25	4T25
Lucro Bruto Caixa	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem	Em verificação	Em verificação	Em verificação

a Exclui os efeitos do IFRS …/CPC… (R…), vide seções “Lucro Bruto Caixa” e “Composição do EBITDA”

Margem Bruta Maduras (b)

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Em (%)	4T24	3T25	4T25
Margem Bruta Maduras	Em verificação	Em verificação	Em verificação

b Unidade é considerada madura quando possui, ao menos, … meses de idade no início do ano calendário

EBITDA Aj. e Margem (a,c)

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Em (R$ M) e (%)	4T24	3T25	4T25
EBITDA Aj.	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem	Em verificação	Em verificação	Em verificação

a Exclui os efeitos do IFRS …/CPC… (R…), vide seções “Lucro Bruto Caixa” e “Composição do EBITDA”
c Exclui os efeitos não recorrentes, vide seção “EBITDA” e “Lucro Líquido e Lucro Líquido Recorrente”

Lucro Líquido Recorrente e Margem (c)

página 6soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (R$ M) e (%)	4T24	3T25	4T25
Lucro Líquido Recorrente	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem	Em verificação	Em verificação	Em verificação

c Exclui os efeitos não recorrentes, vide seção “EBITDA” e “Lucro Líquido e Lucro Líquido Recorrente”

Evolução da rede de academias desde …

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Unidade não impressa	2021	2022	2023	2024	2025
Total	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Próprias	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	1.683
Franquias	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	401

Composição das academias(a) por região

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	4T22	4T23	4T24	4T25	4T25
Brasil	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
México	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Outros Países	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

a Considera somente as academias da Companhia (não considera Studios).

Composição das academias(a) por tipo

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	4T22	4T23	4T24	4T25	4T25
Próprias	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Franquias	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

a Considera somente as academias da Companhia (não considera Studios).

Composição Academias Smart Fit Próprias por aging

página 9soma não se aplica · âncora não se aplica

	4T21	4T22	4T23	4T24	4T25
Total	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Maduras	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Não Maduras	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
% Maduras / Total	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Composição Academias Smart Fit Próprias Maduras(b) por região

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	4T21	4T22	4T23	4T24	4T25
Total	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Brasil	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
México	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Outros países	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

b Unidade é considerada madura quando possui, ao menos, … meses de idade no início do ano calendário.

EVOLUÇÃO DA REDE DE ACADEMIAS

página 10soma fecha · âncora não se aplica

Unidade não impressa	Final de Período · 4T24	Final de Período · 1T25	Final de Período · 2T25	Final de Período · 3T25	Final de Período · 4T25	Crescimento 4T25 vs. · 3T25	Crescimento 4T25 vs. · 4T24	Variação 4T25 vs. · 3T25	Variação 4T25 vs. · 4T24
Academias Total	1.743	1.759	1.818	1.867	2.084	217	341	Em verificação	Em verificação
Por Tipo
Próprias	1.407	1.416	1.459	1.501	1.683	182	276	Em verificação	Em verificação
Franquias	336	343	359	366	401	35	65	Em verificação	Em verificação
Por Marca
Smart Fit	1.711	1.726	1.783	1.831	2.048	217	337	12%	20%
Próprias	1.381	1.389	1.430	1.471	1.653	182	272	Em verificação	Em verificação
Brasil	569	573	587	605	693	88	124	15%	22%
México	372	372	379	390	435	45	63	12%	17%
Outros Paísesᵃ	440	444	464	476	525	49	85	Em verificação	Em verificação
Franquias	330	337	353	360	395	35	65	Em verificação	Em verificação
Brasil	224	228	237	241	259	18	35	7%	16%
México	23	23	24	26	30	4	7	15%	30%
Outros Paísesᵃ	83	86	92	93	106	13	23	Em verificação	Em verificação
Bio Ritmo e outrasᵇ	32	33	35	36	36	0	4	–	Em verificação
Próprias	26	27	29	30	30	0	4	–	Em verificação
Franquias	6	6	6	6	6	0	0	–	–
Por região
Brasil	823	831	856	878	984	106	161	Em verificação	Em verificação
México	395	395	403	416	465	49	70	Em verificação	Em verificação
Outros Paísesᵃ	525	533	559	573	635	62	110	Em verificação	Em verificação

a “Outros Países” inclui as operações próprias da Argentina, Chile, Colômbia, Costa Rica, Panamá, Paraguai, Peru, Uruguai e Marrocos e as franquias de El Salvador, Equador, Guatemala, República Dominicana, Honduras e Argentina;
b “Bio Ritmo e outras” inclui … unidades Bio Ritmo e … unidades Nation. Até 2024, esta linha também incluía a academia da operação da marca O… no Chile, unidade esta que foi convertida em Bio Ritmo em 2025.

EVOLUÇÃO DA BASE DE CLIENTES EM ACADEMIAS

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Em Clientes ('000)	Final de Período · 4T24	Final de Período · 1T25	Final de Período · 2T25	Final de Período · 3T25	Final de Período · 4T25	Crescimento 4T25 vs. · 3T25	Crescimento 4T25 vs. · 4T24	Variação 4T25 vs. · 3T25	Variação 4T25 vs. · 4T24
Em academiasa	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Por Tipo
Próprias	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Franquias	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Por Marca
Smart Fit	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	(17)	371	Em verificação	Em verificação
Próprias	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Brasil	1.560	1.715	1.635	1.620	1.595	(25)	35	(2%)	2%
México	949	1.039	1.035	1.042	1.007	(35)	58	(3%)	6%
Outros Paísesb	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Franquias	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Bio Ritmo e outrasc	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Por região
Brasil	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
México	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Outros Paísesb	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

a (a) Base de clientes em academias não inclui os alunos do TotalPass;
b (b) “Outros Países” inclui as academias próprias na Argentina, Chile, Colômbia, Costa Rica, Panamá, Paraguai, Peru, Uruguai e Marrocos. Para franquias, inclui El Salvador, Equador, Guatemala, República Dominicana, Honduras e Argentina;
c (c) “Bio Ritmo e outras” inclui as operações da Bio Ritmo e da Nation. Até 2024, esta linha também incluía a academia da operação da marca O… no Chile, unidade esta que foi convertida em Bio Ritmo em 2025.

