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Release de Resultados 4T25

4T25 · 46 páginas · Press-release

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671 números conferidos e publicados · 538 em verificação · 44 tabelas no documento

Destaques Financeiros

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Em Valores em R$ ('000)	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	12M25	12M24	Var. (%) · 12M25 x 12M24
Alunos de Graduação de Ensino Híbrido	Em verificação	Em verificação	10,4%	Em verificação	Em verificação	10,4%
Receita Líquida	572.854	523.762	9,4%	2.216.531	1.981.354	11,9%
EBITDA	185.212	79.074	134,2%	669.301	461.363	45,1%
Margem EBITDA	32,3%	15,1%	17,2 p.p.	30,2%	23,3%	6,9 p.p.
EBITDA Ajustado	Em verificação	Em verificação	22,8%	559.578	437.699	27,8%
Margem EBITDA Ajustada	Em verificação	Em verificação	2,9 p.p.	25,2%	22,1%	3,2 p.p.
Lucro Líquido	74.558	(30.208)	N.M.	214.436	(1.162)	N.M.
Margem Líquida	13,0%	-5,8%	18,8 p.p.	9,7%	-0,1%	9,7 p.p.
Lucro Líquido Ajustado	Em verificação	36.261	112,1%	Em verificação	99.058	141,7%
Margem Líquida Ajustada	Em verificação	6,9%	6,5 p.p.	Em verificação	5,0%	5,8 p.p.
Geração Operacional de Caixa Líquida (GOC) Pós-CAPEX	74.484	22.714	227,9%	289.035	116.327	148,5%
GOC Líquida Pós-CAPEX/ EBITDA Ajustado	49,5%	18,5%	31,0 p.p.	51,7%	26,6%	25,1 p.p.
Dívida Líquida	Em verificação	Em verificação	-29,8%	Em verificação	Em verificação	-29,8%
Dívida Líquida / EBITDA ajustado UDM	0,90	1,64	(0,74)	0,90	1,64	(0,74)

Lucro Bruto (R$MM)

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	4T22	4T23	4T24	4T25
Lucro Bruto	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem Bruta	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

EBITDA Ajustado (R$MM)

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	4T22	4T23	4T24	4T25
EBITDA Ajustado	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Margem EBITDA Ajustado	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Dívida Líquida / EBITDA Ajustado udm (x)

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	4T22	4T23	4T24	4T25
Dívida Líquida / EBITDA Ajustado udm (x)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Alunos de Graduação de Ensino Híbrido por Unidade

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	2S22	2S23	2S24	2S25
Alunos de Graduação de Ensino Híbrido por Unidade	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Captação de Alunos de Educação Continuada

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	2S25	2S24	% Δ
Captação de graduação	70,1	75,1	-6,6%
Graduação Híbrida	27,3	30,6	-10,7%
Graduação Digital	42,8	44,5	-3,7%
Captação de pós-graduação	9,5	8,2	16,4%
Pós-graduação Híbrida	0,2	0,1	127,2%
Pós-graduação Digital	9,3	8,1	15,2%
Captação Total	79,6	83,2	-4,3%

Taxa de evasão¹

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Unidade não impressa	Taxa de evasão de graduação híbrida · 2S24	Taxa de evasão de graduação híbrida · 2S25	Taxa de evasão de graduação digital · 2S24	Taxa de evasão de graduação digital · 2S25
Taxa de evasão de graduação híbrida	12,5%	12,2%
Variação da taxa de evasão de graduação híbrida		Em verificação
Taxa de evasão de graduação digital			Em verificação	21,1%
Variação da taxa de evasão de graduação digital				Em verificação

1 Taxa de evasão = evasão do período / (matriculados ao final do semestre anterior – egressos + captação + aquisições)

Evolução da Base de Alunos

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Unidade não impressa	Graduação · Híbrida · (Presencial)	Graduação · Digital	Pós-graduação · Presencial	Pós-graduação · Digital	Cursos Técnicos · Presencial	Cursos Técnicos · Digital	Total · Total
Base Jun25	186.837	145.027	604	20.689	825	84	354.066
Captação	27.327	42.792	184	9.343	117	–	79.763
Aquisição	–	–	–	–	–	–	–
Egressos	(6.821)	(10.535)	(204)	(8.309)	(72)	(84)	(26.025)
Evasão	(25.303)	(37.425)	(22)	(1.490)	(108)	–	(64.348)
Base Dez25	182.040	139.859	562	20.233	762 *	–	343.456
% Base Dez25 / Base Jun25	-2,6%	-3,6%	-7,0%	-2,2%	-7,6%	-100,0%	-3,0%
% Base Dez25 / Base Dez24	10,4%	-2,2%	-28,5%	-0,6%	-8,0%	-100,0%	4,0%

Alunos de graduação híbrida por área de conhecimento

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Unidade não impressa	2S24	2S25
Humanas	25%	25%
Engenharias	6%	6%
Tecnólogos	5%	4%
Saúde	64%	65%

Alunos de graduação digital por área de conhecimento

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Unidade não impressa	2S24	2S25
Humanas	35%	Em verificação
Engenharias	Em verificação	Em verificação
Tecnólogos	Em verificação	Em verificação
Saúde	23%	24%

Alunos de graduação total por área de conhecimento

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Unidade não impressa	2S24	2S25
Humanas	30%	30%
Engenharias	7%	7%
Tecnólogos	Em verificação	Em verificação
Saúde	45%	47%

Dados Operacionais

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	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24
Vagas anuais de medicina*	1.001	941	6,4%
Alunos de medicina	4.032	3.590	12,3%
Campi em operação	60	59	1,7%
Polos em operação	736	814	-9,6%

* * Considera 120 vagas em operação por meio de decisões judiciais para abertura de vestibular ainda sem decisão em trânsito e julgado, tendo novos vestibulares sido suspensos a partir de fev/25.

FINANCIAMENTOS ESTUDANTIS

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Unidade não impressa	Dez/…	1T25	2T25	3T25	Dez/…
Alunos de Graduação Híbrida (presencial)	164.879	185.287	186.837	182.244	182.040
Alunos FIES	14.959	13.683	14.431	14.334	13.324
% de Alunos FIES	9,1%	7,4%	7,7%	7,9%	7,3%
Alunos PRAVALER	3.068	3.271	3.695	3.405	3.638
% de Alunos PRAVALER	1,9%	1,8%	2,0%	1,9%	2,0%
Total de Alunos com Financiamento	18.027	16.954	18.126	17.739	16.962
% de Alunos com Financiamento	10,9%	9,2%	9,7%	9,7%	9,3%
Alunos de Graduação Digital	142.951	161.000	145.027	148.346	139.859
PROUNI Graduação Híbrida	17.033	20.441	21.779	23.977	22.900
PROUNI Graduação Digital	5.116	5.241	4.982	5.033	4.196
Total de Alunos com PROUNI	22.149	25.682	26.761	29.010	27.096
% de Alunos PROUNI	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Ticket Médio Líquido

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	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	U6M25*	U6M24*	Var. (%) · U6M25 x U6M24
Ensino Híbrido (Graduação)	846,28	831,87	1,7%	787,47	785,80	0,2%
Medicina	9.039,89	9.285,33	-2,6%	9.379,96	9.294,39	0,9%
Ex-Medicina	660,69	643,72	2,6%	594,22	596,52	-0,4%
Ensino Híbrido (Graduação + Pós)	846,39	830,75	1,9%	788,06	780,66	0,9%
Ensino Digital (Graduação + Pós)	178,79	187,92	-4,9%	186,33	189,43	-1,6%
Ticket Médio Líquido Total	533,60	510,19	4,6%	506,10	485,80	4,2%

* * Últimos 6 meses.