Clientes em academias no final do período

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	4T24	1T25	2T25	3T25	4T25
Total	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Brasil	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
México	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Outros Países	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Principais indicadores financeirosᵃ

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Em (R$ milhões)	4T25	4T24	4T25 vs. · 4T24	3T25	4T25 vs. · 3T25	2025	2024	2025 vs. · 2024
Receita bruta	Em verificação	1.641,7	26%	Em verificação	7%	Em verificação	Em verificação	29%
Receita líquida	Em verificação	Em verificação	26%	Em verificação	7%	Em verificação	Em verificação	30%
Custo caixa dos serviçosᵇ	Em verificação	Em verificação	27%	Em verificação	6%	Em verificação	Em verificação	29%
Lucro bruto caixaᵇ	Em verificação	Em verificação	26%	Em verificação	7%	Em verificação	Em verificação	30%
Margem bruta caixa	Em verificação	Em verificação	(0,2) p.p.	Em verificação	0,2 p.p.	Em verificação	Em verificação	0,2 p.p.
Custos pré-operacionais	Em verificação	(20,8)	77%	Em verificação	70%	Em verificação	Em verificação	64%
Lucro bruto caixa antes dos custos pré-operacionaisᵇ	Em verificação	792,8	27%	Em verificação	9%	Em verificação	Em verificação	31%
Margem bruta caixa antes dos custos pré-operacionais	Em verificação	51,5%	0,3 p.p.	Em verificação	0,9 p.p.	Em verificação	Em verificação	0,5 p.p.
SG&A	Em verificação	(285,9)	27%	Em verificação	12%	Em verificação	Em verificação	31%
% Receita Líquida	Em verificação	Em verificação	(0,0) p.p.	Em verificação	(0,9) p.p.	Em verificação	Em verificação	0,2 p.p.
Despesas com vendasᶜ	Em verificação	(114,6)	16%	Em verificação	4%	Em verificação	Em verificação	30%
% Receita Líquida	Em verificação	Em verificação	(0,6) p.p.	Em verificação	(0,2) p.p.	Em verificação	Em verificação	0,0 p.p.
Despesas gerais e administrativasᵈ	Em verificação	(155,0)	30%	Em verificação	9%	Em verificação	Em verificação	33%
% Receita Líquida	Em verificação	Em verificação	0,3 p.p.	Em verificação	0,2 p.p.	Em verificação	Em verificação	0,2 p.p.
Despesas pré-operacionais	Em verificação	Em verificação	92%	Em verificação	135%	Em verificação	Em verificação	31%
Outras (despesas) receitas	Em verificação	(4,7)	13%	Em verificação	517%	Em verificação	Em verificação	12%
Itens Extraordinários e	Em verificação	–	–	–	–	Em verificação	–	–
Equivalência patrimonial	Em verificação	1,0	(76%)	Em verificação	(92%)	Em verificação	Em verificação	494%
EBITDAᶠ	Em verificação	487,1	27%	Em verificação	6%	Em verificação	Em verificação	31%
Margem EBITDA	Em verificação	31,6%	0,2 p.p.	Em verificação	(0,3) p.p.	Em verificação	Em verificação	0,2 p.p.
EBITDA ajustadoᵍ	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem EBITDA ajustada	Em verificação	Em verificação	(0,3) p.p.	Em verificação	(0,8) p.p.	Em verificação	Em verificação	0,1 p.p.
EBITDA aj. antes dos gastos pré-operacionaisʰ	Em verificação	519,5	29%	Em verificação	8%	Em verificação	Em verificação	31%
Margem EBITDA aj. antes dos gastos pré-operacionais	Em verificação	33,7%	0,6 p.p.	Em verificação	0,5 p.p.	Em verificação	Em verificação	0,3 p.p.
Depreciação e amortização	Em verificação	Em verificação	26%	Em verificação	5%	Em verificação	Em verificação	25%
Resultado financeiro	Em verificação	Em verificação	33%	Em verificação	13%	Em verificação	Em verificação	25%
EBT	Em verificação	184,6	27%	Em verificação	3%	Em verificação	Em verificação	40%
IRPJ & CSLL	Em verificação	Em verificação	(36%)	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	61%
Lucro (prejuízo) líquido	Em verificação	Em verificação	23%	Em verificação	42%	Em verificação	Em verificação	37%
Margem líquida	Em verificação	12,8%	(0,4) p.p.	Em verificação	3,1 p.p.	Em verificação	Em verificação	0,5 p.p.

a Todos os indicadores excluem efeitos do IFRS-… em relação aos arrendamentos mercantis relacionados a aluguel das academias e escritórios.
b Para melhor análise de desempenho de nossas operações, apresentamos o “Custo Caixa dos Serviços”, que exclui os efeitos do IFRS-… depreciações e amortizações. “Lucro bruto caixa antes dos custos pré-operacionais” exclui também os custos pré-operacionais com aberturas de novas unidades. Vide seção “Lucro Bruto” para a memória de cálculo destas medições;
c “Despesas com vendas” exclui despesas pré-operacionais;
d “Despesas gerais e administrativas” exclui depreciação e os efeitos do IFRS-…;
e Impacto extraordinário positivo referente a receita não recorrente de R$… M auferida no 4T25 correspondente à reavaliação da participação detida na FitMaster;
f Vide seção “Composição do EBITDA” para a memória de cálculo desta medição;
g “EBITDA ajustado” exclui os “Itens Extraordinários”;
h “EBITDA antes dos custos e despesas pré-operacionais” exclui custos e despesas com aberturas de novas unidades. Vide seção “Composição do EBITDA” para a memória de cálculo desta medição.