Ticket Médio Líquido (Ex-PROUNI)

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	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	U6M25*	U6M24*	Var. (%) · U6M25 x U6M24
Ensino Híbrido (Graduação)	968,05	927,71	4,3%	903,77	876,69	3,1%
Medicina	9.719,69	9.959,47	-2,4%	10.103,73	9.982,55	1,2%
Ex-Medicina	759,61	720,94	5,4%	682,98	666,08	2,5%
Ensino Híbrido (Graduação + Pós)	967,75	925,95	4,5%	904,11	869,93	3,9%
Ensino Digital (Graduação + Pós)	183,60	193,98	-5,4%	191,86	195,74	-2,0%
Ticket Médio Líquido Total	579,30	546,86	5,9%	551,12	520,95	5,8%

* * Últimos 6 meses.

Receita Bruta - Contábil

página 8soma fecha · âncora fecha

Em (Valores em R$ ('000))	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	12M25	12M24	Var. (%) · 12M25 x 12M24
Receita Operacional Bruta	1.263.088	1.122.446	12,5%	5.078.835	4.432.039	14,6%
Mensalidades de Ensino Híbrido	Em verificação	Em verificação	14,6%	Em verificação	Em verificação	16,3%
Mensalidades de Ensino Digital	Em verificação	Em verificação	-8,3%	Em verificação	Em verificação	-2,4%
Outras	Em verificação	Em verificação	27,3%	Em verificação	Em verificação	30,4%
Deduções da Receita Bruta	(690.234)	(598.684)	15,3%	(2.862.304)	(2.450.685)	16,8%
Descontos e Bolsas	(575.058)	(488.184)	17,8%	(2.372.838)	(2.043.782)	16,1%
PROUNI	(91.741)	(89.537)	2,5%	(398.753)	(330.181)	20,8%
FGEDUC e encargos FIES	(757)	(704)	7,5%	(3.023)	(2.570)	17,6%
Impostos	(22.678)	(20.259)	11,9%	(87.690)	(74.152)	18,3%
% Descontos e Bolsas/ Receita Operacional Bruta	45,5%	43,5%	2,0 p.p.	46,7%	46,1%	0,6 p.p.
Receita Operacional Líquida	572.854	523.762	9,4%	2.216.531	1.981.354	11,9%
Mensalidades de Ensino Híbrido	Em verificação	Em verificação	12,3%	Em verificação	Em verificação	14,2%
Mensalidades de Ensino Digital	Em verificação	Em verificação	-7,0%	Em verificação	Em verificação	-1,3%
Outras	Em verificação	Em verificação	25,8%	Em verificação	Em verificação	31,6%

Composição dos Custos dos Serviços Prestados - Contábil

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Em (Valores em R$ ('000))	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	12M25	12M24	Var. (%) · 12M25 x 12M24
Custos dos Serviços Prestados	(238.932)	(236.690)	0,9%	(904.993)	(887.127)	2,0%
Pessoal e encargos	(129.515)	(129.596)	-0,1%	(495.611)	(474.211)	4,5%
Aluguéis	(5.629)	(5.661)	-0,6%	(19.825)	(21.144)	-6,2%
Concessionárias	(12.471)	(14.747)	-15,4%	(45.801)	(51.765)	-11,5%
Serviços de terceiros e outros	(37.967)	(38.504)	-1,4%	(145.654)	(138.311)	5,3%
Depreciação e Amortização	Em verificação	Em verificação	10,7%	Em verificação	Em verificação	-1,8%

Custos como % da Receita Líquida

página 9soma não se aplica · âncora não se aplica

	4T24	4T25
Custos como % da Receita Líquida	Em verificação	Em verificação
Pessoal	24,7%	22,6%
Concessionárias	2,8%	2,2%
Serviços e Outros	7,4%	6,6%
Aluguéis	1,1%	1,0%

Lucro Bruto - Contábil

página 9soma não se aplica · âncora fecha

Em (Valores em R$ ('000))	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	12M25	12M24	Var. (%) · 12M25 x 12M24
Receita Operacional Líquida	572.854	523.762	9,4%	2.216.531	1.981.354	11,9%
Custos dos serviços prestados	(238.932)	(236.690)	0,9%	(904.993)	(887.127)	2,0%
Lucro Bruto	Em verificação	Em verificação	16,3%	1.311.538	1.094.227	19,9%
Margem Bruta	Em verificação	Em verificação	3,5 p.p.	59,2%	55,2%	3,9 p.p.
(-) Depreciação	Em verificação	Em verificação	10,7%	Em verificação	Em verificação	-1,8%
Lucro Bruto Caixa	387.272	335.254	15,5%	1.509.640	1.295.923	16,5%
Margem Bruta Caixa	67,6%	64,0%	3,6 p.p.	68,1%	65,4%	2,7 p.p.

Despesas Operacionais - Contábil

página 9soma fecha · âncora não se aplica

Em (Valores em R$ ('000))	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	12M25	12M24	Var. (%) · 12M25 x 12M24
Despesas Gerais e Administrativas	(203.717)	(212.022)	-3,9%	(829.243)	(791.721)	4,7%
Pessoal e encargos	(69.254)	(65.367)	5,9%	(271.865)	(254.457)	6,8%
Serviços Prestados por Pessoa Física e Jurídica	(23.271)	(19.798)	17,5%	(84.247)	(78.317)	7,6%
Publicidade	(31.541)	(33.042)	-4,5%	(140.122)	(151.262)	-7,4%
Materiais de Expediente e Aplicados	(3.936)	(4.096)	-3,9%	(15.821)	(18.425)	-14,1%
PDD	(48.993)	(65.553)	-25,3%	(217.432)	(197.746)	10,0%
Outros	(20.582)	(17.799)	15,6%	(73.218)	(70.776)	3,5%
Depreciação e Amortização	(6.140)	(6.367)	-3,6%	(26.538)	(20.738)	28,0%
Outras Receitas (despesas) operacionais, líquidas	(4.483)	(50.525)	-91,1%	(37.634)	(63.577)	-40,8%
Resultado Operacional	125.722	24.525	412,6%	444.661	238.929	86,1%
Despesas Gerais e Administrativas (Ex-Depreciação e Amortização)	(197.577)	(205.655)	-3,9%	(802.705)	(770.983)	4,1%