Receita Líquida por Marca e Região

página 15soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (R$ milhões)	Receita Líquida · 4T25	Receita Líquida · 4T24	Receita Líquida · 4T25 vs. 4T24	Receita Líquida · 3T25	Receita Líquida · 4T25 vs. 3T25	Receita Líquida · 2025	Receita Líquida · 2024	Receita Líquida · 2025 vs. 2024
Smart Fit	Em verificação	Em verificação	22%	Em verificação	5%	Em verificação	Em verificação	26%
Brasil	611,7	524,0	17%	605,3	1%	2.390,2	1.974,6	21%
México	406,3	344,5	18%	392,7	3%	1.554,1	1.362,2	14%
Outros Paísesᵃ	Em verificação	Em verificação	30%	Em verificação	9%	Em verificação	Em verificação	41%
Bio Ritmo e outrasᵇ	Em verificação	Em verificação	27%	Em verificação	2%	Em verificação	Em verificação	26%
Outrasᶜ	Em verificação	Em verificação	80%	Em verificação	32%	Em verificação	Em verificação	88%
Total	1.948,2	1.540,6	26%	1.824,2	7%	7.241,7	5.580,3	30%

a A região “Outros Países” considera somente operações próprias controladas na região (Argentina, Chile, Colômbia, Costa Rica, Panamá, Paraguai, Peru, Uruguai e Marrocos);
b “Bio Ritmo e outras” inclui as operações da Bio Ritmo e Nation. Até 2024, esta linha também incluía a academia da operação da marca O… no Chile, unidade esta que foi convertida em Bio Ritmo em 2025;
c “Outras” inclui royalties recebidos de franquias no Brasil e internacionais (exceto México e Colômbia) e a receita de outras marcas operadas pela Companhia no Brasil, incluindo TotalPass, Queima Diária e Studios e, no México a Fitmaster. Até o 3T24, os royalties referentes as franquias da Colômbia, que foram convertidas em unidades próprias no 4T24, também não eram somados à linha de “Outras”.

Evolução Receita Líquida Smart Fit (Por Região)

página 16soma não se aplica · âncora não se aplica

Em R$ milhões	4T24	1T25	2T25	3T25	4T25
Total	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Brasil	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
México	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Outros Países	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

(%) Receita Líquida por Região (bases trimestrais)

página 16soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (%)	4T24	4T25
Brasil	Em verificação	Em verificação
México	Em verificação	Em verificação
Outros Países	Em verificação	Em verificação

nota (%) Receita Líquida por Região considera apenas a receita líquida das academias próprias da marca Smart Fit.

(%) Receita Líquida por Região (bases anuais)

página 16soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (%)	2024	2025
Brasil	Em verificação	Em verificação
México	Em verificação	Em verificação
Outros Países	Em verificação	Em verificação

nota (%) Receita Líquida por Região considera apenas a receita líquida das academias próprias da marca Smart Fit.

Custo Caixa dos Serviços Prestados por Natureza

página 18soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (R$ milhões)	4T25	4T24	4T25 vs. · 4T24	3T25	4T25 vs. · 3T25	2025	2024	2025 vs. · 2024
Ocupação	349,5	291,3	20%	335,0	4%	1.329,1	1.063,3	25%
Pessoal e serviços de terceiros	358,8	273,3	31%	335,8	7%	1.319,1	988,5	33%
Consumo	140,9	124,0	14%	137,7	2%	554,9	471,7	18%
Outros	127,2	80,1	59%	110,1	15%	399,5	264,7	51%
Custo Caixa dos Serviços Prestados	Em verificação	Em verificação	27%	Em verificação	6%	Em verificação	Em verificação	29%

a Para melhor análise de desempenho de nossas operações, apresentamos o “Custo Caixa dos Serviços Prestados”, que exclui os efeitos do IFRS-… depreciações e amortizações. O valor do aluguel dos imóveis é considerado nesta conta em “Ocupação”.

Evolução do Custo Caixa dos Serviços Prestados

página 18soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (R$ milhões)	4T24	1T25	2T25	3T25	4T25
Custo Caixa dos Serviços Prestados	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Lucro Bruto Caixaᵃ

página 19soma não se aplica · âncora fecha

Em (R$ milhões)	4T25	4T24	4T25 vs. 4T24	3T25	4T25 vs. 3T25	2025	2024	2025 vs. 2024
Receita Líquida	Em verificação	Em verificação	26%	Em verificação	7%	Em verificação	Em verificação	30%
(-) Custo Caixa dos Serviços Prestados	Em verificação	Em verificação	27%	Em verificação	6%	Em verificação	Em verificação	29%
Lucro Bruto Caixaᵇ	Em verificação	Em verificação	26%	Em verificação	7%	Em verificação	Em verificação	30%
Margem Bruta Caixa	Em verificação	Em verificação	(0,2 p.p.)	Em verificação	0,2 p.p.	50,3%	50,0%	0,2 p.p.
(+) Custos pré-operacionais	Em verificação	20,8	77%	Em verificação	70%	Em verificação	Em verificação	64%
Lucro Bruto Caixa antes dos Custos Pré-Operacionaisᶜ	Em verificação	Em verificação	27%	Em verificação	9%	Em verificação	2.844,6	31%
Margem Bruta Caixa antes dos Custos Pré-Operacionais	Em verificação	Em verificação	0,3 p.p.	Em verificação	0,9 p.p.	51,4%	51,0%	0,5 p.p.

a (a) Para melhor análise de desempenho de nossas operações, todos indicadores excluem os efeitos do IFRS-… depreciações e amortizações;
b (b) “Lucro bruto caixa” exclui depreciação e amortização;
c (c) “Lucro bruto caixa antes de Custos Pré-operacionais” exclui depreciação, amortização e custos com abertura de unidades.