Despesas operacionais como % da receita líquida

página 10soma não se aplica · âncora não se aplica

	4T24	4T25
Pessoal	12,5%	12,1%
Serviços	3,8%	Em verificação
Publicidade	6,3%	5,5%
Materiais	0,8%	0,7%
PDD	12,5%	8,6%
Outros	3,4%	3,6%
Despesas operacionais como % da receita líquida	Em verificação	Em verificação

EBITDA e EBITDA Ajustado

página 10soma não se aplica · âncora não se aplica

Em EBITDA (Valores em R$ ('000))	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	12M25	12M24	Var. (%) · 12M25 x 12M24
Lucro Líquido (Prejuízo)	Em verificação	Em verificação	N.M.	Em verificação	Em verificação	N.M.
(+) Resultado financeiro líquido²	Em verificação	Em verificação	16,8%	Em verificação	Em verificação	-5,0%
(+) Imposto de renda e contribuição social	Em verificação	Em verificação	-91,5%	Em verificação	Em verificação	10,2%
(+) Depreciação e Amortização	Em verificação	Em verificação	9,1%	Em verificação	Em verificação	1,0%
EBITDA¹	Em verificação	Em verificação	134,2%	Em verificação	Em verificação	45,1%
Margem EBITDA	Em verificação	Em verificação	17,2 p.p.	Em verificação	Em verificação	6,9 p.p.
(+) Receita de Juros sobre Mensalidades e Acordos²	Em verificação	Em verificação	-71,0%	Em verificação	Em verificação	-50,5%
(+) Custos e Despesas Não Recorrentes³	Em verificação	Em verificação	-98,7%	Em verificação	Em verificação	-72,4%
(-) Aluguéis mínimos pagos⁴	Em verificação	Em verificação	8,9%	Em verificação	Em verificação	4,8%
EBITDA Ajustado⁵	Em verificação	Em verificação	22,8%	559.578	437.699	27,8%
Margem EBITDA Ajustada	Em verificação	Em verificação	2,9 p.p.	25,2%	22,1%	3,2 p.p.

1 EBITDA não é uma medida contábil.
2 Receita de juros sobre acordos e outros são compostas pelo nosso resultado financeiro, líquido, oriundo da receita de juros e de multas sobre mensalidades correspondentes aos encargos financeiros sobre as mensalidades negociadas e mensalidades pagas em atraso.
3 Os custos e despesas não-recorrentes são compostos principalmente por gastos ligados a fusões e aquisições de empresas, despesas relativas a multas rescisórias em processos de otimizações de quadros de funcionários, os quais não impactariam a geração usual de caixa.
4 Os aluguéis mínimos são compostos pelos contratos de aluguel registrados como arrendamentos financeiros pelo IFRS … Os gastos destes arrendamentos não transitam pelo nosso EBITDA, compondo o EBITDA ajustado.
5 O EBITDA Ajustado corresponde à soma do EBITDA com (a) resultado financeiro das receitas com multas e juros sobre as mensalidades, (b) custos e despesas não-recorrentes e (c) os aluguéis mínimos pagos.

RESUMO DOS ITENS NÃO RECORRENTES

página 11soma não se aplica · âncora não se aplica

Em ('000)	R$ · 4T25	R$ · 4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	R$ · 12M25	R$ · 12M24	Var. (%) · 12M25 x 12M24
Custos e Despesas Não-Recorrentes que Impactam o EBITDA Ajustado	Em verificação	Em verificação	-98,7%	Em verificação	Em verificação	-72,4%
Aluguel	–	Em verificação	-100,0%	–	Em verificação	-100,0%
Pessoal	Em verificação	Em verificação	-6,5%	Em verificação	Em verificação	-17,0%
Custo	–	Em verificação	-100,0%	–	Em verificação	-100,0%
Despesa	Em verificação	Em verificação	3,4%	Em verificação	Em verificação	-7,9%
Despesas com Serviços prestados por pessoa física e pessoa jurídica	–	Em verificação	-100,0%	Em verificação	Em verificação	-60,9%
Outras Despesas Operacionais Líquidas	Em verificação	Em verificação	N.M.	Em verificação	Em verificação	-86,2%
Custos e Despesas Não-Recorrentes que não Impactam o EBITDA Ajustado	Em verificação	Em verificação	N.M.	Em verificação	Em verificação	N.M.
Despesas Financeiras - Outros	–	Em verificação	-100,0%	–	Em verificação	-100,0%
Ajuste líquido da marcação a mercado de derivativos financeiros	Em verificação	Em verificação	N.M.	Em verificação	Em verificação	N.M.
IR/CSLL Complementar sobre o Lucro Líquido Ajustado*	Em verificação	Em verificação	-58,0%	Em verificação	Em verificação	N.M.
Total de Custos e Despesas Não-Recorrentes	Em verificação	Em verificação	-96,5%	Em verificação	Em verificação	-75,1%

* Utilização da mesma base de cálculo de IR sobre os resultados não-recorrentes para melhor refletir o lucro líquido ajustado.

Participação do Ser Solidário nos Resultados

página 11soma não se aplica · âncora não se aplica

	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	2S25	2S24	Var. (%) · 2S25 x 2S24
Captação Graduação Híbrida* (‘000)	1,7	2,0	-13,7%	19,6	15,5	26,5%
Receita Bruta Total (R$mm)	3,0	2,9	4,1%	19,0	14,9	27,1%
Ajuste a Valor Presente - AVP	0,8	0,8	0,4%	5,0	3,7	34,8%
Receita Líquida Total (R$mm)	2,2	2,1	5,5%	14,0	11,2	24,5%
PCLD (R$mm)	0,7	1,3	-46,8%	1,7	4,3	-61,1%
EBITDA Ajustado (R$mm)	1,5	0,8	90,6%	12,3	6,9	77,6%
Contas a Receber Bruto (R$mm)	57,6	14,9	286,4%	57,6	14,9	286,4%
Contas a Receber Líquido de AVP e PDD (R$mm)	30,0	7,3	308,7%	30,0	7,3	308,7%

* captação Ex-prouni e FIES

Resultado Financeiro - Contábil

página 12soma fecha · âncora fecha

Em (Valores em R$ ('000))	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	12M25	12M24	Var. (%) · 12M25 x 12M24
(+) Receita Financeira	26.177	25.681	1,9%	103.401	92.181	12,2%
Juros sobre Mensalidades e Acordos	2.410	8.318	-71,0%	9.682	19.565	-50,5%
Rendimentos de aplicações financeiras	11.746	6.414	83,1%	35.190	24.600	43,0%
Ajuste de marcação ao mercado	Em verificação	Em verificação	-31,4%	Em verificação	Em verificação	-8,3%
Variação cambial ativa - Swap	4.867	4.218	15,4%	34.124	28.928	18,0%
Outros	Em verificação	Em verificação	5250,0%	Em verificação	Em verificação	8504,9%
(-) Despesa Financeira	(76.343)	(68.635)	11,2%	(317.322)	(317.479)	0,0%
Despesas de Juros	(26.916)	(23.026)	16,9%	(113.402)	(91.562)	23,9%
Juros de Arrendamentos Mercantis	(19.301)	(19.848)	-2,8%	(78.174)	(79.399)	-1,5%
Descontos Concedidos	(9.734)	(10.300)	-5,5%	(39.154)	(61.438)	-36,3%
Atualização monetária de compromissos a pagar	(340)	(1.226)	-72,3%	(1.987)	(4.684)	-57,6%
Ajuste de marcação ao mercado	Em verificação	–	N.M.	Em verificação	Em verificação	43,5%
Variação cambial passiva - Swap	(8.231)	(8.346)	-1,4%	(48.645)	(46.864)	3,8%
Outros	Em verificação	Em verificação	9,6%	Em verificação	Em verificação	-13,9%
Resultado Financeiro	(50.166)	(42.954)	16,8%	(213.921)	(225.298)	-5,0%