Evolução Lucro Bruto Caixa e Margem Bruta Caixa

página 20soma não se aplica · âncora não se aplica

Em R$ milhões \| % Receita Líquida	4T24	1T25	2T25	3T25	4T25
Lucro Bruto Caixa	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem Bruta Caixa	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Evolução Lucro Bruto Caixa e Margem Bruta Caixa antes dos custos pré-operacionais

página 20soma não se aplica · âncora não se aplica

Em R$ milhões \| % Receita Líquida	4T24	1T25	2T25	3T25	4T25
Lucro Bruto Caixa antes dos custos pré-operacionais	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem Bruta Caixa antes dos custos pré-operacionais	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Lucro Bruto Caixa

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Em (Por Segmento \| R$ milhões)	4T25	4T24	4T25 vs. 4T24	3T25	4T25 vs. 3T25	2025	2024	2025 vs. 2024
Smart Fit	Em verificação	Em verificação	22%	Em verificação	4%	Em verificação	Em verificação	28%
Margem Bruta Caixa antes dos Custos Pré-Operacionais	Em verificação	Em verificação	0,1 p.p.	Em verificação	(0,1) p.p.	Em verificação	Em verificação	0,6 p.p.
Brasil	283,2	248,4	14%	289,8	(2%)	1.143,1	919,2	24%
Margem Bruta Caixa antes dos Custos Pré-Operacionais	Em verificação	Em verificação	(1,1) p.p.	Em verificação	(1,6) p.p.	Em verificação	Em verificação	1,3 p.p.
México	181,5	167,5	8%	176,2	3%	709,1	660,6	7%
Margem Bruta Caixa antes dos Custos Pré-Operacionais	Em verificação	Em verificação	(4,0) p.p.	Em verificação	(0,2) p.p.	Em verificação	Em verificação	(2,9) p.p.
Outros Países	379,4	273,6	39%	342,4	11%	1.368,0	942,4	45%
Margem Bruta Caixa antes dos Custos Pré-Operacionais	Em verificação	Em verificação	3,3 p.p.	Em verificação	1,0 p.p.	Em verificação	Em verificação	1,4 p.p.
Bio Ritmo e Outras	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem Bruta Caixa antes dos Custos Pré-Operacionais	41,5%	50,6%	(9,1) p.p.	43,8%	(2,3) p.p.	43,8%	46,9%	(3,1) p.p.
Outras	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem Bruta Caixa antes dos Custos Pré-Operacionais	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Lucro Bruto Caixa antes dos Custos Pré-operacionais	Em verificação	Em verificação	27%	Em verificação	9%	Em verificação	2.844,6	31%
Margem Bruta Caixa antes dos Custos Pré-Operacionais	Em verificação	Em verificação	0,3 p.p.	Em verificação	0,9 p.p.	51,4%	51,0%	0,5 p.p.
Custos pré-operacionais	Em verificação	(20,8)	77%	Em verificação	70%	Em verificação	Em verificação	64%
Lucro Bruto Caixa	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem Bruta Caixa	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

a (a) Para melhor análise da performance de nossas operações, todos indicadores excluem efeitos do IFRS-… em relação aos arrendamentos mercantis relacionados a aluguel das academias e escritórios;
b (b) “Lucro bruto caixa antes de Custos Pré-operacionais” exclui depreciação, amortização e custos com abertura de unidades;
c (c) “Lucro bruto caixa” exclui depreciação e amortização;
d (d) “Bio Ritmo e outras” inclui as operações da Bio Ritmo e Nation. Até 2024, esta linha também incluía a academia da operação da marca O… no Chile, unidade esta que foi convertida em Bio Ritmo em 2025;
e (e) “Outras” inclui royalties recebidos de franquias no Brasil e internacionais (exceto México) e a receita de outras marcas operadas pela Companhia no Brasil, incluindo TotalPass, Queima Diária e Studios, no México, Fitmaster. Até o 3T24, os royalties referentes as franquias da Colômbia, que foram convertidas em unidades próprias no 4T24, também não eram somados à linha de “Outras”.

Margem Bruta por Vintage (Smart Fit Próprias)

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Unidade não impressa	4T24	1T25	2T25	3T25	4T25
Vintage 2024		Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Vintage 2023	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Maduras	Em verificação	53%	52%	Em verificação	Em verificação

Despesas comerciais e administrativas

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Em (R$ milhões)	4T25	4T24	4T25 vs. 4T24	3T25	4T25 vs. 3T25	2025	2024	2025 vs. 2024
Despesas com Vendas	Em verificação	Em verificação	16%	Em verificação	4%	Em verificação	Em verificação	30%
Gerais e Administrativas	Em verificação	Em verificação	30%	Em verificação	9%	Em verificação	Em verificação	33%
Despesas Pré-Operacionais	Em verificação	Em verificação	92%	Em verificação	135%	Em verificação	Em verificação	31%
Total	Em verificação	Em verificação	27%	Em verificação	11%	1.325,2	1.007,0	32%
% Receita Líquida	Em verificação	Em verificação	0,1 p.p.	17,6%	0,7 p.p.	Em verificação	Em verificação	0,3 p.p.

a Para melhor análise da performance de nossas operações, todos indicadores excluem efeitos do IFRS-… em relação aos arrendamentos mercantis relacionados aos aluguéis das academias e escritórios
b Não considera “Outras (despesas) receitas”.