Lucro Líquido (Prejuízo) - Contábil

página 13soma não se aplica · âncora fecha

Em (Valores em R$ ('000))	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	12M25	12M24	Var. (%) · 12M25 x 12M24
Lucro Operacional	125.722	24.525	412,6%	444.661	238.929	86,1%
(+) Resultado Financeiro	(50.166)	(42.954)	16,8%	(213.921)	(225.298)	-5,0%
(+) IR / CS do Exercício	Em verificação	Em verificação	-76,4%	Em verificação	Em verificação	27,8%
(+) IR / CS Diferidos	474	(5.537)	N.M.	1.384	(951)	N.M.
Lucro Líquido	74.558	(30.208)	N.M.	214.436	(1.162)	N.M.
Margem Líquida	13,0%	-5,8%	18,8 p.p.	9,7%	-0,1%	9,7 p.p.

Reconciliações ao Lucro Líquido

página 13soma não fecha · âncora fecha

Em (Valores em R$ ('000))	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	12M25	12M24	Var. (%) · 12M25 x 12M24
Lucro Líquido	74.558	(30.208)	N.M.	214.436	(1.162)	N.M.
Margem Líquida	13,0%	-5,8%	18,8 p.p.	9,7%	-0,1%	9,7 p.p.
Itens não-recorrentes do período	2.342	66.469	-96,5%	24.956	100.220	-75,1%
Lucro Líquido Ajustado	Em verificação	36.261	112,1%	Em verificação	99.058	141,7%
Margem Líquida Ajustada	Em verificação	6,9%	6,5 p.p.	Em verificação	5,0%	5,8 p.p.
Outros efeitos contábeis não considerados como ajustes ao lucro líquido:	Em verificação	Em verificação	-27,0%	Em verificação	Em verificação	-17,8%
Impacto IFRS …	Em verificação	Em verificação	-40,1%	Em verificação	Em verificação	-29,5%
Aluguéis e Arrendamentos (IFRS …)	Em verificação	Em verificação	11,7%	Em verificação	Em verificação	6,0%
Depreciação e Amortização (IFRS …)	Em verificação	Em verificação	3,9%	Em verificação	Em verificação	-1,1%
Juros sobre arrendamentos (IFRS …)	Em verificação	Em verificação	-1,0%	Em verificação	Em verificação	0,0%
Goodwill de aquisições	Em verificação	Em verificação	-15,1%	Em verificação	Em verificação	-6,2%
IR/CS (IFRS …+goodwill)	Em verificação	Em verificação	12,1%	Em verificação	Em verificação	76,9%
Lucro Líquido Ajustado ex-IFRS … e Goodwill	87.528	50.820	72,2%	289.313	159.761	81,1%
Margem Líquida Ajustada (Ex-IFRS … / goodwill)	15,3%	9,7%	5,6 p.p.	13,1%	8,1%	5,0 p.p.

Evolução de Contas e Prazo Médio a Receber - Contábil

página 14soma não se aplica · âncora não se aplica

Em Valores em R$ ('000)	4T24	1T25	2T25	3T25	4T25
Contas a Receber Bruto	782.266	808.547	864.279	860.729	847.420
Mensalidades de alunos	Em verificação	543.157	587.343	527.871	Em verificação
FIES	67.951	71.694	83.267	78.135	80.052
Acordos a receber	81.373	90.316	84.599	98.751	96.109
Créditos Educativos a Receber	63.552	67.163	80.299	89.088	64.184
Cartão de Crédito e Outros	30.165	36.217	28.771	66.884	32.736
Saldo PDD	(213.645)	(239.395)	(241.563)	(254.549)	Em verificação
Contas a Receber Líquido	568.621	569.152	622.716	606.180	596.945
Receita Líquida (Últimos … meses - FIES+Ex-FIES)	1.981.354	2.070.629	2.127.587	2.167.439	2.216.531
Prazo Médio de Recebimento Líquido (FIES+Ex-FIES)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Receita Líquida FIES (Últimos … meses)	116.417	122.922	127.472	134.352	140.404
Prazo Médio de Recebimento Líquido (FIES)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Prazo Médio de Recebimento Líquido (Mensalidades de alunos + Acordos a Receber + Créditos Educativos a Receber)	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação

Aging de Mensalidades de Alunos

página 14soma não se aplica · âncora não se aplica

Em Valores em R$ ('000)	4T24	A.V. (%)	4T25	A.V. (%)
A vencer	87.431	16,1%	116.110	19,8%
Vencidas de … a … dias	140.053	25,8%	143.821	24,6%
Vencidas de … a … dias	57.042	10,5%	58.197	9,9%
Vencidas de … a … dias	99.760	18,4%	107.749	18,4%
Vencidas de … a … dias	79.405	14,6%	85.233	14,6%
Vencidas de … a … dias	78.805	14,5%	74.541	12,7%
TOTAL	Em verificação	100,0%	Em verificação	100,0%
% sobre o Contas a Receber Bruto	Em verificação		Em verificação

Aging dos Acordos a Receber

página 14soma não se aplica · âncora não se aplica

Em Valores em R$ ('000)	4T24	A.V. (%)	4T25	A.V. (%)
A vencer	15.666	19,3%	17.755	18,5%
Vencidas de … a … dias	19.983	24,6%	25.022	26,0%
Vencidas de … a … dias	9.401	11,6%	11.996	12,5%
Vencidas de … a … dias	13.740	16,9%	16.934	17,6%
Vencidas de … a … dias	11.796	14,5%	12.710	13,2%
Vencidas de … a … dias	10.787	13,3%	11.692	12,2%
TOTAL	81.373	100,0%	96.109	100,0%
% sobre o Contas a Receber Bruto	Em verificação		Em verificação

Constituição da Provisão para Devedores Duvidosos na DRE

página 15soma não se aplica · âncora não se aplica

Em Valores em R$ ('000)	31/12/2024	Baixa por Antecipação de recebíveis	Provisão para créditos de liquidação duvidosa (ex-FG FIES)	Provisão para créditos de liquidação duvidosa FG-FIES	Baixa	31/12/2025
Total	282.140	(2.557)	199.632	17.800	(160.246)	336.769
FG-FIES Não Circulante						86.294
Contas a Receber						Em verificação

Investimento (CAPEX)

página 15soma não se aplica · âncora não se aplica

Em CAPEX (Valores em R$ ('000))	4T25	A.V.	4T24	A.V.	12M25	A.V.	12M24	A.V.
CAPEX Ex-Aquisições	22.996	100,0%	27.415	100,0%	Em verificação	100,0%	Em verificação	100,0%
Aquisição de Imóveis / Construção / Reforma de Campi	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Equipamentos / Biblioteca / TI	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Licenças e Convênios	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Intangíveis e Outros	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Pagamento de Dívida de Aquisições (Compromissos a Pagar)	Em verificação		Em verificação		Em verificação		Em verificação
Total CAPEX e Pagamento de Dívida de Aquisições	42.296		29.604		155.609		183.493

Distribuição do CAPEX

página 15soma não se aplica · âncora não se aplica

Unidade não impressa	Distribuição do CAPEX
Licenças e Convênios	45,0%
Intangíveis e Outros	3,8%
Aquisição de Imóveis / Construção / Reforma de Campi	28,7%
Equipamentos / Biblioteca / TI	22,4%

CAPEX (R$MM)

página 15soma não se aplica · âncora não se aplica

Em R$MM	CAPEX · 12M24	CAPEX · 12M25	% da Receita Líquida · 12M24	% da Receita Líquida · 12M25
CAPEX	Em verificação	Em verificação
% da Receita Líquida			Em verificação	Em verificação
Variação	Em verificação

Endividamento

página 16soma fecha · âncora não se aplica

Em (Valores em R$ ('000))	31/12/2025	31/12/2024	Var. (%) · Dez… x Dez…
Caixa Total	452.505	533.283	-15,1%
Caixa Restrito (Escrow FAEL)	(77.953)	(71.578)	8,9%
Depósitos e bloqueios judiciais	(24.453)	(21.720)	12,6%
Fundo garantidor FG-FIES	Em verificação	Em verificação	27,5%
Disponibilidades	262.766	371.491	-29,3%
Caixa e disponibilidades	Em verificação	Em verificação	-29,3%
Títulos e valores mobiliários	834	763	9,3%
Endividamento bruto	(767.479)	(1.090.037)	-29,6%
Empréstimos e Financiamentos	(145.211)	(288.393)	-49,6%
Curto prazo	Em verificação	Em verificação	-48,5%
Longo prazo	Em verificação	Em verificação	-51,4%
Debêntures	(578.173)	(684.182)	-15,5%
Curto prazo	Em verificação	Em verificação	36,9%
Longo prazo	Em verificação	Em verificação	-26,9%
Compromissos a pagar *	(44.095)	(117.462)	-62,5%
Curto prazo	Em verificação	Em verificação	-53,1%
Longo prazo	Em verificação	Em verificação	-95,6%
Dívida Líquida	Em verificação	Em verificação	-29,8%
Dívida Líquida / EBITDA Ajustado (udm)	0,90	1,64

* *Compromissos a pagar são referentes a aquisições realizadas e ainda não liquidadas, líquidos da escrow na compra da FAEL.

Dívida Líquida (R$MM)

página 16soma não se aplica · âncora não se aplica

	4T22	4T23	4T24	4T25
Dívida Líquida	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Dívida Líquida / EBITDA Ajustado (udm)	Em verificação	Em verificação	1,64	0,90

Cronograma da Dívida

página 17soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (Valores em R$ ('000))	Empréstimos e Financiamentos	A.V. (%)	Compromissos a Pagar	A.V. (%)	Debêntures	A.V. (%)	Total	A.V. (%)
Curto Prazo	91.087	62,7%	61.832	50,7%	167.527	29,0%	320.446	37,9%
Longo Prazo	54.124	37,3%	60.216	49,3%	410.646	71,0%	524.986	62,1%
Entre um e dois anos	54.124	37,3%	45.891	37,6%	201.290	34,8%	301.305	35,6%
Entre dois e três anos	–	0,0%	14.325	11,7%	129.522	22,4%	143.847	17,0%
Entre três e quatro anos	–	0,0%	–	0,0%	79.834	13,8%	79.834	9,4%
Entre quatro e cinco anos	–	0,0%	–	0,0%	–	0,0%	–	0,0%
Total da Dívida	145.211	100,0%	122.048	100,0%	578.173	100,0%	845.432	100,0%
Escrow FAEL	–		(77.953)		–		(77.953)
Total da Dívida (Ex-Escrow FAEL)	145.211		44.095		578.173		767.479

Endividamento

página 17soma não se aplica · âncora não se aplica

Em (Valores em R$ ('000))	Contrato	Valor do Contrato na data de celebração · (Valores em R$ ('…))	Taxa de Juros	Saldo em 31/12/2025
Itaú-Unibanco	Capital de Giro	200.000	CDI + 2,30% a.a.	51.090
Empréstimo … Itaú	Empréstimo em moeda estrangeira com Swap	200.000	Eur + 2.16 a,a, com Swap CDI + 2,70 a.a.	Em verificação
Debêntures	Escritura de emissão de 3a debêntures de 1º Série - data de 15/08/22	200.000	CDI + 2,00% a.a.	Em verificação
Debêntures	Escritura de emissão de 4a debêntures de 1º Série - data de 10/10/23	200.000	CDI + 2,00% a.a.	Em verificação
Debêntures	Escritura de emissão de 5a debêntures de 1º Série - data de 15/05/2024	Em verificação	CDI + 1,80% a.a.	Em verificação
Debêntures	Escritura de emissão de 6a debêntures de 1º Série - data de 26/12/2024	Em verificação	CDI + 1,40% a.a.	Em verificação
Debêntures	Escritura de emissão de 6a debêntures de 2º Série - data de 26/12/2024	Em verificação	CDI + 1,60% a.a.	Em verificação
UNIFAEL	Contrato de Cessão e Transferência de Ações	R$280.000 (sujeito a um ajuste de capital de giro e dívida líquida da FAEL, bem como ao pagamento de um earn-out de até R$17.500)	IPCA	Em verificação
UNESC	Contrato de Compra e Venda de Quotas e Outras Avenças	R$120.000 (R$70.000 à vista + R$50.000 em 4 parcelas anuais + Earn out: R$52.800)	IPCA	Em verificação
UNIFASB	Contrato de Compra e Venda de Quotas	R$210.000 (R$130.000 à vista + R$80.000 em 5 parcelas anuais)	IPCA	Em verificação
UNI…	Contrato de Compra e Venda de Quotas	R$10.000 (R$5.000 à vista + R$5.000 em 3 parcelas anuais)	CDI	Em verificação
CDMV / Hospital Veterinário DOK	Contrato de Compra e Venda de Quotas e Outras Avenças	R$12.000 (R$8.400 à vista + R$3.600 em 5 parcelas anuais)	IPCA	Em verificação
Plantão Veterinário Hospital Ltda e Pet Shop Kero Kolo Ltda.	Contrato de Compra e Venda de Quotas	R$10.000 (R$4.000 à vista + R$1.000, após cumprimento de determinadas condições previstas no Contrato + R$5.000 em 6 parcelas anuais, sendo a 1.a de R$1.000 e 5 parcelas R$800)	IPCA	Em verificação
Outras Aquisições	Edtechs	Parcelamentos e Earn-out		Em verificação
Total da Dívida Bruta				845.432
Escrow FAEL				(77.953)
Total da Dívida (Ex-Escrow FAEL)				767.479