Evolução das Despesas com Vendas, Gerais, Administrativas e Despesas Pré-Operacionais

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Em (R$ milhões)	4T24	1T25	2T25	3T25	4T25
Total	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Vendas	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Gerais e administrativas	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Despesas Pré - Operacionais	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
(%) Receita Líquida	Em verificação	Em verificação	18,0%	17,6%	Em verificação

Despesas comerciais e administrativas

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Em (%) Receita Líquida	4T24	4T25
Vendas	Em verificação	Em verificação
Gerais e administrativas	Em verificação	Em verificação
Despesas Pré - Operacionais	Em verificação	Em verificação
(%) Receita Líquida	Em verificação	Em verificação

Despesas comerciais e administrativas

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Em (%) Receita Líquida	2024	2025
Vendas	Em verificação	Em verificação
Gerais e administrativas	Em verificação	Em verificação
Despesas Pré - Operacionais	Em verificação	Em verificação
(%) Receita Líquida	Em verificação	Em verificação

Composição do EBITDAᵃ

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Em (R$ milhões)	4T25	4T24	4T25 vs. 4T24	3T25	4T25 vs. 3T25	2025	2024	2025 vs. 2024
Lucro (prejuízo) líquido	241,5	196,5	23%	170,0	42%	738,4	Em verificação	37%
(+) IR & CSLL	Em verificação	Em verificação	(36%)	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	61%
(+) Resultado Financeiro	Em verificação	Em verificação	33%	110,2	13%	Em verificação	Em verificação	25%
(+) Depreciação	262,4	209,0	26%	250,0	5%	979,7	782,2	25%
EBITDA	620,5	487,1	27%	586,4	6%	2.302,7	1.762,1	31%
Mg. EBITDA	31,8%	31,6%	0,2 p.p.	32,1%	(0,3) p.p.	31,8%	31,6%	0,2 p.p.
Itens Extraordináriosᵇ	Em verificação	–	–	–	–	Em verificação	–	–
EBITDA ajustadoᶜ	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Mg. EBITDA ajustada	Em verificação	Em verificação	(0,3) p.p.	Em verificação	(0,8) p.p.	Em verificação	Em verificação	0,1 p.p.
(+) Gastos pré-operacionais	59,0	32,4	82%	31,1	90%	132,1	87,8	51%
EBITDA aj. antes dos gastos pré-operacionais	Em verificação	519,5	29%	Em verificação	8%	Em verificação	Em verificação	31%
Mg. EBITDA aj. antes dos gastos pré-operacionais	Em verificação	33,7%	0,6 p.p.	Em verificação	0,5 p.p.	Em verificação	Em verificação	0,3 p.p.

a Para melhor análise da performance de nossas operações, todos indicadores excluem efeitos do IFRS-… em relação aos arrendamentos mercantis relacionados aos aluguéis das academias e escritórios
b Impacto extraordinário pela receita não-recorrente de R$… M auferida no 4T25 correspondente à reavaliação da participação detida na FitMaster
c “EBITDA Extraordinário” exclui os “Itens Extraordinários”

Evolução do EBITDA ajustado e Margem EBITDA ajustada

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Em R$ milhões \| % Receita Líquida	4T24	1T25	2T25	3T25	4T25
Margem EBITDA ajustada	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
EBITDA ajustado	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Evolução do EBITDA ajustado e Margem EBITDA aj. antes dos gastos pré-operacionais

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Em R$ milhões \| % Receita Líquida	4T24	1T25	2T25	3T25	4T25
EBITDA ajustado antes dos gastos pré-operacionais	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem EBITDA aj. antes dos gastos pré-operacionais	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Composição do Lucro Líquido Recorrenteᵃ

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Em (R$ milhões)	4T25	4T24	4T25 vs. · 4T24	3T25	4T25 vs. · 3T25	2025	2024	2025 vs. · 2024
Lucro (prejuízo) líquido	241,5	196,5	23%	170,0	42%	738,4	539,4	37%
Margem líquida	12,4%	12,8%	(0,4) p.p.	9,3%	3,1 p.p.	10,2%	9,7%	0,5 p.p.
(+) Não recorrente de aquisições	(6,9)	0,3	–	5,1	(236%)	1,1	11,6	(90%)
(+) Resgate antecipado de debêntures	–	–	–	1,8	(100%)	1,8	27,4	(93%)
Lucro (prejuízo) líquido recorrenteᵇ	Em verificação	Em verificação	19%	Em verificação	33%	Em verificação	Em verificação	28%
Margem líquida recorrente	Em verificação	Em verificação	(0,7) p.p.	Em verificação	2,3 p.p.	10,2%	10,4%	(0,1) p.p.

a (a) Para melhor análise da performance de nossas operações, todos indicadores excluem efeitos do IFRS … em relação aos arrendamentos mercantis relacionados a aluguel das academias e escritórios;
b (b) “Lucro (prejuízo) líquido recorrente” exclui os impactos referentes à: (i) não recorrente de aquisições, com destaque para a reavaliação da participação nas operações da FitMaster, Panamá e Costa Rica, Velocity e outras aquisições; e (ii) das despesas financeiras não-recorrentes relacionadas à agenda de liability management, sendo R$… milhão após IR/CSLL referente ao pré-pagamento parcial da …ª emissão de debêntures no 3T25, R$… milhões após IR/CSLL no 2T24 relacionadas ao pré-pagamento da …ª emissão de debêntures e R$… milhões no 3T24 referentes ao pré-pagamento da …ª emissão e à o

Evolução do Lucro Líquido Recorrente e Margem Líquida Recorrente

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Em R$ milhões \| % Receita Líquida	4T24	1T25	2T25	3T25	4T25
Lucro Líquido Recorrente	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem Líquida Recorrente	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Capexa,b

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Em (R$ milhões)	4T25	4T24	4T25 vs. 4T24	3T25	4T25 vs. 3T25	2025	2024	2025 vs. 2024
Capex	920,7	721,4	28%	513,0	79%	2.332,0	1.843,5	26%
Expansão	Em verificação	602,4	30%	Em verificação	84%	Em verificação	1.532,7	25%
Manutenção	Em verificação	95,3	18%	Em verificação	55%	Em verificação	251,8	37%
Corporativo / Inovação	Em verificação	23,7	6%	Em verificação	71%	Em verificação	59,1	19%

a Não considera investimentos em cessão de direito de uso relacionado a compra de pontos comerciais.
b A partir do 1T25, os montantes de capex não consideram os custos financeiros capitalizados, que totalizaram R$… milhões no 4T25 e R$… milhões em 2025.