Fluxo de Caixa — Geração de Caixa

página 18soma não se aplica · âncora não se aplica

Em Valores em R$ ('000)	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	12M25	12M24	Var. (%) · 12M25 x 12M24
Fluxos de caixa das atividades operacionais
Caixa gerado pelas (aplicado nas) atividades operacionais	97.480	50.129	94,5%	381.118	240.520	58,5%
(-) Fluxo de caixa aplicado nas atividades de investimento	(42.296)	(29.604)	42,9%	(155.609)	(183.493)	-15,2%
(+) / (-) Títulos e Valores Mobiliários	–	(31)	-100,0%	–	81.590	-100,0%
(+) / (-) Fluxo de caixa aplicado nas atividades de financiamento	(73.864)	80.730	N.M.	(334.305)	16.844	N.M.
Diminuição de caixa e equivalentes de caixa	Em verificação	Em verificação	N.M.	Em verificação	Em verificação	N.M.
Demonstração do aumento (Diminuição) líquido de caixa e equivalentes de caixa
No início do período	Em verificação	Em verificação	4,1%	Em verificação	Em verificação	72,2%
No fim do período	Em verificação	Em verificação	-29,3%	Em verificação	Em verificação	-29,3%
Diminuição de caixa e equivalentes de caixa	Em verificação	Em verificação	N.M.	Em verificação	Em verificação	N.M.
Variação das Disponibilidades Financeiras	(18.680)	101.255	N.M.	(108.796)	77.171	N.M.
Disponibilidades Financeiras no início do período	Em verificação	Em verificação	4,1%	Em verificação	Em verificação	26,2%
Disponibilidades Financeiras no fim do período	Em verificação	371.491	-29,3%	Em verificação	371.491	-29,3%
CAPEX	22.996	27.415	-16,1%	92.083	124.193	-25,9%
Geração Operacional de Caixa Líquida (GOC) Pós-CAPEX	74.484	22.714	227,9%	289.035	116.327	148,5%

Demonstração de Resultados - Contábil

página 20soma fecha · âncora fecha

Em (Valores em R$ ('000))	4T25	4T24	Var. (%) · 4T25 x 4T24	12M25	12M24	Var. (%) · 12M25 x 12M24
Receita de Venda de Bens e/ou Serviços	1.263.088	1.122.446	12,5%	5.078.835	4.432.039	14,6%
Mensalidades de Ensino Híbrido	Em verificação	Em verificação	14,6%	Em verificação	Em verificação	16,3%
Mensalidades de Ensino Digital	Em verificação	Em verificação	-8,3%	Em verificação	Em verificação	-2,4%
Outras	Em verificação	Em verificação	27,3%	Em verificação	Em verificação	30,4%
Deduções sobre vendas	(690.234)	(598.684)	15,3%	(2.862.304)	(2.450.685)	16,8%
Descontos e Bolsas	(575.058)	(488.184)	17,8%	(2.372.838)	(2.043.782)	16,1%
PROUNI	(91.741)	(89.537)	2,5%	(398.753)	(330.181)	20,8%
FGEDUC e encargos FIES	(757)	(704)	7,5%	(3.023)	(2.570)	17,6%
Impostos	(22.678)	(20.259)	11,9%	(87.690)	(74.152)	18,3%
Receita Líquida	572.854	523.762	9,4%	2.216.531	1.981.354	11,9%
Custos dos serviços prestados	(238.932)	(236.690)	0,9%	(904.993)	(887.127)	2,0%
Pessoal e encargos	(129.515)	(129.596)	-0,1%	(495.611)	(474.211)	4,5%
Aluguéis	(5.629)	(5.661)	-0,6%	(19.825)	(21.144)	-6,2%
Concessionárias	(12.471)	(14.747)	-15,4%	(45.801)	(51.765)	-11,5%
Serviços de terceiros e Outros	(37.967)	(38.504)	-1,4%	(145.654)	(138.311)	5,3%
Depreciação e amortização	Em verificação	Em verificação	10,7%	Em verificação	Em verificação	-1,8%
Lucro bruto	Em verificação	Em verificação	16,3%	1.311.538	1.094.227	19,9%
Margem Bruta	Em verificação	Em verificação	3,5 p.p.	59,2%	55,2%	3,9 p.p.
Despesas/Receitas Operacionais	(208.200)	(262.547)	-20,7%	(866.877)	(855.298)	1,4%
Despesas gerais e administrativas	(203.717)	(212.022)	-3,9%	(829.243)	(791.721)	4,7%
Pessoal e encargos	(69.254)	(65.367)	5,9%	(271.865)	(254.457)	6,8%
Serviços Prestados por Pessoa Física e Jurídica	(23.271)	(19.798)	17,5%	(84.247)	(78.317)	7,6%
Publicidade	(31.541)	(33.042)	-4,5%	(140.122)	(151.262)	-7,4%
Materiais de expediente e Aplicados	(3.936)	(4.096)	-3,9%	(15.821)	(18.425)	-14,1%
PDD	(48.993)	(65.553)	-25,3%	(217.432)	(197.746)	10,0%
Outros	Em verificação	Em verificação	15,6%	Em verificação	Em verificação	3,5%
Depreciação e amortização	Em verificação	Em verificação	-3,6%	Em verificação	Em verificação	28,0%
Outras despesas operacionais, líquidas	(4.483)	(50.525)	-91,1%	(37.634)	(63.577)	-40,8%
Lucro operacional	125.722	24.525	412,6%	444.661	238.929	86,1%
Margem Operacional	21,9%	4,7%	17,3 p.p.	20,1%	12,1%	8,0 p.p.
(+) Depreciação e Amortização	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
EBITDA	185.212	79.074	134,2%	669.301	461.363	45,1%
Margem EBITDA	32,3%	15,1%	17,2 p.p.	30,2%	23,3%	6,9 p.p.
(+) Despesas Não-Recorrentes	910	70.072	-98,7%	26.518	96.054	-72,4%
(+) Juros sobre Mensalidades e Acordos	2.410	8.318	-71,0%	9.682	19.565	-50,5%
( - ) Aluguéis Mínimos Pagos	(38.084)	(34.964)	8,9%	(145.923)	(139.283)	4,8%
EBITDA Ajustado	Em verificação	Em verificação	22,8%	559.578	437.699	27,8%
Margem EBITDA Ajustado	Em verificação	Em verificação	2,9 p.p.	25,2%	22,1%	3,2 p.p.
( - ) Depreciação e Amortização	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
EBIT Ajustado	90.958	67.951	33,9%	334.938	215.265	55,6%
Margem EBIT Ajustado	15,9%	13,0%	2,9 p.p.	15,1%	10,9%	4,2 p.p.
Resultado Financeiro	(50.166)	(42.954)	16,8%	(213.921)	(225.298)	-5,0%
(+) Receita Financeira	26.177	25.681	1,9%	103.401	92.181	12,2%
Juros sobre mensalidades e acordos	2.410	8.318	-71,0%	9.682	19.565	-50,5%
Rendimentos de aplicações financeiras	11.746	6.414	83,1%	35.190	24.600	43,0%
Ajuste de marcação ao mercado	Em verificação	Em verificação	-31,4%	Em verificação	Em verificação	-8,3%
Variação cambial ativa - Swap	4.867	4.218	15,4%	34.124	28.928	18,0%
Outros	Em verificação	Em verificação	5250,0%	Em verificação	Em verificação	8504,9%
( - ) Despesa Financeira	(76.343)	(68.635)	11,2%	(317.322)	(317.479)	0,0%
Despesas de juros	(26.916)	(23.026)	16,9%	(113.402)	(91.562)	23,9%
Juros de arrendamentos mercantis	(19.301)	(19.848)	-2,8%	(78.174)	(79.399)	-1,5%
Descontos concedidos	(9.734)	(10.300)	-5,5%	(39.154)	(61.438)	-36,3%
Atualização monetária de compromissos a pagar	(340)	(1.226)	-72,3%	(1.987)	(4.684)	-57,6%
Ajuste de marcação ao mercado	Em verificação	–	N.M.	Em verificação	Em verificação	43,5%
Variação cambial passiva - Swap	(8.231)	(8.346)	-1,4%	(48.645)	(46.864)	3,8%
Outros	Em verificação	Em verificação	9,6%	Em verificação	Em verificação	-13,9%
Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social	75.556	(18.429)	N.M.	230.740	13.631	1592,8%
Imposto de Renda e Contribuição Social	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Imposto de renda e contribuição social	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação	Em verificação
Imposto de renda e contribuição social diferidos	474	(5.537)	N.M.	1.384	(951)	N.M.
Lucro Líquido (Prejuízo)	74.558	(30.208)	N.M.	214.436	(1.162)	N.M.
Margem Líquida	13,0%	-5,8%	18,8 p.p.	9,7%	-0,1%	9,7 p.p.