Variação da Dívida Líquida Ajustada (R$ milhões)

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	1T25	2T25	3T25	4T25	2025
Dívida Líquida Ajustada Inicial	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
EBITDA	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Itens extraordinários	–	–	–	Em verificação	Em verificação
EBITDA Ajustado	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Itens de resultado sem impacto em caixa	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
IR/CSLL pago	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Variação no capital de giro	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Clientes	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Fornecedores	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Salários, provisões e contribuições sociais	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Impostos	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Outros	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Geração de Caixa Operacional	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Conversão EBITDA Aj. em Caixa Operacional	95%	90%	103%	98%	97%
Capex Expansão	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Capex Manutenção	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Capex Corporativo/Inovação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Outros Investimentos e aquisições	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Atividades de investimento	(452,1)	(563,5)	(562,2)	(947,4)	(2.525,2)
Resultado Financeiro e variação cambial	(12,1)	(133,3)	(107,6)	(319,1)	(572,0)
Dividendos/JCP	(67,5)	(39,0)	(37,5)	(37,9)	(181,9)
Outras variações de ativos e passivos	28,4	35,6	(1,8)	5,4	67,5
Outras atividades	(51,3)	(136,7)	(146,8)	(351,7)	(686,4)
Variação da dívida líquida do período	(10,6)	(179,5)	(103,7)	(699,5)	(993,3)
Dívida Líquida Ajustada Final (4T25)	3.114,8	3.294,3	3.398,0	4.097,5	4.097,5

a Exclui os efeitos do IFRS-…/CPC… e o impacto positivo da reavaliação da participação detida na FitMaster no 4T25 (R…). Vide seção “EBITDA”;
b Impacto extraordinário positivo referente a receita não recorrente de R$… M auferida no 4T25 correspondente à reavaliação da participação detida na FitMaster;
c Inclui principalmente equivalência patrimonial, baixa de ativos, receita diferida e provisões;
d A partir do 1T25, a Companhia passou a usar as variações no capital de giro conforme a Demonstração de Fluxo de Caixa das demonstrações financeiras;
c Inclui impostos sobre vendas e serviços.

Caixa e Endividamentoᵃ,ᵇ

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Em (R$ milhões)	4T24	1T25	2T25	3T25	4T25
Caixa e aplicações financeiras	2.947	2.951	2.733	2.958	3.426
Dívida Bruta	5.945	5.965	5.979	6.316	7.504
Por natureza:
Empréstimos e debêntures	5.915	5.945	5.952	6.290	7.477
Passivo de arrendamento - equipamentos	30	20	26	26	27
Por vencimento:
Curto prazo	778	819	817	873	939
Longo prazo	5.167	5.145	5.161	5.442	6.538
Dívida Líquida	2.998	3.014	3.246	3.357	4.078
Outros Passivos e Ativosᶜ	107	101	48	40	19
Dívida Líquida Ajustada	3.104	3.115	3.294	3.398	4.098
Dívida Líquida Ajustada / EBITDA LTMᵈ	1,16x	1,09x	1,08x	1,04x	1,19x

a “Dívida Bruta” considera empréstimos, financiamentos e arrendamento operacional (excluindo arrendamento de imóveis) com instituições financeiras, de curto e longo prazo;
b “Dívida líquida”, considera “Dívida Bruta” menos “Caixa e Garantias”;
c “Outros Passivos e Ativos” utiliza a definição das debêntures da Companhia referentes a outros itens a serem considerados no cálculo da dívida líquida, incluindo mas não se limitando a contraprestações contingentes e instrumentos financeiros derivativos, tais como parcelas a pagar de aquisições realizadas, opções de compra e venda de acionistas minoritários e/ou swap de taxa de juros;
d “Dívida Líquida Ajustada / EBITDA LTM”, considera o indicador “Dívida Líquida Ajustada” dividido pelo “EBITDA LTM”, utilizando a definição de dívida líquida e EBITDA das debêntures da Companhia. Para mais detalhes, vide escritura das debêntures.

Tabela da página 34

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	Composição da dívida líquida
Brasil	Em verificação
México	Em verificação
Outros Países	Em verificação

Prazo de Vencimento da Dívida Brutaᵃ

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Unidade não impressa	2026	2027	2028	2029	2030	2031	2032	2033	2034	2035	Total
% do total	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	100%
Total	950	1.083	1.648	1.945	1.080	450	150	67	67	67	7.504
Brasil	159	128	926	1.569	939	450	150	67	67	67	4.520
México	303	409	287	138	0	0	0	0	0	0	1.136
Outros Paísesᵇ	488	545	435	238	141	0	0	0	0	0	1.848

a (a) “Dívida Bruta” considera empréstimos, financiamentos e arrendamento operacional (excluindo arrendamento de imóveis) com instituições financeiras, de curto e longo prazo;
b (b) “Outros Países” inclui endividamento financeiro no Chile, Colômbia, Peru, Panamá, Argentina, Paraguai e Uruguai.

Demonstração de Resultados

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Em (R$ milhões)	4T25 Reportado	Impactos do IFRS …	4T25 excluindo IFRS …	4T24 Reportado	Impactos do IFRS …	4T24 excluindo IFRS …	2025 Reportado	Impactos do IFRS …	2025 excluindo IFRS …	2024 Reportado	Impactos do IFRS …	2024 excluindo IFRS …
Receita Líquida	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Custo dos serviços	Em verificação	Em verificação	(1.223,9)	Em verificação	Em verificação	(971,4)	Em verificação	Em verificação	(4.537,0)	Em verificação	Em verificação	(1.672,8)
Aluguéis e outros custos de ocupação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Depreciação e amortização (custo)	Em verificação	Em verificação	(247,4)	Em verificação	Em verificação	(202,7)	Em verificação	Em verificação	(934,4)	Em verificação	Em verificação	(369,0)
Lucro bruto	Em verificação	Em verificação	724,4	Em verificação	Em verificação	569,2	Em verificação	Em verificação	2.704,6	Em verificação	Em verificação	944,8
SG&A	Em verificação	Em verificação	(366,6)	Em verificação	Em verificação	(292,2)	Em verificação	Em verificação	(1.397,3)	Em verificação	Em verificação	(491,5)
Despesas com vendas	(132,8)	–	(132,8)	(114,6)	–	(114,6)	(540,3)	–	(540,3)	(196,0)	–	(196,0)
Gerais e administrativas	Em verificação	Em verificação	(202,1)	Em verificação	Em verificação	(155,0)	Em verificação	Em verificação	(738,8)	Em verificação	Em verificação	(257,2)
Aluguéis e outros custos de ocupação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Despesas com abertura de novas unidades	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Depreciação e amortização (despesa)	Em verificação	Em verificação	(15,0)	Em verificação	Em verificação	(6,3)	Em verificação	Em verificação	(45,3)	Em verificação	Em verificação	(12,0)
Outras (despesas) receitas	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Itens extraordináriosa	Em verificação	–	Em verificação	–	–	–	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Equivalência patrimonial	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Lucro (prejuízo) operacional antes do resultado financeiro	Em verificação	Em verificação	358,0	Em verificação	Em verificação	278,1	Em verificação	Em verificação	1.323,0	Em verificação	Em verificação	451,7
Resultado Financeiro	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Imposto de Renda e Contribuição Socialb	Em verificação	Em verificação	7,6	Em verificação	Em verificação	11,9	Em verificação	Em verificação	(146,2)	Em verificação	Em verificação	(58,9)
Lucro (prejuízo) líquido	Em verificação	Em verificação	241,5	Em verificação	Em verificação	196,5	Em verificação	Em verificação	738,4	Em verificação	Em verificação	Em verificação

a Impacto extraordinário positivo referente a receita não recorrente de R$… M auferida no 4T25 correspondente à reavaliação da participação detida na FitMaster
b Efeito de IR diferido sobre as diferenças temporais de IFRS… no 4T25, 4T24 e nos doze meses de 2025 e 2024
* Custos, Despesas com Vendas e Gerais e Administrativas incluem despesas pré-operacionais

Impactos do IFRS-16 na composição do EBITDA e do Lucro Bruto excluindo depreciação e amortização

página 38soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (R$ milhões)	4T25 Reportado	Impactos do IFRS 16	4T25 excluindo IFRS 16	4T24 Reportado	Impactos do IFRS 16	4T24 excluindo IFRS 16	2025 Reportado	Impactos do IFRS 16	2025 excluindo IFRS 16	2024 Reportado	Impactos do IFRS 16	2024 excluindo IFRS 16

Tabela da página 39

página 39soma não se aplica · âncora não se aplica

	Reconhecimento na Demonstração de Resultado do período · 2025	Reconhecimento na Demonstração de Resultado do período · 2024	Reconhecimento no Balanço Patrimonial do período · 2025	Reconhecimento no Balanço Patrimonial do período · 2024
Brasil, México, Colômbia, Chile, Peru, Argentina, Paraguai, Panamá, Costa Rica, Uruguai, Marrocos, Queima Diária e TotalPass Brasil	Consolidado	Consolidado	Consolidado	Consolidado
República Dominicana, El Salvador, Equador, Guatemala e Honduras	Royalties pelo uso da marca	Royalties pelo uso da marca	n/a	n/a

DRE

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Em (R$ milhões)	4T25	4T24	4T25 vs. 4T24	3T25	4T25 vs. 3T25	2025	2024	2025 vs. 2024
Receita Operacional Líquida	Em verificação	Em verificação	26%	Em verificação	7%	Em verificação	Em verificação	30%
Custo dos Serviços Prestados	(1.125,8)	(894,1)	26%	(1.061,1)	6%	(4.164,7)	(3.267,4)	27%
Lucro Bruto	822,4	646,5	27%	763,0	8%	3.077,0	2.312,9	33%
Receitas (despesas) operacionais
Vendas	Em verificação	Em verificação	23%	Em verificação	13%	Em verificação	Em verificação	30%
Gerais e administrativas	Em verificação	Em verificação	35%	Em verificação	9%	Em verificação	Em verificação	36%
Equivalência patrimonial	Em verificação	1,0	(76%)	Em verificação	(92%)	Em verificação	Em verificação	494%
Outras (despesas) receitas	Em verificação	(4,7)	–	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	(32%)
Lucro antes do resultado financeiro	456,8	356,1	28%	431,0	6%	1.697,8	1.263,6	34%
Resultado financeiro	Em verificação	Em verificação	23%	Em verificação	11%	Em verificação	Em verificação	24%
Lucro antes do IR/CS	191,4	141,0	36%	192,5	(1%)	744,4	496,3	50%
Imposto de Renda e Contribuição Social	23,0	24,1	(5%)	(48,2)	–	(103,9)	(55,8)	86%
Lucro (prejuízo) líquido	Em verificação	Em verificação	30%	Em verificação	49%	Em verificação	Em verificação	45%