Demonstração de Resultados - Ajustado

página 21soma fecha · âncora não se aplica

Em (Valores em R$ ('000))	4T25	Ajustes	4T25 · Ajustado	12M25	Ajustes	12M25 · Ajustado
Receita de Venda de Bens e/ou Serviços	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Mensalidades de Ensino Híbrido	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Mensalidades de Ensino Digital	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Outras	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Deduções sobre vendas	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Descontos e Bolsas	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
PROUNI	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
FGEDUC e encargos FIES	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Impostos	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Receita Líquida	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Custos dos serviços prestados	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Pessoal e encargos	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Aluguéis	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Concessionárias	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Serviços de terceiros e Outros	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Depreciação e amortização	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Lucro bruto Ajustado	333.922	–	333.922	1.311.538	–	1.311.538
Margem Bruta Gerencial	58,3%		Em verificação	59,2%		Em verificação
Despesas/Receitas Operacionais	Em verificação	910	Em verificação	Em verificação	26.518	Em verificação
Despesas gerais e administrativas	Em verificação	3.008	Em verificação	Em verificação	17.927	Em verificação
Pessoal e encargos	Em verificação	3.008	Em verificação	Em verificação	10.420	Em verificação
Serviços Prestados por Pessoa Física e Jurídica	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	7.507	Em verificação
Publicidade	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Materiais de expediente e Aplicados	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
PDD	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Outros	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Depreciação e amortização	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Outras despesas operacionais, líquidas	Em verificação	(2.098)	Em verificação	Em verificação	8.591	Em verificação
Lucro operacional Gerencial	Em verificação	910	Em verificação	Em verificação	26.518	Em verificação
Margem Operacional Gerencial	21,9%		Em verificação	20,1%		Em verificação
(+) Depreciação e Amortização	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
EBITDA	Em verificação	910	Em verificação	Em verificação	26.518	Em verificação
(+) Despesas Não-Recorrentes	910	(910)	–	26.518	(26.518)	–
(+) Juros sobre acordos e Outros	2.410		2.410	9.682		9.682
( - ) Aluguéis Mínimos Pagos	(38.084)		Em verificação	(145.923)		Em verificação
EBITDA Ajustado	Em verificação	–	150.448	559.578	–	559.578
Margem EBITDA Ajustada	Em verificação		Em verificação	25,2%		Em verificação
( - ) Depreciação e Amortização	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
EBIT Ajustado	90.958	–	90.958	334.938	–	334.938
Margem EBIT Ajustada	15,9%		Em verificação	15,1%		Em verificação
Resultado Financeiro	(50.166)	780	Em verificação	(213.921)	312	Em verificação
(+) Receita Financeira	26.177	(4.586)	Em verificação	103.401	(17.435)	Em verificação
Juros sobre Mensalidades e Acordos	2.410	–	Em verificação	9.682	–	Em verificação
Rendimentos de aplicações financeiras	11.746	–	Em verificação	35.190	–	Em verificação
Ajuste de marcação ao mercado	Em verificação	(4.586)	Em verificação	Em verificação	(17.435)	Em verificação
Variação cambial ativa - Swap	4.867	–	Em verificação	34.124	–	Em verificação
Outros	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
( - ) Despesa Financeira	(76.343)	5.366	Em verificação	(317.322)	17.747	Em verificação
Despesas de juros	(26.916)	–	Em verificação	(113.402)	–	Em verificação
Juros de arrendamentos mercantis	(19.301)	–	Em verificação	(78.174)	–	Em verificação
Descontos concedidos	(9.734)	–	Em verificação	(39.154)	–	Em verificação
Atualização monetária de compromissos a pagar	(340)	–	Em verificação	(1.987)	–	Em verificação
Ajuste de marcação ao mercado	Em verificação	5.366	Em verificação	Em verificação	17.747	Em verificação
Variação cambial passiva - Swap	(8.231)	–	Em verificação	(48.645)	–	Em verificação
Outros	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social	Em verificação	1.690	Em verificação	Em verificação	26.830	Em verificação
Imposto de Renda e Contribuição Social	Em verificação	652	Em verificação	Em verificação	(1.874)	Em verificação
Imposto de renda e contribuição social	Em verificação	652	Em verificação	Em verificação	(1.874)	Em verificação
Imposto de renda e contribuição social diferidos	Em verificação	–	Em verificação	Em verificação	–	Em verificação
Lucro Líquido Ajustado	Em verificação	2.342	Em verificação	Em verificação	24.956	Em verificação
Margem Líquida Ajustada	Em verificação		Em verificação	Em verificação		Em verificação