ATIVO

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Em R$ milhões	4T25	4T24
CIRCULANTE	4.798	4.112
Caixa e equivalentes de caixa	Em verificação	Em verificação
Clientes	685	554
Instrumentos financeiros derivativos	9	7
Outros Créditos	678	604
NÃO CIRCULANTE	16.700	14.238
Imobilizado	6.985	5.537
Ativos de direito de uso	5.713	4.934
Intangível	2.551	2.395
Investimentos	1	55
Outros ativos	1.450	1.316
TOTAL DO ATIVO	21.498	18.350

PASSIVO

página 41soma fecha · âncora não se aplica

Em R$ milhões	4T25	4T24
CIRCULANTE	3.646	2.792
Empréstimos	939	760
Passivos de arrendamentos	789	650
Fornecedores	626	442
Receita diferida	243	216
Outros passivos	1.048	724
NÃO CIRCULANTE	12.188	10.087
Empréstimos	6.538	5.155
Passivos de arrendamentos	5.485	4.751
Outros passivos	165	181
PATRIMÔNIO LÍQUIDO	5.663	5.472
Capital social	3.148	2.970
Reservas de capital	831	848
Reserva legal	105	74
Reserva de lucros	810	825
Outros resultados abrangentes	768	739
Participação não controladora	2	16
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO	21.498	18.350

Demonstrativo de Fluxo de Caixa

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Em R$ milhões	4T25	4T24	4T25 vs. · 4T24	3T25	4T25 vs. · 3T25	2025	2024	2025 vs. · 2024
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
Resultado do Período	Em verificação	Em verificação	30%	Em verificação	49%	Em verificação	Em verificação	45%
Depreciações e amortizações	Em verificação	Em verificação	25%	Em verificação	7%	Em verificação	Em verificação	24%
Baixa de intangível e imobilizado	15,7	19,6	(20%)	17,3	(10%)	56,8	44,0	29%
Juros provisionados sobre dívida e variação cambial	217,6	158,2	38%	204,5	6%	781,2	599,9	30%
Juros provisionados sobre arrendamentos	148,1	119,7	24%	135,8	9%	540,1	428,1	26%
Outros	Em verificação	Em verificação	68%	Em verificação	129%	Em verificação	Em verificação	48%
Variação no capital de giro	(21,5)	(77,3)	(72%)	12,6	–	(28,9)	(323,7)	(91%)
Caixa gerado pelas (aplicado nas) operações	910,3	683,1	33%	897,0	1%	3.482,3	2.422,4	44%
Juros pagos sobre empréstimos e debêntures	(253,3)	(205,8)	23%	(130,3)	94%	(720,3)	(517,2)	39%
Juros pagos sobre arrendamentos	(148,0)	(119,2)	24%	(135,5)	9%	(539,2)	(425,4)	27%
Imposto de renda e contribuição social pagos	(17,7)	(19,1)	(7%)	(4,4)	304%	(130,1)	(104,3)	25%
Caixa líquido gerado pelas (aplicado nas) atividades operacionais	491,4	339,1	45%	626,8	(22%)	2.092,7	1.375,5	52%
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO
Adições do ativo imobilizado	(918,4)	(710,9)	29%	(509,8)	80%	(2.322,9)	(1.819,2)	28%
Adições do ativo intangível	(8,3)	(26,5)	(69%)	(4,1)	101%	(16,2)	(60,9)	(73%)
Custos diretos iniciais de ativos de direito de uso	(5,2)	(9,1)	(43%)	(19,6)	(74%)	(41,3)	(65,1)	(37%)
Pagamento de aquisição de grupo de ativos, controlada e controlada em conjunto	(11,9)	(89,8)	(87%)	(4,1)	188%	(115,9)	(368,2)	(69%)
Aumento de capital em controlada e controlada em conjunto	–	0,1	–	–	–	(0,7)	(0,5)	58%
Aplicações financeiras	(227,8)	49,2	–	(6,6)	3372%	(289,9)	283,3	–
Partes relacionadas e mútuos com terceiros	1,5	4,3	(65%)	0,5	184%	15,9	(24,5)	–
Pagamento de contraprestação contingente	–	–	–	–	–	–	–	–
Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento	(1.170,0)	(782,7)	49%	(543,8)	115%	(2.771,1)	(2.055,0)	35%
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO
Pagamento de empréstimos e custos	(184,0)	(130,2)	41%	(835,2)	(78%)	(1.314,8)	(2.070,9)	(37%)
Captação de empréstimos	1.204,9	730,3	65%	1.114,6	8%	2.761,4	3.803,5	(27%)
Pagamento de arrendamento	(186,3)	(154,2)	21%	(167,0)	12%	(677,6)	(605,9)	12%
Aquisição de participação de não controladores	(4,0)	(73,2)	(95%)	(23,6)	(83%)	(27,6)	(73,2)	(62%)
Aquisição de ações em tesouraria	–	–	–	(0,8)	–	(0,8)	–	–
Outros	Em verificação	Em verificação	4000%	Em verificação	5%	Em verificação	Em verificação	290%
Caixa líquido gerado pelas (aplicado nas) atividades de financiamento	791,3	371,8	113%	50,6	1463%	556,5	1.006,4	(45%)
AUMENTO (REDUÇÃO) DO SALDO DE CAIXA E EQUIV.	112,6	(71,8)	–	133,7	(16%)	(121,9)	326,9	–
Saldo inicial	Em verificação	Em verificação	(22%)	Em verificação	12%	Em verificação	Em verificação	35%
Saldo final	Em verificação	Em verificação	(11%)	1.191,2	12%	Em verificação	Em verificação	(11%)
Variação cambial sobre caixa e equivalentes de caixa	27,0	41,6	(35%)	(1,7)	–	(37,9)	60,3	–

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