Balanço Patrimonial - ATIVO

página 22soma fecha · âncora fecha

Em Valores em R$ ('000)	31/12/2025	31/12/2024	Var. (%) · Dez… x Dez…
Ativo Total	3.299.058	3.456.087	-4,5%
Ativo Circulante	915.478	986.134	-7,2%
Caixa e Equivalentes de Caixa	Em verificação	Em verificação	-29,3%
Caixa Restrito	Em verificação	Em verificação	147,9%
Contas a receber de clientes	Em verificação	Em verificação	3,5%
Tributos a recuperar	34.663	42.053	-17,6%
Partes relacionadas	–	163	-100,0%
Outros Ativos	Em verificação	Em verificação	74,7%
Ativo Não Circulante	2.383.580	2.469.953	-3,5%
Ativo Realizável a Longo Prazo	248.504	220.836	12,5%
Contas a receber de clientes	Em verificação	Em verificação	39,1%
Títulos e valores mobiliários	834	763	9,3%
Outros Ativos	Em verificação	Em verificação	10,0%
Ativos de indenização	9.318	9.318	0,0%
Fundo garantidor FG-FIES	Em verificação	Em verificação	27,5%
Outras Contas a Receber	29.227	27.529	6,2%
Caixa Restrito	Em verificação	Em verificação	-7,6%
Intangível	1.130.551	1.158.595	-2,4%
Direito de Uso	570.886	634.547	-10,0%
Imobilizado	433.639	455.975	-4,9%

Balanço Patrimonial - PASSIVO

página 22soma não fecha · âncora fecha

Em Valores em R$ ('000)	31/12/2025	31/12/2024	Var. (%) · Dez… x Dez…
Passivo Total	Em verificação	Em verificação	-13,0%
Passivo Circulante	Em verificação	Em verificação	-0,8%
Fornecedores	28.706	41.799	-31,3%
Compromissos a Pagar	Em verificação	Em verificação	-37,7%
Empréstimos e financiamentos	Em verificação	Em verificação	-50,5%
Instrumentos financeiros derivativos - swap	Em verificação	Em verificação	1,4%
Debêntures	Em verificação	Em verificação	36,9%
Salários e encargos sociais	139.911	132.704	5,4%
Tributos a recolher	Em verificação	Em verificação	2,4%
Obrigações de Arrendamento Mercantil	Em verificação	Em verificação	22,2%
Dividendos a pagar	61.114	–	N.M.
Outros Passivos	Em verificação	Em verificação	2,9%
Passivo Não Circulante	Em verificação	Em verificação	-18,8%
Empréstimos e financiamentos	Em verificação	Em verificação	-50,8%
Instrumentos financeiros derivativos - swap	–	Em verificação	-100,0%
Debêntures	Em verificação	Em verificação	-26,9%
Obrigações de Arrendamento Mercantil	Em verificação	Em verificação	-7,2%
Compromissos a pagar	Em verificação	Em verificação	-32,9%
Tributos a recolher	Em verificação	Em verificação	-48,6%
Provisão para contingências	25.984	34.671	-25,1%
Outros Passivos	Em verificação	–	N.M.
Patrimônio Líquido Consolidado	Em verificação	Em verificação	11,1%
Capital Social Realizado	987.549	987.549	0,0%
Reservas de Capital	4.446	10.088	-55,9%
Reservas de Lucros	357.889	224.174	59,6%
Ações em Tesouraria	(7.032)	(13.347)	-47,3%
Total do Passivo e do Patrimonio Líquido	3.299.058	3.456.087	-4,5%

Fluxo de Caixa

página 23soma não fecha · âncora não se aplica

Em Valores em R$ ('000)	31/12/2025	31/12/2024	Var. (%) · Dez… x Dez…
Lucro Líquido Consolidado do Período Antes do I.R. e da Contribuição Social	230.740	13.631	1592,8%
Depreciações e Amortizações	224.640	222.434	1,0%
Provisão (Reversão) para Contingências	(1.745)	7.915	N.M.
Ajuste a valor presente do contas a receber	13.887	582	2286,1%
Ajuste a valor presente de compromissos a pagar	367	3.837	-90,4%
Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa	217.432	197.746	10,0%
Plano de concessão de ações	2.760	10.088	-72,6%
Baixa de ativos e passivos não circulantes	12.030	17.068	-29,5%
Baixa por impairment	–	20.562	-100,0%
Baixa de compromissos a pagar	(567)	(2.167)	-73,8%
Rendimentos de aplicações financeiras	–	(3.300)	-100,0%
Ajuste de marcação a mercado	312	(6.639)	N.M.
Juros e Variação Cambial Líquida	209.261	194.508	7,6%
Lucro Líquido Ajustado	909.117	676.265	34,4%
Variações nos Ativos e Passivos	(302.177)	(220.942)	36,8%
Contas a receber Ex Fies e Ex Ser Solidário	(238.551)	(261.835)	-8,9%
Contas a receber - Fies	(12.101)	26.503	N.M.
Contas a receber - Ser Solidário	(22.674)	(7.347)	208,6%
Contas a receber - venda de carteira	31.482	16.199	94,3%
Tributos a Recuperar	7.390	(15.106)	N.M.
Outros ativos	(55.078)	19.329	N.M.
Fornecedores	(13.093)	1.125	N.M.
Salários e encargos sociais	7.207	11.133	-35,3%
Tributos a recolher	(22.098)	(15.450)	43,0%
Tributos a recolher - combinação de negócios	–	(14.500)	-100,0%
Outros passivos	15.339	19.007	-19,3%
Caixa aplicado nas (gerado pelas) operações	606.940	455.323	33,3%
Outros	(225.822)	(214.803)	5,1%
Juros pagos sobre empréstimos e debêntures	(131.491)	(123.058)	6,9%
Juros pagos sobre arrendamentos	(78.174)	(79.399)	-1,5%
Juros pagos sobre aquisição de controladas	(11.613)	(9.263)	25,4%
Imposto de Renda e Contribuição Social Pagos	(4.544)	(3.083)	47,4%
Caixa Líquido Atividades Operacionais	381.118	240.520	58,5%
Caixa Líquido Atividades de Investimento	(155.609)	(101.903)	52,7%
Aplicações de títulos e valores mobiliários	–	(432.687)	-100,0%
Resgate de títulos e valores mobiliários	–	514.277	-100,0%
Adições ao imobilizado	(48.965)	(76.859)	-36,3%
Adições ao intangível	(43.118)	(47.334)	-8,9%
Pagamento de aquisição de controladas	(63.526)	(59.300)	7,1%
Caixa Líquido Atividades de Financiamento	(334.305)	16.844	N.M.
Captação de Debêntures	–	297.975	-100,0%
Amortização de debêntures	(107.143)	(28.571)	275,0%
Amortização de empréstimos e financiamentos	(139.969)	(184.677)	-24,2%
Amortização de arrendamentos mercantis	(67.749)	(59.885)	13,1%
Recebimento de partes relacionadas	163	1.951	-91,6%
Ações em Tesouraria	–	(9.949)	-100,0%
Dividendos	(19.607)	–	N.M.
Redução de Caixa e Equivalentes	Em verificação	Em verificação	N.M.
Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes	Em verificação	Em verificação	72,2%
Saldo Final de Caixa e Equivalentes	Em verificação	Em verificação	-29,3%
Variação de caixa e Títulos e Valores Mobiliários	(108.796)	77.171	N.M.

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